2016年以来仅有10个交易日，然而上证指数已创下开年18.03%的跌幅，零售行业的跌幅更是达到23.02%，纵观行业内个股表现和估值情况，当前已有一批优质企业在大跌之后进入低估值区间。
图表1：重点公司投资机会再现
数据来源：Wind
连续下跌必然会带来超跌反弹的机会，加上零售企业多是地方国企，且整体现金流充裕，企业改革和转型的动力很大。我们认为，行业2016年的关注点主要来自三个方面：
一是传统企业把发展的重点转移到商业本质上来，包括提升产品品质、提高运营效率、降低中间成本等：引入买手制、提高自营比例，提供差异化产品。当前行业的联营扣点模式弊端已越来越明显，而买手模式下，企业可以通过买手选择产品和品牌，对品牌、定价、陈设等有更高的话语权，进而提高产品差异化程度和毛利率。大力发展仓储物流，提升消费者体验。发达的仓储和物流体系是提高零售企业效率的重中之重，是提升企业净利率的基础，这也是马云建立菜鸟的主要原因，一个高效的物流中心可以很大程度上缩短发货时间，提升用户体验，增加客户粘性，在当前市场参与者纷纷布局电商的同时，物流设施的投入程度已经成为企业占取先机的关键。
二是随着“互联网+”时代的发展，电商要想获得突破，主要是两个方向，一个是走出国门，发展跨境电商，另一个是渠道下沉，发展农村电商。
三是企业利用自身的运营、资金等优势，通过并购重组的方式做大做强，积极向综合性现代服务业转型：在当前行业所遭受的压力之下，部分公司的持续经营价值下降，收入和利润都连续下滑，市值偏小，其并购重组的壳资源价值凸显，小市值标的价值重估机会已经到来，此外，零售作为完全竞争性业，自上而下的国企改革机会和力度均有望较大，同时行业内很多企业拥有自有物业价值高、账面现金丰富的特点，使得治理激励机制变革能在较短时间内实现价值兑现，也有动力进行转型创新。预计2016年，企业间大并小的事件会越来越多，行业集中度进一步提升，大小企业分化明显。此外，零售企业的转型步伐也在加快，布局养老、娱乐的企业在项目培育期之后也会迎来业绩支撑，并为进一步转型提供契机。
个股方面，建议关注有转型预期、估值合理，且在此次下跌当中跌幅较大的鄂武商A、海宁皮城、大商股份、欧亚集团、重庆百货等。