经历数十年来全球贸易最动荡的一年后，世界贸易体系正带着日益增长的不确定性迈入2026年。尽管全球商品贸易在2025年展现出韧性，但美国总统特朗普激进关税政策的后续影响正逐渐显现——其后果或许才刚刚开始显现。
受关税政策、移民近乎全面停滞及政策不确定性影响，美国经济增速放缓幅度超出预期，2025年增速从2024年的2.8%降至2.1%。尽管如此，人工智能投资与财政刺激措施有望使美国2026年经济增速维持在1.5%的趋势水平之上。
欧洲表现相对强劲，欧元区GDP增长1.4%。特朗普总统对该地区采取的“分而治之”策略，反而可能最终强化欧盟脆弱的凝聚力。
日本（1.2%）和中国（4.9%）的经济增长也略超预期。
航运业资深人士约翰·麦考恩援引数据显示，10月全球集装箱吞吐量同比增长2.1%，表明贸易流量表现优于多数预期。但这一表面数据掩盖了显著的区域差异：美国进口集装箱量下滑8%，而非洲、中东、拉丁美洲及印度的进口量则实现强劲增长。
麦考恩指出，全球供应链已开始适应新的贸易格局。在2024年美国集装箱进口量激增15.2%后，2025年正呈现截然相反的态势。“若2025年是关税之年，”他在报告中写道，“那么2026年将成为关税后果之年。”
对投资者而言，结论是全球经济增长依然具有韧性。尽管美国政策风险犹存，贝伦贝格银行认为特朗普总统或将避免以“跛脚鸭”身份结束任期。
该行经济学家表示：“我们预计他将在2026年推行较温和的关税政策，可能包括削减部分影响消费者的进口关税...这对美国及全球经济都是利好。”