本月蔚来汽车在纽交所挂牌上市，在经历上市第一日涨幅达到5.43%后第二日高涨75.76%，随后进入震荡期。截至9月26日，蔚来汽车市值达到77.77亿美元。中国新能源车企业在美国股市受到追捧也侧面反映出全球投资者对中国新能源车市场和新能源车企的关注。这一方面得益于中国政府近几年颁布的规定对新能源车市场存在较大刺激作用，另一方面也归功于中国车企本身的高速发展。
中国前8个月新能源车产销两旺，逆势而行。根据中汽协数据，8月份产销量分别为9.9万辆和10.1万辆，同比增长分别为39%和49.5%。1-8月，新能源汽车累计产销分别完成60.7万辆和60.1万辆，同比去年分别增长75.4%和88%。其中纯电动汽车产销分别完成45.5万辆和44.7万辆，同比分别增长60.2%和71.6%；插混汽车产销分别完成15.3万辆和15.4万辆，相比去年同期分别增长144.2%和159.7%。相比于高速增长的新能源车市场，传统燃油车8月销量下降7%，这一方面来源于消费者从燃油车到新能源车的消费转型，另一方面源于中美贸易摩擦提高了汽车关税，消费者保持观望态势，使汽车市场有所降温。8月总体市场基本型乘用车（轿车）产销85.97万辆和90.11万辆，同比下降3.26%和3.42%；在这种环境下，新能源车销量持续增长，逆势而行，对新能源车占比较大的企业形成优势。
图1：新能源汽车月销售量（万辆）
资料来源：第一电动网，中航证券金融研究所
随着新能源车市场体量不断扩大，全球新能源车企对新款车型不断放量。奔驰、宝马、奥迪等车企亮相了各自的新款纯电动车。9月5日，奔驰旗下首款纯电动车EQC全球首发，同时发布了其电动车出行品牌EQ，并预计在2020年前后EQA和EQC都将实现国产，到2022年将实现整体阵容的电气化。在拥有i系列新能源车后，宝马再次发布了iNext实车预告图，计划于2020年推出宝马iX3，并计划在2025年前发布25款新能源车，其中12款为纯电动车。奥迪旗下首款纯电动汽车e-tron近日投产，新车于9月17日全球首发。另外，其计划在2020年之前将会在华推出7款新能源车型，驱动形式包括纯电动以及插电式混合动力。另外，捷豹路虎今年已引入首款纯电动跑车型SUV捷豹I-PACE。英菲尼迪宣布从2021年开始，除旗下大型SUV以外的所有车型均将推出电动版或混动版。沃尔沃则宣布从2019年开始将实现所有车型的电动化，并推出了全新独立的电动车品牌Polestar。全球新能源车型结构的不断丰富也会逐步影响中国市场。与传统燃油乘用车市场相比较，新能源汽车市场仍处于车型结构缺乏阶段，国内品牌大多为中低端车型，高端车型中特斯拉占据主要地位。随着外资车型的不断涌入，国内市场中中高端车型结构不断丰富，市场体量将再度大规模提高，但也会对现有销量较高的中低端和高端的企业在市占率上形成一定冲击。投资方面建议长期关注有业绩支撑的龙头车企。
沈文文（证券执业证书号：S0640513070003）
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