近日，人社部发布了《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》，征求意见截止日期为10月12日。与此同时，《方案》还提出2016年底前完成医保药品目录调整工作，2017年上半年完成医保谈判药品的定价，2017年底前修改完善基本医保用药管理办法，逐步建立规范的药品目录动态调整机制。
追溯国家医保目录的调整历史，我们发现医保目录的调整周期一般在4-7年之间，人社部分别在2000、2004和2009年对医保目录进行了调整完善工作。现在沿用的2009版《医保药品目录》中药和西药合计2151个，其中中药987个，较2004版调入234个，调出59个，入围产品净增长19.93%，调整后甲类154个，乙类833个；西药1164个，较2004版调入226，调出96，入围产品净增长12.90%，调整后甲类349个，乙类791个，工伤和生育保险限制用药24个。
同以往相比，此次调整仍然以专家筛选和投票作为入围的标准，以临床需求为导向，兼顾中、西药。展开来说，调入药品重点考虑临床价值高的新药、地方乙类调整增加较多的药品以及重大疾病治疗用药、儿童用药、急抢救用药、职业病特殊用药等，调出药品以治疗效果一般、副反应发生率较高和被国家药监部门禁止生产的药品为主。
同09版医保目录的调整相比，医改政策和行业背景都发生了很大的变化，但医保目录调整的进度应该能如期推进。从09版医保目录调整结果来看，中药调入比例比西药高出7.03个百分点，可以看出政策扶持民族特色药物的决心。但是临床效果显示，西药的用药机制和治疗效果更加清晰，我们通过中药和西药（1:3）的消费结构也能得出这一结论。因此，我们认为此次调整中西药调入比例的差异会逐步收窄。
从投资的角度看，可以分两条主线进行，首先是回避存在调出可能的品种，包括上一轮调出的中药注射剂、高价辅助用药等药品生产企业。其次是选择具备入围潜力的品种，具体的标准包括临床用药规模较大的品种、高价特效药和独家品种等，具体的标的包括康弘药业、天士力、恒瑞医药、信立泰、丽珠集团、翰宇药业和济川药业等。