900亿，港股GPU第一股新年登场，壁仞科技刚刚敲钟- 大数跨境

首页

900亿，港股GPU第一股新年登场，壁仞科技刚刚敲钟

创业邦

2026-01-02

导读：从华尔街律师到国产GPU巨头，他如何攒局百亿资金与顶尖人才，拿下2026年首个IPO？

壁仞科技港股上市，成“港股通用GPU第一股”

「IPO全观察」栏目聚焦首次公开募股公司，报道企业家创业经历与成功故事，剖析公司商业模式和经营业绩，并揭秘VC、CVC等各方资本力量对公司的投资加持。

作者丨薛皓皓

编辑丨巴里

图源丨壁仞科技

2026年1月2日（新年第二个交易日），继摩尔线程、沐曦在A股上市之后，壁仞科技（以下简称“壁仞”）在港股上市，成为“港股通用GPU第一股”。

港交所公告确认，壁仞科技以顶格定价19.6港元/股完成上市，公开发售获2363倍超额认购，并以48.55亿港元募资额成为香港上市规则18C章节启用以来募资规模最大的IPO，创下该章节实施以来募资规模与认购热度的双纪录，市场热度空前，也为国产算力芯片资本化写下新年开篇。

开盘当天，壁仞股价上涨超110%，报42.88港元/股，市值一度突破千亿港元。截至发稿，市值约900亿港元（约合808亿元人民币）。

相较于摩尔线程的张建中和沐曦的陈伟良，壁仞科技创始人张文并无深厚GPU行业经验，但凭借资源整合能力与市场洞察力，网罗前华为海思GPU研发负责人洪洲、前AMD全球副总裁李新荣等顶尖人才，并累计融资近100亿元，迅速成长为国产通用GPU头部企业。

壁仞背后站着启明创投、高瓴创投、华登国际、中芯聚源等头部投资机构。

按最新市值测算：创始人张文直接持股7.77%，身价约63亿元人民币；启明创投持股3.89%，股权价值约31亿元人民币；碧桂园创投（2.82%）、华登国际（2.64%）、云九资本（2.34%）、格力珠海（1.95%）、松禾资本（1.69%）所持股份价值分别约为23亿元、22亿元、19亿元、16亿元、13亿元人民币。

资本狂人：从华尔街律师到跨界造GPU芯片

现年54岁的张文拥有哈佛大学法学博士学位，曾在华尔街知名律所Kirkland & Ellis LLP从事大型并购项目，总金额超150亿美元，并担任泛美亚市场资深投资人，积累了深厚的资本运作能力与广泛人脉。

他逐渐意识到：“要实现个人梦想，中国是更合适的地方。”2010年，张文从纽约回到上海，在当时尚处荒芜的临港打造LED产业园，首次深度涉足半导体领域；2013年创立私募基金鼎域恒睿；2018年起任商汤科技总裁，主导其一年三轮融资（含数亿美元C轮、D轮），被外界称为“资本狂人”。

2019年，张文敏锐捕捉AI爆发带来的GPU机遇，辞去商汤职务创立壁仞。“壁立万仞”取自武夷山摩崖石刻，寓意创业意志之坚定。

攒局：招揽顶尖GPU研发人才

张文虽不精通GPU技术细节，但依托哈佛校友网络梳理出GPU领域核心人才名单，成功集结洪洲（CTO）、李新荣（联席CEO）、张凌岚（COO）、徐凌杰、焦万国、唐杉、杨超源等来自华为海思、AMD、阿里云、高通、英伟达等企业的技术领袖。

2019年末，启明创投与杭州独角兽以7亿元投前估值完成首轮投资超1.4亿元。启明主管合伙人周志峰评价：“人对，思路对，捕捉市场需求对。”他坦言：“团队拥有名单一半人才已称卓越，即便仅三分之一亦可成事。”最终，张文110%完成首批人才招募目标。

红杉中国曾短暂参与早期投资，后于2019年末退出。同期，张文明确设定融资目标为10亿美元——因首代“大芯片”需对标国际下下代产品，起步资金须达15亿元以上。他坚持：“无论‘大’或‘小’芯片，落地均需三年；做‘小芯片’，性能或仅为国际领先水平的1/20；做‘大芯片’，只要融得15亿以上，就能吸引顶级人才。”

2020年中，壁仞连续完成Pre-A+、Pre-A++及A轮融资，投后估值由10亿元跃升至近30亿元。IDG资本独家投资Pre-A+轮（1亿美元）；耀途资本、华登资本、耀途资本、高榕资本等相继加入。A轮时，洪洲、张凌岚、徐凌杰、焦万国均已从原单位离职加盟。

耀途资本创始合伙人杨光与华映资本创始管理合伙人季薇均指出：“张文兼具商业化、团队组织与融资能力，所组建团队信念坚定、配置完整，是极少见的复合型创业者。”季薇更将A轮出资额由原计划5000万元追加至7000万元。

2020年9月成立，春节前即说服洪洲加盟；B轮融资阶段共完成4轮，累计融资达40亿元，B+轮投后估值逾130亿元；云九资本作为Pre-B轮联合领投方，2024年追加投资合计3亿元，并全程支持IPO。

云九资本创始合伙人曹大容评价：“张文是天生创业者，对创业、宏观、商业、技术、人才与公司治理均有深度理解；能将英伟达、AMD、海思等背景的技术领袖聚合于同一愿景之下，这种号召力与凝聚力极为稀缺。”

2021年末，首款通用GPU BR106流片成功，2022年发售，2024年仍贡献超3亿元收入，为当年主要营收来源。

2022年发布首款产品后，行业对其商业化与规模化存疑，叠加疫情封控与全球政策环境变化，多家机构观望。壁仞于同年年中完成3.3亿元B+轮融资（较上一轮减少五分之四）。华映资本章高男亲自赴仓库盘点芯片库存，以实证打消疑虑，最终追加投资5000万元。

稳健供应链：国产GPU突围路径

2022年第一季度上海封控期间，张文率近百名核心团队驻守公司60余天，攻坚研发对标英伟达H100的BR100——当时国内算力最大的通用GPU芯片，并于疫情期间成功点亮。

BR100因依赖海外供应链，未能实现规模量产。2023—2024年，壁仞未再进行外部融资，转而全面推进供应链本地化与生态建设。

面对美国实体清单限制等挑战，张文迅速召开股东大会确立调整预案，展现强大韧性。曹大容指出，这成为云九资本2024年加大注资的核心信心来源。

目前壁仞已推出BR106、BR110（AI推理专用）、BR116（BR106升级版，2025年量产，将成为当年销售主力）三款产品。相比摩尔线程、沐曦，壁仞的核心优势在于完全自研架构与本地化软硬件协同生态的深度投入。

下一代BR20X将于2026年实现商业化，性能将超越当前国产旗舰产品（英伟达A100级）；BR30X及BR31X计划2028年商业化。

杨光表示：“壁仞正以‘国芯、国设、国造、国用’为目标，全力以赴推进新一代国产GPU芯片研发及软硬件协同。”

2024年9月，壁仞早于摩尔线程、沐曦启动A股上市辅导，但于2025年上半年转战港股。2025年获得近24亿元战略融资与20亿元Pre-IPO轮融资；另获3.7亿美元（约20亿元）港股基石投资，投资方涵盖启明创投、华登国际、平安人寿、国泰君安、Lion Capital、East Spring等。

财务方面：2022—2024年营收从近50万元跃升至3.4亿元，年复合增长率超2500%；经调整净亏损分别为10.38亿元、10.51亿元、7.67亿元。2025年上半年营收近6000万元，经调整净亏损5.52亿元，主因新一代芯片流片研发投入增加。

截至2025年12月，壁仞已签署12.4亿元框架销售协议。客户以国企、央企及头部互联网公司为主：2024年第一大客户占营收超50%；2025年上半年前三大客户营收占比超80%，客户集中度仍较高。

在壁仞之后，天数智芯将于1月8日在港股上市。随着更多国产GPU企业登陆资本市场，“国产GPU大赛”才刚刚拉开帷幕。

【声明】内容源于网络

创业邦

创业邦是领先的国际创新生态服务平台，为高成长企业、金融机构、产业园区、地方政府提供全方位的媒体资讯、数字会展、数据研究、创新咨询、教育培训、资本对接等服务。公司及旗下基金获得IDG资本、DCM、红杉中国、北极光创投、顺为资本、腾讯投资、盛景投资、宜信、GGV等10余家世界顶级投资机构支持，并形成长期紧密的战略合作关系。

内容 14484

粉丝 0

创业邦山东创业邦创业服务有限公司创业邦是领先的国际创新生态服务平台，为高成长企业、金融机构、产业园区、地方政府提供全方位的媒体资讯、数字会展、数据研究、创新咨询、教育培训、资本对接等服务。公司及旗下基金获得IDG资本、DCM、红杉中国、北极光创投、顺为资本、腾讯投资、盛景投资、宜信、GGV等10余家世界顶级投资机构支持，并形成长期紧密的战略合作关系。

总阅读53.7k

粉丝0

内容14.5k