新常态之下的宏观经济政策，正在因为经济下行压力加大而改变，而政策调整的基调是趋于宽松。
国务院总理李克强今天（6月24日）主持召开国务院常务会议，其中一项议程是通过了《中华人民共和国商业银行法修正案（草案）》，将提交全国人大讨论。草案最大的亮点是，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。国务院会议指出，取消存贷比监管符合国际惯例。
所谓存贷比指标，指的是“贷款余额与存款余额的比例不得超过75%”的规定，即银行每吸收100元存款最多可以贷出去75元。这一措施最早由1994年央行对部分股份制银行推行资产负债比例管理试点时提出，1995年，存贷比指标被写入《商业银行法》正式确定下来。
在《商业银行法》实施之初，存贷比是一项简单而有效的监管措施。但20年来，中国金融市场有了极大发展，股市、基金、黄金、信托、互联网金融等投资渠道快速发展，存贷比监管的弊端日益显现。作为一项监管指标，存贷比一直是银行不敢逾越的雷区。而在互联网金融、股市火爆的背景下，存款逃离银行的趋势已难以逆转。
存贷比由监管指标变为参考指标，会对银行和市场产生何种影响？在宏观政策上有什么样的含义？代表着未来政策的什么走向？
首先，对于饱受存贷比制约的商业银行来说，取消存贷比监管无疑是一次大放松，解除了套在脖子上一道枷锁。正如国务院会议指出，取消存贷比监管有利于完善金融传导机制，增强金融机构扩大“三农”、小微企业等贷款的能力。更重要的是，此举将会改变由存贷比监管催生的存款冲时点、违规揽储、金融掮客等乱象——这些乱象直接源自畸形的监管机制。
其次，取消存贷比监管并不意味着银行可以撒开了去放贷，因为银行还存在资本充足率和贷款额度限制等约束。要指出的是，当前信贷疲弱在很大程度上源于经济不好，市场缺乏有效的融资主体，银行有钱贷不出去的情况并不少见，存贷比并非是直接约束，更不是唯一约束。
第三，取消存贷比将助推利率市场化尽快实现。中国的利率市场化改革就差放开存款利率这一临门一脚。存款是贷款的前提，由于存款利率不降低，银行降低贷款利率的空间有限，在取消贷存比之后，才能引导银行理性定价，实现利率市场化降低融资成本的目的。
第四，将挤压银行表外业务的空间。过去，在地方预算软约束和房地产上升周期下，银行表内贷款受到行业约束和存贷比约束，在融资需求得不到满足之下，银行的利润考核压力借道表外为市场提供融资，信托，券商资管，基金子公司成为表外融资通道。随着存贷比监管取消，通道业务的存在价值下降。这些机构将从通道业务向资管业务转型，实体经济的融资成本也才有改善的可能。
第五，未来宏观政策将保持宽松基调。取消存贷比监管看似微观政策，但它在当前落地则反映了宏观政策的变化趋势。在经济下行压力不断加大时，保持宏观政策宽松对国内市场至关重要，取消存贷比监管反映出决策层希望银行加大对实体经济信贷投放以稳定经济的要求。除了降息降准这些常规的货币政策之外，进一步减少对银行的束缚、加大市场化改革也是重要的宽松政策。还有市场分析认为，取消存贷比之后，不排除银行法中“禁止银行从事证券经营业务”条款的放开，即对混业经营的放开，这对于银行未来经营的变革意义会更加重大。相关政策何时落地，值得关注。
商业银行的存贷比监管是一个早该废除的畸形监管，取消存贷比不仅对银行业市场有重大影响，还有利于加大市场化改革，推进利率市场化的最后实现。（作者：贺军）
来源：安邦咨询