今日凌晨美联储议息会议结束，决定推迟加息，符合市场预期。从事前的市场分析预期来看，市场普遍认为美国在经济方面，至少就已公布的GDP和失业率来看，已经达到美联储加息条件，但通胀方面依然远离2%目标，且美元强势和国际大宗商品价格下跌也令美国面临输入性通缩压力，因此通胀形势不乐观将成为美联储加息的主要阻碍。而美联储的表态也证实了这一观点，美联储表示推迟加息的考虑因素主要在于近来全球经济和金融状况的发展增添了美国通胀下行的压力，同时美联储也表达了对经济增长层面的担忧，认为国际因素一定程度上限制美国经济的活跃度，并且特别关注了中国和新兴市场经济面临的不确定性。
对于后市何时加息，耶伦否定了10月不会因为没有发布会而不加息，这会一定程度上提升市场对于10月加息的预期。耶伦同时表示何时加息取决于一系列涵盖范围广阔的经济和金融指标，其中包括劳动力市场状况、通胀压力和预期指标及金融市场和国际形势的发展，特别是对中国和新兴市场经济形势的评估。
市场对下次加息预期集中在10月和12月，其中12月预期更加强烈，但我们判断时间可能最早在12月，甚至更晚一些。首先，从本次不加息的原因上也可看出，美联储需要更加稳定和预期向好的国际形势作为加息的条件，如果从中国和新兴市场国家经济状况来看，很难在10月份就出现明显的改善信号，可能需要较长时间来观察和确认。其次，美国自身经济状况可能并没有GDP和失业率数据显示的乐观，失业率统计中实际上存在统计陷阱，而美国通胀水平持续偏低，除了外部因素外，很可能也反映了国内需求复苏相对缓慢，而美联储必然认识到了这一点，因此过早加息对美国经济恢复也会带来很大的不确定性，在这方面欧洲就是前车之鉴。因此综合来看，美联储对加息可能会更加谨慎，从而可能导致12月能够开启加息已经是一个相对乐观预期，整个加息进程也可能更为缓慢。
对中国和新兴市场国家来说，加息延后为我们留出了更长的应对缓冲期，由于美元暂时没有进一步走强的基础，人民币贬值压力也相应减少，有助于汇率稳定并缓解资金流出压力。同时政策方面，暂缓加息也为我国货币政策调整留出了更大空间，年内降息仍有可能。我国能否把握住加息前的这段时间实现稳增长目标，以便在美国加息后掌握更大的主动权，对宏观调控来说是巨大的挑战。
资本市场方面，由于不加息符合市场预期，美股三大股指盘中有幅度较大的波动，但收盘涨跌幅均较小，美元指数相应承受一些下行压力，黄金价格相应受到提振。A股市场不会受到显著影响，后续走势仍以国内因素主导，现阶段A股所处环境面临众多不确定性，仍处于非常阶段，市场缺乏能够形成趋势上涨的催化剂，因此判断行情继续震荡筑底，操作上谨慎应对。