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中航证券 王绍明：指数动荡、借题发挥、趋势不变、突破有望
俄罗斯军机被土耳其击落事件“惊着了”全球市场，欧美及亚洲股市纷纷“打一喷嚏”盘中走低，除中美股市略收高外，欧洲股市全线飘绿，势态还在发酵中，影响程度有待观察，A股市场目前在IPO、“新三板转创业板”、“上海科技板”扩容再现，以及证金减持、券商持仓限制取消等政策和传闻影响下，盘中震荡加剧，但由于临近年终政策力度加大，资金介入积极以及市场对“利空”消息的预期消化，因此在反弹大方向不变的情况下，反而会被资金借用来突破盘局，策略上要认准目前“蓝筹搭台、题材唱戏”的固有格局，重视成长股对蓝筹股的引领及刺激作用，重点关注国防军工、医疗健康、信息安全、智能机器、互联网+等热点题材！
军工资讯
1) 中国隐形战机歼20-2017号机24日首飞成功；
2) 近日启东振华重工、江苏京沪重工化解船舶过剩产能项目通过江苏省经信委组成的审核组验收，2家企业实际化解过剩产能115万载重吨；
3) 23日上午，中国高超音速飞行器飞行试验在太原卫星发射中心实施，这是中国进行的第6次高超音速试验，也是2015年的第3次。该飞行器被五角大楼命名为WU-14，飞行速度达10马赫；
4) 俄罗斯联合仪表制造集团副总经理谢尔盖•斯科科夫当日表示，俄将自明年开始向中国提供苏-35新型通讯设备；
5) 菲总统阿基诺22日参加东盟峰会时称，中国的岛礁建设无视国际法，中方的主权要求使菲无法再进入本国的专属经济区；
6) 11月24日俄罗斯一架苏-24战机在叙利亚与土耳其边境附近被土耳其F16战机击落。据土方公布的被击落苏-24雷达跟踪轨迹，俄苏-24战机飞越了土耳其领土靠近地中海突出部；
7) 24日克里姆林宫发言人表示俄罗斯战机在叙利亚被击落是“极其严重的事件”， 普京称俄罗斯被恐怖分子的共犯们从背后捅了一刀；土耳其总统则认为飞机侵犯了土耳其领空，“俄军苏-24架飞机被击落合乎规则，因其侵犯了土耳其领空；
8) 普京23日与伊朗最高领袖哈梅内伊以及伊朗总统鲁哈尼进行会晤，协调双方在叙利亚问题的立场；
9) 近日获悉苏格兰海域出现疑似俄罗斯潜艇的情报后，英国出动军机和护卫舰执行搜索任务，并请求法国和加拿大支援。俄回应称，这是反俄大合唱；
10) 11月18日，美国海军俄亥俄号巡航导弹核潜艇抵达马来西亚沙巴州的塞潘加尔湾补给，这里是美军核潜艇巡航西太平洋时的一个重要补给点；
11) 日本防卫省20日发布消息称，自11月9日至20日，海上自卫队P-3C在宫谷岛以北东海海域，发现俄军舰队在此训练并停泊，俄军舰队停留意图不明；
宏观资讯
【李克强中马经济论坛演讲：未来5年进口达10万亿美元】
当地时间11月23日上午，国务院总理李克强在吉隆坡下榻饭店出席中马经济高层论坛，并发表题为《推动中马合作迈上新台阶》的主旨演讲。李克强表示，今年中国经济有望实现增长7%左右的目标，仍是全球经济稳定增长的重要动力源。预计未来5年中国进口商品会达到10万亿美元。
李克强表示，中国人民几千年来始终追求和平、开放和包容。中国明代航海家郑和率领当时世界上最先进的船队七下西洋，曾五次到过马六甲。他的使命就是促进和平、增进友谊，体现了中华民族传统文化中“以和为贵”的精髓。我们将秉承这一优良传统，与各国和平共处、共同发展。
李克强指出，当前中马都处于经济转型升级的关键阶段。中方愿同马方拓展各领域务实合作，巩固中国－东盟睦邻友好关系。加强发展战略对接。中国正在制定国民经济和社会发展“十三五”规划，马来西亚即将迈入第十一个五年计划。双方加强对接合作，实现互利共赢，两国企业家大有可为；要拓展交通基础设施合作。双方应把“一带一路”建设与东盟互联互通总体规划对接起来，推动基础设施、工业化等领域产能合作；进一步扩大贸易规模。中国与东盟刚刚签署自贸区升级版议定书。中方愿扩大对东盟的服务贸易往来，进一步放宽市场准入条件；深化金融领域合作，共同维护地区经济金融稳定。中方将向马来西亚提供500亿元人民币合格境外机构投资者（RQFII）额度，按照市场原则购买马来西亚国债，在马来西亚发行人民币债券；夯实人文交流根基。深化高校、智库等领域合作，扩大互派留学生规模，加强旅游合作。
李克强指出，今年以来，面对全球经济低迷和国内多重矛盾交织的挑战，中国经济总体保持平稳运行，全年有望实现增长7%左右的目标，仍是全球经济稳定增长的重要动力源。中国正在大力推进结构性改革和结构调整，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用，打造“大众创业、万众创新”和增加公共产品、公共服务双引擎。中国正同步推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化，巨大的内需潜力不断释放。同时，我们宏观调控的政策储备和工具很多，应对各种风险挑战经验丰富，有能力保持经济中高速增长，迈向中高端水平。
李克强说，中国将继续扩大对外开放，更深融入世界经济。预计未来5年中国进口商品会达到10万亿美元。我们支持企业走出去，将逐步放宽金融、教育、医疗、养老等领域市场准入，这将为包括马来西亚在内的世界各国企业带来新的商机，中马互利贸易投资合作的前景将更加广阔。
马来西亚副总理扎希德代表马来西亚总理纳吉布发表致辞，表示，在全球经济面临下行风险的背景下，马中双边贸易投资强劲，金融合作不断深化，人文交往日益活跃，前景令人鼓舞。马方愿与中方共同努力，推动东盟－中国关系发展，造福两国和地区各国人民。
中马经济工商界600多人出席论坛。李克强的演讲引起与会人士热烈反响，全场一次次响起热烈的掌声。
【9省份明确“十三五”经济增长目标】
目前已有河北、四川、重庆、陕西、江苏、福建、内蒙古、青海、西藏等9个省份审议通过了“十三五”规划建议，对于经济增长目标，这些省份都提到，经济保持中高速增长，增长速度高于全国平均水平。
全国平均水平是什么速度？中央高层曾多次表态要完成2020年全面建成小康社会的目标，未来五年经济增速必须要在6.5%以上。这也就意味着全国经济增速的底线是6.5%。
尽管各省份都以保持经济增速高于全国水平来宣示对未来五年经济增长的信心，但结合潜在增长率下降及调结构的要求，各省下调“十三五”经济增长目标或是大势。例如，河北就将“十三五”GDP增长目标由“十二五”时期的8.5%下调了1.5个百分点。此外，财政收入增速目标也大幅下调了3个百分点。
不过，值得注意的是，从各省确定的“十三五”时期经济社会发展主要目标来看，量化指标减少，涉及环保、民生等方面的发展性指标明显增加。
同步全面建成小康社会是各省追求的一致目标，但各省预期的时间表并不一致。东部省份诸如江苏、福建、广东都提出要率先完成；但西部省份多是强调确保完成，陕西的用词则是“同步够格全面建成小康社会”。
“十三五”期间，稳增长仍是地方经济主要任务。不过，地方稳增长的“武器”有所变化，从过去主要依赖投资和出口，转向更注重消费和创新。
【18行业均完成去年淘汰落后和过剩产能目标任务】
工信部、能源局24日表示，18行业均完成去年淘汰落后和过剩产能目标任务。按省份看，安徽省钢铁行业、江西省煤炭和稀土行业、山东省煤炭行业未完成2014年淘汰落后和过剩产能任务，其余地区均完成或超额完成年度任务。
据《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》(国发〔2010〕7号)、《关于印发淘汰落后产能工作考核实施方案的通知》(工信部联产业〔2011〕46号)要求，淘汰落后产能工作部际协调小组对各省(区、市)及新疆生产建设兵团2014年淘汰落后产能工作进行了考核。
工信部表示，经考核，电力、煤炭、炼铁、炼钢等18个行业均完成了2014年淘汰落后和过剩产能目标任务。全国共淘汰电力产能486万千瓦、煤炭2.3亿吨、炼铁2823万吨、炼钢3113万吨、焦炭1853万吨、铁合金262万吨、电石194万吨、电解铝51万吨、铜冶炼76万吨、铅冶炼36万吨、水泥(熟料及粉磨能力)8773万吨、平板玻璃3760万重量箱、造纸547万吨、制革622万标张、印染20.9亿米、化纤11万吨、铅蓄电池(极板及组装)3020万千伏安时、稀土11.4万吨(见附件)。
安徽省钢铁行业、江西省煤炭和稀土行业、山东省煤炭行业未完成2014年淘汰落后和过剩产能任务，其余地区均完成或超额完成年度任务。
工信部表示，按照《淘汰落后产能工作考核实施方案》要求，安徽、江西、山东三省人民政府应在本公告发布后一个月内向工业和信息化部、国家能源局提出书面整改措施，限期整改。协调小组相关部门将进行跟踪和督促。
金融资讯
【超5000亿券商自营盘净卖出限制解除】
周二的消息面传来一条重磅消息：近日，证监会已向各地证监局下发通知，取消券商自营股票每天的净买入要求，券商自营交易恢复正常，可灵活调整仓位。 相关文件指出，鉴于目前市场已逐步企稳，为充分发挥市场机制自我调节作用，恢复证券经营机构常规监管。
受消息刺激，券商股昨日午后强势拉升，截至收盘时，板块平均上涨2.65%。个股方面，东北证券大涨8.92%，国投安信、方正证券涨超4%。券商股的强势走势，券商自营交易恢复正常这一利好显然功不可没。
今年6月底A股遭遇股灾，7月9日证监会印发了《关于督促证券期货经营机构共同做好维护证券市场稳定运行工作的通知》，其中第四条要求券商“保持股票每天自营净买入”。近日，证监会向各地证监局下发通知，解开了绑在券商自营头上的这一紧箍咒，允许自营卖出操作。
统计显示，当时券商自营在4500点以下需维持净买入，6月末的券商权益类投资规模就超过了2000亿元，维稳期间又用了证金公司2600亿信用额度买入蓝筹，加上1200亿划入证金公司账户的部分，保守估计券商股权类投资规模大致也超过5000亿。
分析人士认为，券商自营松绑其实对A股市场是一个中性偏空的消息。此前做多的头寸被解冻，市场最直接的反应是抛盘可能增大。但无独有偶，与IPO重启的消息发布后一样，券商股突然雄起，利空当利好来炒，并带动大盘企稳。
【新三板分层正式出炉：260家有望闯入创新层2000多僵尸股危险了】
今日，全国中小企业股份转让系统发布《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，传闻中几多猜测的分层标准终于揭开面纱。
股转公司称，起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层，随着市场的不断发展和成熟，再对相关层级进行优化和调整。
安信证券新三板分析师诸海滨表示，这次的分层细则特别强调了对于流动性和企业融资的引导，这在此前传闻的分层标准中是没有的。诸海滨同时称，预计接下来会呈现三个趋势：未来做市商的数量会普遍增加，企业信息披露质量会更高、更严谨，第三个做市商和企业都有流动性的需要，这样会修复目前的生态。
早在分层标准还处于猜测标准之时，一些交易量极少的企业就曾有过担忧，担心因此无缘创新层。而从目前公布的分层标准来看，这一担忧已成真。
股转公司在分层方案刚开始便提出，基础层主要针对挂牌以来无交易或交易极其偶发且尚无融资记录的企业，还包括有交易或者融资记录但暂不满足创新层准入标准的企业。
而针对于进入创新层公司的需达到的三个标准最后都有一句“在达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来（包括挂牌同时）完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。”
【中证协：25家证券公司销售私募产品512只】
中国证券业协会网站24日发布“场外证券业务开展情况报告（2015年第2期）”显示，场外证券业务备案方面，截至10月底，累计40家机构提交首次备案138笔。当月，25家证券公司销售（含自销、代销）私募产品512只，月度销售金额184.41亿元；15家证券公司开展转让业务93笔，转让金额9.28亿元。截至10月底，25家证券公司累计销售私募产品8482只，销售金额5,081.22亿元；累计1194只产品实现转让，转让金额114.59亿元。
报告显示，10月，证券公司开展权益类场外金融衍生品初始交易2735笔，涉及初始名义本金1082.78亿元；截至10月底，共39家证券公司开展了场外衍生品业务，月末未了结初始名义本金余额2792.1亿元。当月报价系统发行私募产品93只，月度发行金额79.47亿元；10只产品实现转让，转让金额0.86亿元。
在互联网非公开股权融资方面，中证众创稳步发展，当月新增3个项目，拟融资1090万元；截至10月底，累计共15个项目完成募集，募集资金1.55亿元，项目融资成功率26.32%，在同类业务中成功率领先。
报告显示，10月，中信证券被发现自2015年4月至9月报送的场外衍生品月报数据出现重大误差，造成其间该司各月互换业务新增规模及终止规模同时虚增（累计虚增额达10,633.63亿元），但未对每月存量规模造成影响。该误差影响范围包括2015年4月至9月各期《证券公司场外业务数据统计报表》中互换业务月度新增、终止及年度累计规模，相关数据已在本期报告中予以修正。协会正在进一步调查核实，发现违规情况将视情节相应采取自律管理措施。
国际资讯
【普京：不会容忍周二战机被击落一事】
周二，俄罗斯总统普京就战机被击落一事发表讲话，俄罗斯飞机当时正在叙利亚Latakia空袭恐怖分子，距离土耳其边境有4公里，俄罗斯飞机根本不曾威胁到土耳其。俄罗斯军机是被空对空导弹击落的，事件超出了打击恐怖主义的范畴，俄罗斯被恐怖分子的共犯们从背后捅了一刀。
他还表示，此事件对与土耳其的关系产生严重后果，不会容忍周二战机被击落一事。俄罗斯已与美国签署协议以防发生飞行事件。
土耳其总理达武特奥卢称，土耳其将采取所有必要措施来维护国土安全。
对于此事，其他国家如美国表示，美国军队与土耳其击落俄罗斯战机一事无关。约旦国王阿卜杜拉表示，打击“伊斯兰国”属于全球目标；叙利亚问题的解决取决于俄罗斯所扮演的角色。约旦国王与俄罗斯总统普京在索契会面。
【美联储贴现利率会议纪要：九家地区联储要求将贴现率上调至1%】
美联储周二（11月24日）公布贴现利率会议纪要显示，10月要求上调贴现率的地区联储银行数量从9月时的八家增至九家，暗示美联储可能不久将开始收紧政策。
美联储贴现利率会议纪要显示，10月27-28日的政策会议之前，波士顿联储加入到圣路易斯、亚特兰大、旧金山、克利夫兰、达拉斯、堪萨斯城、里奇蒙和费城联储银行的行列，要求理事会将贴现率从0.75%上调至1%。不过理事会选择与其他两家地区联储银行站在一边，维持当前的贴现率水平不变。明尼阿波里斯联储再度要求下调贴现率至0.5%。
会议纪要显示，部分联储银行报告就业市场闲置减少，部分领域和职位出现招聘困难和薪资压力的迹象。
会议纪要称，那些要求上调贴现率的联储银行认为，鉴于今年就业市场状况改善，上调贴现率是妥当之举，他们预计通胀将逐步向联储设定的2%目标回升。
会议纪要还显示，部分支持上调贴现率的联储银行认为，提前开始政策正常化，“可以使未来调整的步伐更缓慢。”。
军工指数年度走势及军工指数对比沪深300指数双周涨跌幅
【睿智三宝跟踪】
中航证券金融研究所纯债组合
中航精选纯债指数174.02累计涨幅17.64%
上证企业债指数182.35累计涨幅23.27%
中航证券金融研究所精选投资组合
中航精选股票池指数4436.69累计涨幅118.21%
上证指数3616.11累计涨幅59.36%
中航证券金融研究所基金宝
中航基金宝指数326.15累计涨幅132.81%
对标指数243.67累计涨幅73.93%
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