近日，益佰制药在合肥组织召开了安徽肿瘤医生集团成立大会，这是国内制药企业首次牵头成立专科医生集团。会议当天，到场的医生700多人。在医保控费的大环境下，药品降价的压力持续存在。传统医药制造业的水深火热及医疗服务行业的多点开花，促使益佰制药在2015年确定了“聚焦大肿瘤、拥抱互联网”的长期发展战略，深度切入医疗服务领域。
2014年底，卫计委联合多个部委发布了《关于推进和规范医师多点执业的若干意见》，地方关于医生多点执业的活动便开始逐步松动和试点。收入瓶颈、自由执业的诉求、编制取消和价值回归等多种因素，促使医生群体致力于疏通体外行医的渠道。医生集团作为医生体外执业行医的平台，是医改的必然产物。在资本市场的助力下，医生集团如雨后春笋般遍地开花，据统计，初具规模的医生集团已经有50多家。
图表 1：医生集团发展模式
资料来源：中航证券金融研究所整理
图表 2：国内医生集团代表
资料来源：中航证券金融研究所整理
由于居民对高等级医院的非理性倾向，加重了等级医院的诊疗负担，基层医院往往处于就医不饱和的状态，形成资源闲置和资源利用率低下。两极分化的结果是医疗费用大幅上涨、医保基金盈余不断收窄，不少地级市出现了医保基金透支的现象。16年召开的两会和十三五规划纲要，围绕着医保控费的主题，再次强调了发展分级诊疗、实现诊疗回流基层的重要性。三明医改的示范效应和逐地推广，也进一步确认了降低药价、提升医疗服务价格的改革方向。按照当前的政策指引，可以预见，未来公立医院主要满足基本医疗需求、高端需求外流民营医院，民营医院的服务占比会不断提高。
图表 3：分级诊疗的理想效应
资料来源：中航证券金融研究所整理
医疗服务的核心是医生，医生集团是医生资源的提供方。因此，无论对于民营医院还是转型医疗服务的制药企业，能否笼络医生资源，是企业的核心竞争力所在。此外，尽管社会资本不断涌入医疗服务领域，公立医院的强势地位在短期内不会发生变化，差异化服务和可复制性决定了企业只有专注自己的相对强势专科，才能够逐步做大规模。结合上述逻辑，我们建议重点关注爱尔眼科、益佰制药和信邦制药等企业。