2026年离岸人民币市场展望：汇率走强、生态优化与投资机遇
汇率趋势：完成趋势性转向，中枢温和上移
2025年人民币汇率已完成趋势性转向。USDCNY（在岸）和USDCNH（离岸）全年分别升值约4%和5%：在岸从年初7.30升至年末6.9962，离岸从7.27升至6.9985。在岸与离岸汇差转正，反映市场升值预期集中。这一变化源于“反内卷”政策显效、消费补贴落地、雅江工程等重大项目开工带来的经济基本面改善，叠加中美贸易谈判进展及“抢进口”结汇需求增长。2026年作为“十五五”规划开局之年，新质生产力培育、通胀温和回升将持续夯实人民币走强的基本面支撑；尽管美元指数波动与地缘风险可能加大短期波动，但在美联储延续降息、中美利差倒挂收窄背景下，人民币汇率中枢上移的确定性显著增强。
市场生态：存款稳增、清算扩容、债券放量
2025年香港人民币存款规模围绕万亿元波动，年初1月末为9868亿元，年末预计达10018亿元，同比增长约8%，资金池稳定性进一步提升；最终数据由香港金融管理局于2026年1月29日公布。全球人民币清算网络新增5家清算行，总数达36家；CIPS参行覆盖持续扩大，推动跨境清算多元化。离岸人民币债券发行额同比大增44%，财政部、央行及香港特区政府发行占比达45%，常态化发行机制逐步成型，强化人民币定价锚作用。港交所人民币期货月均成交量同比增16.6%，报价体现市场对2026年人民币缓慢升值的一致预期。
利率环境：利差收窄，股债双吸金格局可期
2025年SHIBOR围绕政策利率小幅波动，CNH HIBOR同步走稳，离岸与在岸利差收窄至合理区间。2026年，美联储降息或带动HKD HIBOR中枢回落，人民银行大概率通过降准降息及结构性工具维持流动性充裕，SHIBOR将延续平稳波动态势。中美利差格局改善叠加人民币升值预期，将吸引境外资金持续增配中国资产。尽管2025年境外机构银行间债券托管规模有所回落，但互联互通机制完善与人民币资产吸引力提升，预示2026年外资增配空间广阔，“股债双吸金”格局有望逐步形成。
市场策略：把握工具、布局资产、动态风控
2026年离岸人民币市场投资机遇值得重点把握：汇率层面，可结合人民币温和升值趋势优选结汇时机，运用期货、掉期等工具对冲短期波动；债券市场方面，“牛陡”形态的国债利率曲线为中短期债券提供收益空间，政金债与国债轮动机会值得关注；资金交易领域，离岸与在岸利差、人民币与港元利差波动或催生跨市场套利机会。需密切跟踪美联储政策节奏、2026年11月3日美国中期选举（涉及国会参众两院部分席位及多州州长改选，影响特朗普政府后续施政及2028年大选格局）、地缘形势等关键事件，及时调整风险对冲与仓位配置。
总结：站在新起点，韧性持续增强
2026年离岸人民币市场正站在新的发展起点：汇率走强的基本面支撑扎实，市场基础设施不断完善，资金供求格局持续优化，有望在全球外汇市场中展现更强韧性。对企业与金融机构而言，把握汇率趋势、善用市场工具、布局优质资产，是分享离岸人民币市场发展红利的核心逻辑。
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