军工行业将迎来黄金发展期
近年来，东海南海局势波谲云诡，中国航母、新型舰艇、新型战机层出不穷，中国军工在大踏步追赶世界先进水平的过程中取得一个又一个骄人成就。十八届三中全会将国家安全和军民融合提高到前所未有的高度，明确提出构建现代军事力量体系，改革国防科研生产管理和武器装备采购体制机制，引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域，其后混合所有制改革的提出为优势民营企业进入军工领域扫清了障碍。可以预见，多层政策利好将显著催生军工行业投资热潮。此外，国家安全委员会的成立和国防预算增速再创阶段性新高也预示着军工行业将迎来前所未有的发展机遇，真正步入黄金发展期。
中航军工指数推出恰逢其时
2013年12月26日，中航证券对原来的中证中航军工主题指数进行了大幅度调整。调整后的中航军工指数被称为“第二代中航军工指数”（代码399959，以下简称中航军工指数），经过近半年的试运行，于2014年6月28日，在首届中国军工产融年会上正式发布。
中航军工指数的选股方法为：第一步，对市场上全部股票基于公司业务属性进行严格筛选，筛选出涉及军品业务的公司，再加上隶属于十大军工集团的公司股票作为样本空间。第二步，在样本空间中筛选隶属于十大军工集团并且涉及军品生产的公司股票作为入选成份股的一部分，称之为“核心成份股票”。第三步，利用核心成份股票构建一个核心指数，并计算样本空间中其他成份股票与该核心指数的相关系数，作为后续进行成份股票筛选的指标。第四步，在剩余股票中，根据上述计算得到的相关系数、自由流通市值规模、换手率等指标进行排序，剔除排名靠后的股票，作为第二部分的入选成份股票。由此，经过人工定性筛选和自动定量筛选最终得到全部入选成份股票用于构建新的军工指数。
中航军工指数兼具以下三方面特点：一，指数成份股更加精炼。成份股数量缩减至40只左右，均具有很强的军工属性（主营业务中军品占比较高）；二，指数更能代表航空航天国防军工行业的市场走势。筛选成份股时，对公司业务属性的严格把关以及将成份股走势与核心军工股票组合走势的相关系数纳入筛选指标等一系列措施完美的保障了指数的行业代表性。三，指数更适用于军工行业投资产品的开发。在满足前两点的基础上，中航军工指数在行业代表性和市值规模上兼具最佳均衡，是非常适合指数产品开发的军工行业投资标的。
中航军工指数投资价值凸显
中航军工指数旨在追踪军工行业上市公司的超额收益表现，帮助投资者捕捉和分享更多的资产重组和周边局势变化带来的投资机会，是反映我国国防军工行业发展趋势和开发军工指数投资产品的优秀标的。随着中国国家安全形势持续复杂化和国家国防战略转型的有力推动，未来军工行业也具有良好的长期投资价值。中航军工指数是中航工业集团广义虚拟经济理论运用的先锋标志之一，对军工企业的资本运作具有积极地参考价值。
中航军工指数的基期设为2011年06月30日，基点为1000点。于2014年6月13日进行定期调整，将成飞集成调入核心股票，更换4只成份股，最终包含41只成份股，都是能够代表所属军工板块的上市公司。
图表 中证中航军工主题指数成份股
所属板块 |
股票代码 |
股票简称 |
简介 |
航空 |
000768 |
中航飞机 |
隶属中航工业集团飞机公司，轰炸机和运输机制造商，主要生产轰-6、飞豹、运-8、新舟系列等 |
002190 |
成飞集成 |
隶属中航工业集团，正在注入战斗机和空地导弹资产 |
|
600391 |
成发科技 |
隶属中航工业集团发动机公司，航空发动机零部件生产商，主要外贸转包 |
|
600038 |
哈飞股份 |
隶属中航工业集团直升机公司，直升机整机平台，主要生产直-9系列、运-12系列等 |
|
600765 |
中航重机 |
隶属中航工业集团通飞公司，航空锻铸件和液压件生产商，3D打印技术等全国领先 |
|
600893 |
航空动力 |
隶属中航工业集团发动机公司，航空发动机生产平台和维修平台 |
|
002013 |
中航机电 |
隶属中航工业集团机电系统公司，航空机电系统平台 |
|
600316 |
洪都航空 |
隶属中航工业集团航空装备公司，教练机生产商，主要生产K-8、L-15教练机 |
|
000738 |
中航动控 |
隶属中航工业集团发动机公司，航空发动机控制平台 |
|
002179 |
中航光电 |
隶属中航科工，陆海空天电连接器生产商 |
|
600372 |
中航电子 |
隶属中航工业集团航电系统公司，航空电子系统平台 |
|
600523 |
贵航股份 |
隶属中航工业集团通飞公司，汽车和航空零部件生产商 |
|
300114 |
中航电测 |
隶属中航工业集团通飞公司，世界上电阻应变计、称重传感器最大的供货商之一 |
|
航天 |
600118 |
中国卫星 |
隶属航天科技集团五院，微小卫星、地面应用系统和设备制造及卫星运营服务商 |
600879 |
航天电子 |
隶属航天科技集团九院，航天电子设备生产商 |
|
600343 |
航天动力 |
隶属航天科技集团六院，特种泵、液力变矩器、特种电机和化工设备生产商 |
|
002025 |
航天电器 |
隶属航天科工集团061基地，航天连接器、电机、继电器生产商 |
|
000901 |
航天科技 |
隶属航天科工集团三院，航天和汽车电子、电力设备件生产商 |
|
600677 |
航天通信 |
隶属航天科工集团，军用通信设备和近程轻型防御导弹武器系统生产商 |
|
600501 |
航天晨光 |
隶属航天科工集团四院，航天用特种车产研平台 |
|
600271 |
航天信息 |
隶属航天科工集团，防伪税控系统、IC卡、系统集成商 |
|
船舶 |
601989 |
中国重工 |
隶属中船重工集团，军用舰船、能源装备、海洋工程制造商 |
600482 |
风帆股份 |
隶属中船重工集团，军用起动铅酸电池制造商 |
|
600685 |
广船国际 |
隶属中船工业集团，华南地区最大的现代化造修船综合企业 |
|
600150 |
中国船舶 |
隶属中船工业集团，集团核心民品主业上市公司 |
|
兵器 |
600184 |
光电股份 |
隶属兵器工业集团，精确制导武器系统和航空显控信息装备生产商 |
600435 |
北方导航 |
隶属兵器工业集团，军工光电、火控、制导设备生产商 |
|
通信 |
002465 |
海格通信 |
隶属广州国资委，军用通信和导航设备生产商 |
000561 |
烽火电子 |
隶属陕西国资委，通信装备及电声器材科生产商 |
|
雷达 |
600990 |
四创电子 |
隶属电子科技集团38所，雷达、通信设备生产商 |
600562 |
国睿科技 |
隶属电子科技集团14所，雷达整机系统和子系统生产商 |
|
导航 |
002383 |
合众思壮 |
民营企业，国内卫星导航定位领军企业之一 |
材料 |
300034 |
钢研高纳 |
隶属钢研科技集团，航空航天用高温合金材料生产商 |
600399 |
抚顺特钢 |
隶属辽宁国资委，特钢和军工材料生产商 |
|
600456 |
宝钛股份 |
隶属陕西国资委，中国最大的钛合金生产商 |
|
002297 |
博云新材 |
隶属中南大学，飞机和汽车刹车材料生产商 |
|
安防 |
600855 |
航天长峰 |
隶属航天科工集团二院，安防、医疗、红外设备生产商 |
002268 |
卫士通 |
隶属电子科技集团30所， 中国“信息安全第一股” |
|
通航 |
002111 |
威海广泰 |
民营企业，航空地面设备和消防设备制造商 |
002253 |
川大智胜 |
民营企业，空中交通管理领域大型软件和重大装备供应商 |
|
002023 |
海特高新 |
民营企业，重要飞机发动机设备维修商、航空培训和零部件提供商 |
资料来源：中航证券金融研究所