今日看盘
中航证券 王绍明：
上证指数上周在3100点通道技术压力前如期再次震荡调整，但由于美联储“鸽派”目前占优，加之国内PMI8个月首次站上“荣沽线”50.2%等利好支撑，如果不出现意外突发利空，这次调整对A股来讲即是加速反弹前最后一探，由于A股目前“政策底”、“资金底”均已形成，而“市场底”也将于4月内消息面趋好最终形成，预计指数本周将企稳再次上攻3100点，投资者应做好4月中下旬指数脱离底部区域开始加速反弹准备，本周操作策略由于券商利好推出应优先关注，并做好资金筹码合理配置，即对“金融三剑客”、新能源产业等低估值优质蓝筹以及中小创的互联网+及人工智能制造热点题材重点关注！
军工资讯
1) 由“机器人”牵头，由38家企业、高校、科研院所、金融机构等组建的“沈阳市机器人产业联盟”， 4月7日在沈阳新松机器人自动化股份有限公司成立；
2) 第二届中国重庆国际机器人博览会将于14日开展，发那科、西门子、埃马克等140余家国际、国内知名企业将参展；
3) 4月8日，在工业和信息化部、深圳市人民政府共同主办的第四届中国电子信息博览会上，亚洲智能机器人联盟宣告正式成立；会上工信部副部长表示，：我国工业机器人保有量已占全球四分之一；
4) 中国航天科工集团公司发布消息，2016年，航天科工将在航天云网发布430亿元(人民币，下同)的协作采购需求；
5) 韩国现代重工业公司建造的韩国海军第七艘孙元一级（214型）柴电AIP（不依赖空气推进装置）潜艇4月5日下水；
6) 朝鲜9日称，该国成功进行新型洲际弹道火箭（导弹）发动机助推试验，已具备对美国境内目标实施核打击的能力；
7) 美国洛•马公司重新启动了位于阿肯色州卡姆登的战术导弹系统（TACMS）生产线。TACMS提供了范围可达300公里的快速反应火力，TACMS导弹可以从多管火箭炮发射；
8) 9日美国太空探索技术公司（SpaceX）成功在大西洋上回收猎鹰9号一级火箭，这是人类历史上首次在海上实现火箭回收；
宏观资讯
【统计局解读:3月CPI同比涨幅与上月相同，PPI环比由降转升】
国家统计局今天发布的2016年3月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.4%，同比上涨2.3%；PPI环比上涨0.5%，同比下降4.3%。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。
一、居民消费价格环比下降，同比涨幅与上月相同
从环比看，3月份CPI环比下降0.4%，主要是受鲜活食品和部分服务项目价格回落的影响。一是春节过后鲜活食品价格有所回落，蛋、鲜菜、水产品、鲜果和猪肉价格环比分别下降7.4%、5.5%、2.8%、2.0%和1.3%，合计影响CPI环比下降约0.38个百分点。二是春节假日影响消退，飞机票和旅行社收费价格分别下降8.2%和5.5%，合计影响CPI环比下降约0.11个百分点。三是务工人员陆续返城，春节期间涨价的部分服务价格有所回落，车辆修理与保养、美发、家政服务价格环比分别下降5.8%、4.4%和3.3%，合计影响CPI环比下降约0.04个百分点。
从同比看，3月份CPI同比涨幅与上月相同，部分分类涨幅较高。前期全国低温寒潮影响了鲜菜的生长，与去年3月相比市场供应相对不足，鲜菜价格同比上涨较多，涨幅达35.8%，影响CPI上涨约0.92个百分点。由于前期猪肉价格长时间低迷，养猪场户积极性受挫，导致生猪存栏下降，生猪产能处于近年低位，市场供应偏紧，猪肉价格同比上涨28.4%，影响CPI上涨约0.64个百分点。
二、工业生产者出厂价格环比由降转升，同比降幅继续收窄
3月份，全国工业生产者出厂价格环比由降转升，比上月上涨0.5%，是2014年1月份以来的首次上涨。本月环比变动有如下特点：一是部分工业行业价格涨幅扩大，其中黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工价格环比分别上涨4.9%和2.3%，涨幅比上月分别扩大4.4和2.2个百分点；二是部分工业行业价格止跌回升，其中石油和天然气开采、黑色金属矿采选、化学原料和化学制品制造价格环比由上月下降转为本月分别上涨9.9%、3.6%和0.9%；三是石油加工价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄3.7个百分点。
3月份，工业生产者出厂价格同比下降4.3%，降幅比上月缩小0.6个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降33.8%、18.0%、16.6%、10.9%、8.3%和5.5%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.8个百分点，占总降幅的65%左右。
【国企改革领导小组第十八次会议：加快推进十项改革试点】
国务院国有企业改革领导小组第十八次会议8日在北京召开。中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院国有企业改革领导小组组长马凯主持会议并讲话，国务委员、国务院国有企业改革领导小组副组长王勇出席会议并讲话。
会议指出，党的十八届三中全会以来，国有企业改革取得重要进展。改革组织领导全面加强，形成强有力的工作推进格局。改革顶层设计基本形成，确立了指导意见为引领、若干文件为配套的“1+N”政策体系。改革重大举措陆续启动，一些领域迈出实质性步伐。改革督导制度初步建立，良好舆论氛围逐步形成。改革实际成效已经显现，对稳增长、调结构、增效益、防风险、惠民生发挥了积极作用。
会议强调，今年是国有企业改革落实年，要认真贯彻党中央、国务院决策部署，全面推进，重点突破，把国有企业改革不断推向深入。要聚焦重点难点，加快推进十项改革试点；要围绕提质增效，积极破除影响供给侧结构性改革的体制机制障碍。要着眼激发活力动力，着力提高广大企业家和职工的积极性创造力；要进一步改进国有资产监管，加强国有企业党的建设；要营造支持改革、鼓励创新、允许试错、宽容失败的机制和环境。
【多地公积金告急，“国家住房银行”再成热点】
楼市回暖引发公积金使用需求的持续旺盛，多地住房公积金明显捉襟见肘。各地在启动应急预案之时，改革住房公积金制度的呼声越来越高，“国家住房银行”再次成为市场热议焦点。
目前中国公积金属地分散管理，不能跨市融通，贷款需求旺盛城市资金短缺，贷款需求不足城市资金闲置，住房公积金资金的闲置不仅与居民购房贷款难形成矛盾，也与保障性住房投资需求不匹配。
2015年公积金年报数据显示，京沪两地公积金贷款发放额同比暴增近3倍，京沪深三地公积金均出现收不抵支的现象。而从结余情况来看，上海2015年末资金结余存款41.7亿元，主要为1年以上定期，活期为零。北京2015年末公积金结余存款348亿元，其中活期4亿元，深圳2015年末公积金结余存款423亿元，其中活期仅100万元。
除了一线城市，楼市成交同样火爆的二线城市公积金贷款额度也普遍吃紧，南京、苏州、南昌等地个贷比约100%。个贷比达到85%就处于警戒水平，意味着公积金“池子”里的“水”少了。
据南京住房公积金2015年年度报告,2015年全年南京住房公积金个贷比已高达104.58%。苏州的报告则显示，到去年底，苏州市公积金资金运用率达99.43%，市区则高达117.04%的历史高点。而截至去年底，南昌住房公积金资金运用率达101%，同比增长28%。
这也导致了今年以来上述地区公积金贷款效率走低，周期延长，有的地方二手房甚至最长要等四五个月才能收到放款。公积金“余额不足”的现象也引起了相关部门的警惕。对此新华社刊发评论文章称，公积金意在便民利民。一旦“余额不足”,当迅疾启动应急程序,确保不穿底、不失信,保证存缴者的利益。
近年来公积金制度漏洞的逐渐暴露，公积金应有的作用不断被弱化，改革住房公积金制度的呼声越来越高。
目前中国公积金属地分散管理，不能跨市融通，贷款需求旺盛城市资金短缺，贷款需求不足城市资金闲置，住房公积金资金的闲置不仅与居民购房贷款难形成矛盾，也与保障性住房投资需求不匹配。另外，由于不具备金融职能，金融业务要委托银行办理，导致管理成本高，服务效率低，存在风险隐患。
国务院去年年底公布《住房公积金管理条例(修订送审稿)》，首次允许发行住房公积金个人住房贷款支持证券，这被认为是为国家住房银行的设立铺路。
其实早在去年4月份，住建部公积金监管司司长张其光就撰文称，中国设立国家住房银行条件已基本成熟，改革依据充分，资金规模巨大。
“目前房地产业仍是我国经济增长的主要动力，经济‘房地产化’短期内难以扭转。设立政策性住宅金融机构(或可定名为国家住房银行)，是增加住房消费需求的有效措施。建议加快改革住房公积金制度，将各地住房公积金管理中心整合为国家住房银行，向缴存住房公积金职工提供低息住房贷款，增加中低收入家庭住房消费需求。”
目前住房公积金主要由地方公积金管理中心管理支配，如果设立国家住房银行，那么地方利益将受到影响；当前的住房公积金主要存入中国建设银行的账户中，一旦建立住房保障银行，资金池发生改变，也将带来重大利益调整。
金融资讯
【券商风控指标下降一半，预期行业杠杆稳步释放】
证监会新闻发言人张晓军8日表示，证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》（简称《办法》）及其配套规则向社会公开征求意见，时间为一个月，到5月8日为止。
证监会计划修改不适应目前产业发展的行业风险指标办法，改变券商净资本计算的方式，精简对券商的杠杆要求。主要内容有以下六个方面：
一是改进净资本、风险资本准备计算公式，提升资本质量和风险计量的针对性。将净资本区分为核心净资本和附属净资本，将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备计算，不再重复扣减净资本。将按业务类型计算整体风险资本准备调整为按照市场风险、信用风险、操作风险等风险类型分别计算。调整后的净资本和风险资本准备更符合证券公司开展综合经营的风险控制的现实需要，但其计算范围及标准已发生较大变化，指标值不具有历史可比性。
二是完善杠杆率指标，提高风险覆盖的完备性。将原有净资产比负债、净资本比负债两个杠杆控制指标，优化为一个资本杠杆率指标（核心净资本/表内外资产总额），并设定不低于8%的监管要求。
三是优化流动性监控指标，强化资产负债的期限匹配。将流动性覆盖率和净稳定资金率两项流动性风险监管指标由行业自律规则上升到我会部门规章层面。
四是完善单一业务风控指标，提升指标的针对性。调整权益类证券计算口径、将衍生品区分权益类和非权益类衍生品，合并融资类业务计算口径等。
五是明确逆周期调节机制，提升风险控制的有效性。明确了我会可根据证券公司分类监管、行业风险和市场状况，对相关指标的具体计算比例进行动态调整的原则性要求。
六是强化全面风险管理要求，提升风险管理水平。要求证券公司从制度建设、组织架构、人员配备、系统建设、指标体系、应对机制等六个方面，加强全面风险管理。
此外，根据实际情况，将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40％调整至20%。
但证监会人士解释称，目前《办法》有净资产比负债、净资本比负债两个同属杠杆控制的指标，既存在双重控制问题，又未将表外业务纳入控制。经研究借鉴国际经验，《办法》拟将这两个杠杆控制指标，优化为一个资本杠杆率指标(核心净资本比表内外资产总额)，并设定不低于8%的监管要求。
资本杠杆率的优化，主要目的是根据证券行业的业务特点和风险类型，将原来未纳入杠杆计算的证券衍生品、资产管理等表外业务纳入控制，使风险覆盖更全面，杠杆计算更合理。
优化调整后，原来的两个杠杆控制指标理应取消，鉴于目前《证券法》明确证监会应当对上述指标比例作出规定，因此继续保留这两个杠杆控制指标。但为避免与资本杠杆率指标冲突和重复，拟将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，未来主要通过资本杠杆率对公司杠杆进行约束。
“8%资本杠杆率的倒数所算出的倍数不是通常意义的财务杠杆倍数。”上述人士表示，按资本杠杆率8%的监管标准进行测算，并结合流动性指标要求，财务杠杆率大体为6倍左右，与现行办法的要求基本相当。
【部分券商已停止私募保壳业务，新规有望本月正式出台】
清理规范私募基金行业的行动正在升级。据券商中国记者了解，在基金业协会明确反对下，私募保壳业务近期被券商等托管服务机构紧急叫停，从多方反映的情况看，疑似保壳的小产品备案已被限制，规模“500万+”成为备案产品时的默认标准。
另据透露，新的私募基金募集管理办法有望于本月正式出台，私募机构未作登记、产品未作备案的，将被视为非法集资，新办法对单只产品募集规模等要求可能也会做出调整。
“按照现行规定，单只私募产品理论上200万规模就可以备案，但现在协会审查很严，实务操作中，我们这里200-500万的产品报上去都没有回音，有种被无限期搁置的感觉。”上海某私募服务机构人士表示。
该人士同时介绍说，正常的产品备案并没有受到影响，只是协会会特别关注产品备案是否有‘保壳’嫌疑。“普通的产品备案进度没有影响，我们这有一个1000万的私募产品近期通过备案了。针对目前的情况，我们和服务的私募基金进行了沟通，让他们尽量在产品规模上做一些调整。”
中国基金业协会上月在北京、上海等多地召开政策解读讲座，三令五申明确反对所谓的“保壳”行为。协会相关人士多次强调，“保壳”、“倒壳”现象实际是对新规则的误读。对于“保壳”、“倒壳”，中国基金业协会持不支持、甚至反对态度，实际上，这些行为也是毫无意义的。私募基金管理人除完成初期的管理人、产品登记备案外，后续依然要持续履行向协会上报信息、向产品持有者信息披露、遵守协会发布的各项自律规则的义务。仅匆忙为保壳而进行产品备案，后续伴随着一系列规则的发布，将会面临更多惩戒条款以及法律法规的处罚措施。
中国基金业协会法律部主任邓寰乐在上海曾表示，提供所谓“保壳一条龙”服务的外包机构、券商、律师事务所，如果因为任何一个“保壳”项目“东窗事发”，不仅名誉扫地，还有可能面临最高行业禁入的纪律处分。
正是在这样的背景下，券商等机构此前急推的私募“保壳”业务被紧急叫停。中信证券某业务人员称，该公司上周末已经全面停止私募“保壳”服务。“我们是4月8日刚停的，之前有少数保壳产品备案成功的，现在‘保壳’业务停了，正常产品还在发。”
500万是否已成单只产品审批门槛？就此，记者采访了一位知情人士。“协会不可能在公开场合去设置这样一个规模红线，因为这和现行法规并不匹配，但很可能会有一个心照不宣的标准。近日有媒体报道称，中基协在深圳会议上明确500万以下产品不可能通过备案，我参加了那场会议，并没有了解到这样的信息。”该知情人士委婉表示。
值得注意的是，新的《私募投资基金募集行为管理办法》有望于本月出台，根据新规定，私募机构未作登记、产品未作备案的，将被视为非法集资。中国基金业协会党委书记、会长洪磊4月6日在出席“中国资产管理市场2015报告”活动时透露，《私募投资基金募集行为管理办法》已经制定完成，有望在本月正式推出。在上月召开的“腾讯中国私募基金年会2016”上，洪磊曾系统介绍过新办法的主要内容。
目前，基金业协会已经发布了私募基金管理公司《内部控制指引》和《信息披露管理办法》，即将推出的除了《募集行为管理办法》之外，还有《合同指引》。另据介绍，《私募基金管理人从事投资顾问业务管理办法》已起草完毕，《托管业务管理办法》和《外包业务管理办法》正在起草制定，《登记备案管理办法》和《从业人员管理办法》也计划修订。此外，多项其他管理办法也在推进当中。
国际资讯
【美联储杜德利：加息方式应审慎而渐进】
美联储三号人物、纽约联储主席杜德利周五表示，美联储应采取审慎而渐进的加息方式。 如有必要，美联储能使用前瞻指引、资产负债表的政策提供更多宽松。在其发言后，美股期货快速走高。
杜德利表示， 对于美国的经济展望近几个月没有出现变化， 预计2016年美国经济增长约2%，失业率则将降至4.75%。不过消费和企业开支有疲软迹象，通胀、增长风险些许倾向于下行，低通胀预期仍然令人担忧。杜德利还表示，FOMC会议的目的就是努力建立共识，3月的FOMC投票显示出相当强的共识。 目前全球有太多的不确定性；对于美国而言，全球展望是不确定性与风险的来源之一。美联储在进行利率决策时已考虑到美元走强；美元走强的问题近几周已经有所缓解。
本周公布的三月FOMC纪要显示，官员们对4月是否加息存分歧，数位委员指出4月不该加息，因为这会让市场误以为美联储急于加息，拖累经济的因素只会缓慢消失，因此加息应谨慎。彭博称会议纪要表明4月加息概率很低，6月是可能的加息时点。
值得一提的是，目前市场对于美国经济增长预期十分疲软，这也引发了部分市场参与人士的吐槽。
军工指数年度走势及军工指数对比沪深300指数双周涨跌幅
