“根据市场分析平台CB Insights最新数据，在科技企业估值大幅修正的背景下，哥伦比亚初创企业Rappi（拉美外卖平台）以50亿美元估值成为2025年拉美最具价值科技独角兽”
根据市场分析平台CB Insights最新数据，在科技企业估值大幅修正的背景下，哥伦比亚初创企业Rappi（拉美外卖平台）以50亿美元估值成为2025年拉美最具价值科技独角兽。紧随其后的是巴西房产平台QuintoAndar（51亿美元）和数字银行C6 Bank（50.5亿美元），三者均处于50亿美元估值区间。
第二梯队包括电商平台Nuvemshop（31亿美元）和手游公司Wildlife Studios（30亿美元）。金融科技公司Ualá（27.5亿美元）、生物识别企业Unico（26亿美元）、墨西哥二手车平台Kavak与加密货币交易所Bitso（均为22亿美元）分列其后，支付平台CloudWalk则以21.5亿美元估值垫底。
2025年最引人注目的估值暴跌来自墨西哥二手车交易平台Kavak。其在4月经历的"估值下调轮次"（down round）导致估值从87亿美元骤降至22亿美元，跌幅高达75%。截至2024年12月，该公司还是拉美估值最高的独角兽。
Invariantes Fund管理合伙人费尔南多·庞塔萨（Fernando Pontaza）指出："多年来我们将'估值'与'实力'混为一谈，2025年正在区分哪些是靠资本泡沫催生的独角兽，哪些真正具备经济引擎"。他认为市场正在减少对"行政命令式增长"的奖励，更看重利润率、运营效率和资本纪律。
数据显示，全球726家获得风险投资的科技独角兽中，28%已停止增长，79%尚未盈利，仅少数符合稳健IPO的财务标准。在拉美，由于成长资本获取难度更大、成本更高，这一筛选更为严苛。庞塔萨强调："估值只是观点，单位经济效益才是判决书。如今资产负债表不再是会计附件，而成了战略核心。"
Impacta VC首席财务官维克多·刘（Víctor Lau）分析称，拉美创投生态近年经历"估值过山车"：2021年热潮催生多个独角兽后，2023年投资额暴跌超80%。虽然2024-2025年投资回暖，但估值更趋理性。早期阶段估值增速虽仍低于美国，但复苏势头显著，反映生态系统日趋成熟。
TTR Data显示，截至2025年11月，拉美私募股权交易量同比下降22%至147笔，但总额增长41%至88.5亿美元。风险投资领域则持续低迷，交易量下降18%至485笔，总额减少10%至44.3亿美元。
Rappi在9月传出亚马逊（Amazon）拟以2500万美元收购其12%股权的消息。11月双方在墨西哥推出"Amazon Now"15分钟极速配送服务，覆盖5000多种商品。8月Rappi还获得桑坦德银行（Banco Santander）1亿美元贷款用于区域扩张。
MGV Capital合伙人马里亚诺·冈萨雷斯（Mariano González Vasconcelos）预测，2026年资本将青睐具备收入持续性、稳定利润率和平衡资本结构的企业。庞塔萨则总结六大关键指标：
12-24个月可控资金消耗率及明确成本削减预案
单位经济效益改善路径而不仅依赖规模扩张
低财务脆弱性、可控杠杆率和营运资本
达到准上市公司标准的治理及信息披露
符合"40法则"（收入增速+利润率≥40%）
人工智能领域需证明非资本补贴的真实盈利能力
"资本不会再奖励嗓门最大的玩家，而是那些不需要呐喊也能生存的强者。"庞塔萨的结语或许预示着拉美科技创投黄金十年的终章与新纪元的开始。