纵观8月经济数据，目前经济形势可概括为：以投资为代表的需求继续下滑、国内通缩加剧、货币数据有喜有忧、汇率贬值风险以及资金流出压力加大、稳增长政策亟需进一步加力。
8月工业增加值较7月回升0.1个百分点至6.1%，显著低于市场预期均值6.5%。由于需求整体下行仍未见底，不认为工业增加值能够持续回升。
固定资产投资同比继续下滑，基建投资增速小幅回升，制造业和房地产投资继续下行。房地产销售增速继续回升，百城住宅价格同比转正，环比上涨也较上月加速，但新开工增速与上月持平，显示开发商预期依然谨慎，库存消化过程尚未结束。
出口方面，8月进出口数据差于预期，出口疲弱反应外需不济，但剔除去年假出口导致的基数偏高影响后，实际出口增长或为2-3%左右。进口大幅滑落反应内需下滑以及国际大宗商品价格下跌，说明稳增长政策需要继续发力。
消费方面，名义增速回升，但剔除价格因素后的实际增速与上月持平。目前消费是需求三驾马车中唯一的稳定因素，四季度消费增速通常走高，能够对经济形成一定的支撑。
货币数据方面，8月社会融资1.08万亿，高于上月和去年同期，记入政府债券发行的光衣舍会融资余额增速也继续回升，但幅度依然平缓，利好四季度经济企稳，但带动作用可能不强。社融中新增人民币贷款7756亿元，同比环比均多增，显示实体融资需求或有改善，但规模仍处年内较低水平。同时金融机构新增贷款中，企业部门的贷款增长主要为票据融资，中长期贷款增长维持处于较低水平，说明企业投资需求不旺。M2同比维持在13.3%，继续体现救市对存量货币的影响，9月降准资金释放将提升货币乘数，有利于M2继续维持高位。M1增速回升至9.3%，好于预期，M1与M2的剪刀差明显收窄，显示出存款活期化迹象。当月同业拆借加权平均利率为1.79%，比上月高0.28个百分点，显示银行间资金有所收紧，或与人民币贬值引发的资金流出有关，因此可以看到央行再次加大了宽松步伐，并且将存款准备金考核制度由现行的时点法改为平均法考核，此举从量上考虑，释放的资金规模无法与降准1个百分点相比较，更多的作用在于增加银行资金灵活性，以便为应对阶段性的资金紧张流出更大余地，减少利率波动，同时由于银行资金面波动减小，银行或可适当减少超额储备规模，可起到一定的资金释放作用，但规模可能有限。
汇率方面，虽然近期人民币汇率走势较为平缓，但其中央行干预起到了重要作用，实际资金流出压力较大。8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元，央行口径外汇占款较上月下降3183.51亿元，二者均为连续第三个月下滑，且单月降幅创史上最高纪录。目前离岸和在岸人民币汇率价差维持高位，且面临美联储可能加息的时点，汇率波动不确定性提升，央行干预以稳定市场预期仍有必要，因此9月外汇占款预计将进一步大幅下滑。同时，为弥补外占下降导致的基础货币减少，央行进一步降准以提升货币供应的概率提升。
综合来看，目前国内外需求疲弱，且国际大宗商品价格、美联储利率政策变动都会对国内经济添加不确定性，在这种状况下，国内政策应对显得尤为关键，稳增长和防风险将具有最高的目标优先级，因此我们可以看到近期货币层面再度宽松，汇率市场上加强了风险管控。目前看，三季度经济跌破7%概率很大，但在年内剩余几个月内，货币宽松与财政加力如能有效配合，同时汇率市场上能够对外部风险进行有效的吸收和防范，配合国内房地产市场销售端能够持续改善，则四季度经济有望阶段性企稳甚至小幅回升，但长期来看经济增速并未见底，下行趋势还将持续。