2018年1-7月份，社会消费品零售总额210752亿元，同比增长9.3%；其中，限额以上单位消费品零售额81125亿元，增长7.3%。2018年7月社会消费品零售总额30734亿元，同比名义增长8.8%(扣除价格因素实际增长6.5%),增速环比下降0.2个百分点，与去年同期相比下降1.6个百分点；其中限额以上单位消费品零售额11419亿元，同比增长5.7%
从数据中可以看出以下几点：
一、社会消费品零售总额增速的中枢仍未出现趋势性的改变。此前5、6月社零总额增速较低，市场普遍认为是7月汽车等品类关税下降带来的消费滞后所致，从7月社零总额增速数据来看，汽车类零售额3068亿元，同比下滑2%，降幅有所收窄，但并未出现预期中的明显好转，社零总额也依然处在低位，一二线城市消费逐渐趋于饱和，三四五线房价上涨带动居民买房热情高涨，一定程度上压抑了消费需求。根据中华全国商业信息中心的监测数据，2018年7月份全国50家重点大型零售企业零售额同比降低3.9%，降幅比去年同期扩大8.9个百分点。其中，零售额实现同比正增长的企业仅有14家。
二、从限额商品零售额结构数据来看，2018年7月，与百货、超市关联性较高的品类中，粮油食品类零售额同比增长9.5%，饮料类零售额同比增长6.8%，日用品类零售额同比增长11.3%，化妆品类零售额同比增长7.8%，金银珠宝类零售额同比增长8.2%，纺织服装类零售额同比增长8.7%，除金银珠宝类之外，其他品类增速环比均下降。
三、线上零售增速小幅下滑。2018年1-7月份，全国网上零售额47863亿元，同比增长29.3%，增速比去年同期下降4.3个百分点。其中，实物商品网上零售额36461亿元，增长29.1%，增速比去年同期提升0.2个百分点，占社会消费品零售总额的比重为17.3%，占比小幅下降。
四、我国目前正处在服务性消费快速提速阶段，1-7月全国餐饮收入22800亿元，同比增长9.8%，其中限额以上单位餐饮收入5146亿元，增长7%；根据据文化和旅游部数据，上半年国内旅游人数超过28亿人次，同比增长11.4%；国内旅游收入超过2.4万亿元，增长12.5%，与旅游活动紧密相关的住宿和餐饮业增长较快。预计随着人均GDP和居民可支配收入的提高，服务型消费的支出仍会继续提升。
从社会消费品零售总额以及50家大型零售企业零售额数据综合来看，7月份我国消费品市场走势疲软，行业整体复苏受阻。随着渠道的融合以及新技术、新业态的不断涌现，新零售仍将在未来继续推动行业变革，建议继续关注传统零售转型和新零售带来的公司业绩提升，公司方面，建议关注持续转型、布局新零售的龙头企业，如王府井、永辉超市等。
薄晓旭（证券执业证书号：S0640513070004）
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