美元指数:
美元指数短期价格走势区间展望:
99.35-97.90
美元指数在97.90美元获得一线支撑后已连续5个交易日反弹，并在本周收复98.50区域，为价格短期底部有望形成一轮托举。然而，尽管当前美元指数显示持稳迹象，但整体走势仍受到中长期基本面因素的明显制约。美联储周三公布的12月FOMC会议纪要显示，委员会内部立场分化显著。多数官员认为，若通胀按预期逐步回落，暂停进一步降息可能是合适选择；但也有部分官员指出，在今年已累计三次降息，以支撑走弱的劳动力市场之后，短期内维持利率不变更为稳健。会议纪要同时揭露最近一次决策的艰难程度。
纪要显示，多数官员认为，如果通胀如预期所料随时间推移而回落，进一步降息是合适之举。不过，也有一些官员明确表示，他们认为在12月会议之后，利率应当“在一段时间内”维持不变。其中，一些支持在本次会议降息的官员指出，这一决定是在多番权衡之下作出的，他们本可以支持将目标区间维持不变。”
本月早些时候，官员们以9比3的投票结果，连续第三次将基准利率下调25个基点，至3.5%-3.75%区间。不过，他们在会后声明中作出了一项细微调整，暗示官员们对FOMC何时再次降息不是很确定。即使FOMC做出降息25基点的决定，但官员们分歧依然存在。理事史蒂芬·米兰反对降息25基点，他主张一次性降息50个基点。而芝加哥联储行长Austan Goolsbee和堪萨斯城联储行长Jeff Schmid也投反对票，主张维持利率不变。
在此次会议纪要公布前，调查显示投资者认为美联储在下次会议上降息的概率不到20%。联邦基金期货合约显示，投资者预计未来一年至少会有两次各25个基点的降息。
会议纪要继续显示，政策制定者在通胀和失业哪一个对美国经济构成更大风险的问题上，存在显著分歧。纪要指出：“多数与会者认为，朝着更为中性的政策立场迈进将有助于防止劳动力市场状况出现严重恶化的可能性。”与此同时，纪要称，“一些与会者指出，通胀上升有可能变得根深蒂固，在通胀读数仍然偏高的背景下进一步下调政策利率可能被误解为政策制定者对2%通胀目标的承诺有所减弱。”
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在12月会议后对记者表示，美联储已经将利率下调到足以防范劳动力市场出现更严重恶化的水平，但又能够继续对通胀形成压制。由于政府停摆持续整个10月并延续至11月近一半时间，官员们在会议时缺乏通常可用的经济数据。但决策者称，未来几周的新数据或可为他们提供指引。
会议纪要称：“一些支持或本可以支持将目标区间维持不变的与会者表示，接下来两次会议之间将公布大量有关劳动力市场和通胀的数据，有助于他们判断是否有必要降息。”
自那次会议以来，新公布的数据并未明显化解美联储内部的分歧。11月失业率升至4.6%，为2021年以来最高水平，而消费者价格涨幅低于预期。这两项数据均强化了支持降息的立场。但第三季度经济按年率计算增长4.3%，为两年来最快增速，这很可能加剧反对12月降息的官员对通胀的担忧。
最新数据层面，市场同时看到了“增长偏强”和“需求转软”的混合信号。美国三季度国内生产总值年化初值为4.3%，高于前值3.8%与市场预期3.3%，短期看强化了“经济仍具韧性”的叙事；但耐用品订单10月环比下降2.2%，工业产出10月环比下降0.1%后在11月回升0.2%，同时消费者信心指数12月降至89.1，较11月的92.9回落。这种分化容易让利率与美元的定价更纠结：增长数据不差，但需求端与信心端偏软，市场就会更在意“未来是否需要更多宽松”而不是“现在是否过热”。
年度表现上，美元指数录得接近9.5%的年度跌幅，创下近年来最差表现之一。市场普遍认为，年初以来的美元走弱，与政策不确定性及全球风险情绪变化密切相关。与此同时，投资者仍预期美联储在2026年可能再度降息两次，这将进一步压缩美元与其他主要货币之间的利差空间。此外，财政赤字扩张担忧以及围绕美联储独立性的讨论，也在持续削弱美元的中长期吸引力。市场同样密切关注新一任美联储主席的任命进程，相关人选的不确定性增加了美元面临的政策风险溢价。
投行对2026年美联储降息路径预测也出现明显分化。其中，高盛，摩根士丹利等预测全年降息50个基点，花旗预计降息75个基点，而汇丰、渣打则认为将维持当前利率水平，麦格理甚至预测年末可能加息。据CMEFedWatch工具，2026年1月降息概率仅14.9%，3月累计降息25个基点的概率不足五成，市场对政策转向的预期持续降温。
当前，市场目光将聚焦2026年1月9日发布的12月非农报告，以及后续通胀数据，这将成为美联储判断是否重启降息的关键依据。此外，美联储主席人选更迭在即，特朗普政府正在筛选鲍威尔的继任者，新领导层的政策倾向可能重塑2026年货币政策框架。
机构分析指出，劳动力市场＂滞胀＂格局或延续至2026年初，关税政策不确定性、移民收紧导致的供需冲击，将持续压制就业市场活力。在经济韧性与就业疲软并存的背景下，美联储需在稳增长与控通胀间寻找新平衡点，全球资产配置将持续向低波动、高防御属性资产倾斜。
技术指标显示，日图级别上，布林带上轨当前位于99.30附近区域构成美元指数短期动态阻力，布林带中轨则位于98.50美元区域，为美元指数短期价格走势结构提供多空力量以及强弱格局核心分化枢纽。而布林带下轨位于97.70一线区域，为美元指数短期价格走势提供动态支撑。本周，美元指数整体价格走势位于布林带下轨形成阶段性反弹，并回升至布林带中轨附近区域水平，伴随14日RSI相对强弱指标同步回归55-45强弱平衡区，表明美元指数价格走势修复与多空双方力量进入相对均衡阶段保持同频，同时反映市场对于主要防线得失正在进行反复权衡，价格偏向近端“区间整理-再定价”窗口期。趋势级别层面显示，MACD动能指标当前DIFF-0.28、DEA-0.30、DIFF与DEA双线叠加柱状图位于正值区间回测后，触发负值区间进入初始放量阶段，反映价格上涨动能正面临更为严峻“降速”考验，周期性框架结构上的空头动能优势端正在积累。然而，需要注意的是，尽管MACD动量指标处在偏弱区间但并未出现极端失衡，这通常意味着抛压虽占优，却仍可能因事件驱动出现技术性修复波动。整体而言，美元指数当前更像是“上行格局中的再平衡”：空头动能主导节奏，但关键事件可能放大短线双向波动，尤其是在数据质量存疑的背景下，交易员更容易选择快速止盈与再入场，而非坚定押注单边。风险层面提示需紧惕如若后续布林带下轨动态支撑区域彻底失守，则将打破美元指数反弹期待，伴随MACD动量指标位于负值区间放量增强，从而导致其价格也将面临短期进一步下行风险加剧。
技术结构显示，日图级别上，当前市场买方主要关注焦点将集中于价格走势结构位于99.35区域为美元指数提供的短期静态阻力区，如若市场买方要在短期内要重新掌握多头主导局面，则美元指数需位于99.35区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，则才将有望为其价格回补测试100.00美元目标区域打开新的看涨空间。
风险视角层面，尽管本周美元指数在触及此前分析所预警的关键支撑防线97.90区域后维持一线支撑，但如若该防线在短期内彻底失守，则需防范后续集中性抛售边际效应升温，从而引发多头回补再度扩张，并带动价格进一步下行测试97.20目标区域的风险加剧。然而，在该区域未能有效跌破之前，美元指数短期反弹前景仍具有潜在空间，并有望在97.90附域附近进行新一轮修正后，为强化多头控盘节奏提供新的驱动力。需要注意的是，如若后续97.20一线区域未能为美元指数提供新的“安全底座”，则易触发价格“止损-再定价-下行加速”牵引，并为美元指数短期空头格局稳固局面提供技术依托。
综合而言，美元指数已连续5个交易日反弹，反映出市场对美联储未来政策路径的重新定价。尽管最新会议仅实施25个基点的降息，但投资者普遍预计未来降息节奏将显著快于决策者所暗示的节奏。从美联储公布的最新利率路径来看，决策层预计到2026 年底的联邦基金利率将降至 3.4%，意味着未来一年仅有一次降息。但据 CME FedWatch 数据，市场认为未来一年至少两次降息的概率高达50%，明显偏向更宽松的方向。除了政策路径的分歧，市场近期关注到关于美联储独立性的讨论升温，而总统层面对更大幅度降息的呼声也令美元多头更趋谨慎。此外，本周宏观环境整体偏向风险偏好，进一步削弱美元避险价值。因此，当前美元的下跌并非单一因素所致，而是利率预期、风险情绪与政策沟通共同作用的结果。美元指数在触及97.90支撑后反弹所呈现的，是宏观叙事进入再评估阶段后的典型形态：趋势在、分歧也在。通胀数据仍是主导变量，但数据质量问题让市场更难形成一致的中期定价；英欧政策决议提供利差线索，却未必足以单独驱动美元走出明确单边。交易员仍会持续关注两类信息是否能提高信噪比：一是后续更完整的通胀与消费端细项，验证年末价格变化究竟更多来自能源与季节性因素，还是更广泛的核心项抬升；二是美联储官员对“数据缺口如何处理”的表态，尤其是对通胀持续性、就业松动程度以及政策反应函数的阐释。如果数据连续性恢复且核心通胀保持韧性，市场对“利率维持更久”的定价可能更稳，美元指数的下行压力或许会减轻；若后续证据显示价格压力继续缓和且增长动能放缓更清晰，美元指数则可能继续处在偏弱框架里运行。无论哪种情景，今日这类“信息不完备”的关键数据更像是一次压力测试：测试市场对美元叙事的依赖程度，也测试风险资产与主要货币对利率路径变化的耐受度。需要注意的是，如若美国数据显示韧性仍在，那市场对美联储额外宽松预期就需要被“撤回”，收益率曲线将发生“鹰派再定价”。在这一过程中，美元指数将成为受益方。全球风险情绪的反复以及市场对美联储过度宽松的预期，如果交易员开始相信“降息底部已现”，那么此前积累的悲观交易将面临回补压力，从而也将驱动美元指数再度回升。因此，当前美元指数是否可以依赖后续“数据改善”打破这一弱势窗口期将成为短期价格走势转折的关键变量。技术层面上，如若美元指数可在短期内可收复99.35美元区域失地，并位于该区域上方再度巩固底仓，则将有望强化多头控盘节奏，为其价格反弹测试100.00美元高点区域提供新的看涨动力。而如若支撑端口97.90美元一线区域彻底失守，则空头优势主导局面将得到深化，或推动美元指数进一步回落测试97.20一线区域，并易触发新一轮“止损-再定价-弱势延续”的窗口开启。而当前美元指数对于97.90这一关键防线得失已构成市场多空双方的关键拉锯焦点。
美元指数短期价格走势路线参考:
上升:99.35-100.00
下跌:97.90-97.20
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。