保监会于日前举行新闻发布会，通报了2017年全年保险市场保费收入、险资投资运用情况等在内的一系列市场表现。整体上而言，在严监管后的2017年全年行业表现出色，行业正面发展的积极预期十分确定。
在保费收入端，2017年，全行业共实现原保险保费收入36581.01亿元，同比增长18.16％。其中，财产险公司和人身险公司分别增长13.76％和20.04％。首先，从收入规模增长上可以看出整个行业的上升态势明显，作为“朝阳产业”其长期向好前景的预期明确。此外，从分类上看，可以看到即便由于监管对于万能险的打压，人身险的增速相比于2016年有大幅度的放缓（下降16.22%），但仍然保持高位快速上升的态势，相比于财产险增速也更为明显，回归保障本源的确定趋势毋庸置疑。以险种划分的角度看，超过80%的保费收入仍由传统养老寿险构成，意外险在整体中所占比重仍然较小。但值得注意的是，健康险所占比重正在持续提升，体现了近年来险企整体产品结构的多元化转型以及消费层面的升级对行业产生的新影响。随着时间推移健康险在人身险保费构成当中的占比有望持续提升，成为保险下一步的一个重要发力点。
而在投资端，2017年全年险资运用余额为149206.21 亿元，较年初增长11.42%。其中，固定收益类余额70886.96亿元，占比47.51%，下降3.19个百分点；股票和证券投资基金18353.71亿元，占比12.30%，下降0.98个百分点；长期股权投资14769.06亿元,占比9.90%,上升0.73个百分点。资金运用收益8352.13亿元，同比增长18.12%，资金收益率5.77%，较去年同期上升0.11个百分点。其中，债券收益2086.98亿元，增长11.07%；股票收益1183.98亿元，增长355.46%。在投资收益率方面，2017年保险资金运用收益8352．13亿元，同比增长18．12%；投资收益率5．77%，较2016年提高0．11个百分点。由于保险资金自身特性导致的对于资产配置的风险偏好较低，接近半数的的投资仍然以债券及银行存款为主。但值得注意的是，得益于2017年大盘回暖，特别是蓝筹白马股表现出色，风险偏好较低、配置龙头权重比例较大的保险资产从市场整体表现当中获益明显。从投资收益率当中也能够反映出这一特征。2017年险资的股票投资收益大幅提升至到1183．98亿元，同比增长达到355．46%。受此影响，2017年保险资金运用收益8352．13亿元，同比增长18．12%；投资收益率5．77%，较2016年提高0．11个百分点。结合年内利率持续上行等外部因素，投资端多项利好叠加，支撑保险综合投资收益稳步上行。
在政策与监管方面，自2016年底以来，监管层持续收严，出重拳打击各类市场乱象，整顿肃清保险市场秩序，对于行业发展起到了明显的引导作用。在回归保障本源的思想指导之下，对于行业与企业的要求正在变得愈发严格，从产品设计、成本管理到风险偏好与控制，直接导致行业内的龙头企业相对优势愈发凸显；与此同时，不断强调险资服务于实体经济，服务于国家重大发展战略的核心思想，以及更高层面上国家对于行业发展的方向性引导与扶持，我们认为险资，特别是国有大型上市保险公司，在央企混改不断加速，“一带一路”战略持续推进的大环境之下，对于此类符合国家宏观调控方向的持续参与投资将会是延续行业强势关键所在。在政策扶持方面，从商业养老险试点，到养老税收递延制度改革，均有望为保险行业未来发展提供有效助力。
赵 律（证券执业证书号：S0640517040001）
张博文（证券执业证书号：S0640117010003）
投资有风险 入市需谨慎