自8月初沈阳出现中国首例非洲猪瘟（ADF）疫情以来，河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江、内蒙等省多地先后又发生了16起非洲猪温疫情，疫情扩散至七省，农业农村部最新又于9月17日再次确诊内蒙古锡林郭勒正蓝旗发生非洲猪瘟疫情，疫情扩展的局面还未止住。尽管非洲猪瘟不是人畜共患疫病，但由于其发病率高和死亡率都较高，而且目前世界范围内尚未研发出可以有效预防非洲猪瘟的疫苗，疫病的防控以防为主，加之我国生猪养殖密度较大，一旦发生对生猪生产危害重大，近期疫情防控的形势仍不乐观。
图1：国内非洲猪瘟疫情发展情况
资料来源：中航证券金融所根据农业农村部信息整理
自非洲猪瘟疫情发生以来，根据农业农村部9月3日发布的疫情信息显示已扑杀了37271头生猪，从每个疫区扑杀量远高于发病量来推断，随着后期疫情的不断发生，在短短的40多天内扑杀量至少应该超过5万头。按照我国2017年出栏6.88亿头生猪量估计，生猪月均出栏量在5700万头以上，目前非洲猪瘟疫情5万头左右的扑杀量对我国生猪供应基本不会造成任何影响。但疫情发生后，为切断非洲猪瘟病毒传播链条、降低疫情跨区域传播风险，农业农村部先后两次就非洲猪瘟疫区解除封锁前生猪及其产品跨省调运监管发布通知(农明字〔2018〕第29号及农明字〔2018〕第33号)，要求暂停发生非洲猪瘟疫情省相邻省份生猪跨省调运，并暂时关闭省内所有生猪交易市场。按最新疫情信息，疫情省相邻的省份涉及到河北、山西、吉林、上海、福建、江西、山东、湖北、陕西、甘肃、宁夏等11个省份，加上7个疫情省，全国超过一半的省份将禁止生猪调运，而其中全国排名前10的生猪大省占了近一半。显然，即使猪瘟疫情不会对生猪供需产生大的冲击，但调运监管的限制却会导致生猪市场现有的流通环节受阻，生猪调出省可能出现有猪难卖，生猪调入省份供应收紧的局面，生猪价格的区域性差异将出现较大的差异。
图2：全国生猪出栏量排名前20省份（万头）
资料来源：WIND，中航证券金融研究所
从目前来看，涉及生猪跨省禁运的省份主要集中在东北、华北和华东地区，剩下未涉及调运监管的年出栏2000万头以上的生猪大省仅剩四川、湖南、广东、广西、云南和重庆6个省市，几省市基本集中在华南和西南地区。尽管根据文件要求来界定，以上省份仍可以跨省调运，但由于文件要求“生猪及其产品调运不得途经发生疫情的省”，所以，依靠以上省市跨省调运来调节区域供需的作用可能会大打折扣，在疫情未能有效控制之前，国内生猪实际上将呈现地产地销的格局，生猪调入省和生猪调出省的生猪价差呈现扩大。
我们认为，对于部分在全国布局产能的养猪企业受跨省调运监管的影响相对较小，但对于中小养殖户而言养殖亏损的风险加大，可能会加速本轮生猪产能出清，加速生猪周期拐点到来。近几年，东北三省成为各大集团产能扩张的主战场，但此次疫情也暴露出东北三省生猪自我消费能力差，特殊的地理位置对拓展其生猪消费的承载区域存在不利因素，导致其需求价格弹性高于国内其他生猪产区，遭遇疫情时面临更大价格风险的问题，各大生猪企业未来在东北的产能布局或将放缓。
彭海兰 （证券执业证书号：S0640517080001）
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