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中航证券 郑姝蕊:2016年中铁总净利润10个亿,收入结构逐步优化

中航证券 郑姝蕊:2016年中铁总净利润10个亿,收入结构逐步优化 中航军工研究
2017-05-09
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导读:中国铁路总公司(以下简称中铁总)公布了2016年年度报告,报告期内,收入合计9074.48亿元,较上年下降0

中国铁路总公司(以下简称中铁总)公布了2016年年度报告,报告期内,收入合计9074.48亿元,较上年下降0.97个百分点;利润总额396.45亿元,较上年下降34.8个百分点,全年实现净利润10.76亿元。2016年末资产负债率为65%,与去年持平。


2016年,客运收入首次超货运,收入结构逐步优化。2016年,中铁总货运收入为2574.78亿元,自2014年起逐年下滑;客运收入则逐年增长,2016年达到2817.47亿元,同比增长12.4个百分点。


铁路货运以煤炭及大宗矿产为主,其中煤炭占据一半以上的运量,货运收入下降的主要原因是煤炭需求的下降。另一方面,随着高铁投入的增多,越来越多的客运出行选择高铁方式,带来客运收入的逐年上升。


净利润10个亿主要原自所得税-22.49亿元。2016年,中铁总税前利润-11.73亿元,所得税-22.49亿元,净利润10.76亿元,这也是近3年来中铁总首次所得税一项为负值。


主营运输业务亏、其他业务赚。中铁总近3年来的主业运输业务毛利率为负值,其他业务毛利率则达到40%左右。“其他业务”即非运输收入,例如装卸车服务、铁路车站周边出租房屋的收入、周边的广告、以及其他服务,还有车上餐饮零售服务等。在2016年年报中,中铁总并未对“其他业务”具体内容做详细说明。


公路超载超限治理愈发严格,陆路运输结构将持续优化,会进一步推动铁路运量增长,且随着央企混改方案陆续出台,高速、铁路等重点细分领域将迎来国企改革的实质性突破,铁路后续改革动力强劲,推荐关注大秦铁路、广深铁路。

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