昨日公布的经济数据不及预期，CPI同比上涨2.0%，创4个月新低，而PPI连续30个月下滑，央行昨日开展100亿元的14天期正回购，净回笼资金50亿元，随着央行公开市场逆回购的到期以及货币增速的下滑，市场预期流动性有进一步下滑的趋势，流动性的收缩难以支撑大盘上攻，同时短期来看市场还需要时间消化获利盘抛压，对9月全月行情维持偏中性、震荡的判断。
8月CPI下降，主要是受蔬菜、猪肉、及非食品价格下跌以及翘尾因素影响。据测算，8月份的翘尾因素约为1.0个百分点，比7月份减少约0.4个百分，新涨价因素约为1.0个百分点，比7月份增加约0.1个百分点；9月翘尾因素影响继续减弱，预计CPI约为1.7%。
8月PPI同比-1.2%，低于市场预期0.1个百分点，环比-0.2%，跌幅较上月扩大0.11个百分点。PPI连续30个月为负值，显示经济下行压力依然较大，预计年内同比维持负值。PPI环比下降主要原因是原油、成品油价格由升转降，煤炭、钢材、水泥等主要工业品价格仍处于下降趋势中。数据表明部分行业产能过剩对工业品价格形成的压力依然存在，工业品市场供需形势仍不乐观。此前公布的PMI及进口数据，也都印证了国内需求动力不足，上半年的微刺激政策效果开始消散，在内需动力不足的情况下，未来四个月若想实现全年经济预期，仍然需要政策支持。本周李克强总理在达沃斯年会上明确表示全国各项经济指标表现良好，就业指标完成额已接近全年目标，中国经济的稳增长是为了保就业，调控以就业为下限，今年后四个月，将加强定向调控。可以看出下半年出台全面降准、降息等总量货币宽松政策来刺激经济复苏的期望已经落空，主要将通过结构性调整等定向宽松政策和改革创新带动经济发展。这类措施显效时间较长，致使三季度GDP增速较二季度回落的可能性加大。