文 薄晓旭
行情回顾
本期（2021.1.25-2021.1.29）基准指数涨跌：上证综指（-3.43%），深证成指（-5.16%），创业板指（-6.83%）。
非银（申万）指数（-5.64%），行业排名20/28，券商Ⅱ指数（-5.61%）；
个股涨跌幅前五：方正证券（+11.35%）、锦龙股份（+3.77%）、山西证券（+1.56%）、中信建设（-0.82%）、国信证券（-1.09%）；
个股涨跌幅后五：太平洋（-11.62%）、东方财富（-10.55%）、华林证券（-9.27%）、中银证券（-8.48%）、中国银河（-8.29%）。
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核心观点：
1月28日，证监会召开2021年系统工作会议。会议总结了2020年工作，分析研判了当前形势，并研究部署了2021年资本市场改革发展稳定重点任务。会议强调，证监会需继续落实中央“六稳”“六保”方针，坚持“建制度、不干预、零容忍”。同时，会议明确了资本市场改革六大任务，一是把党的领导优势和资本市场发展规律有机结合，二是扎实推进全面深化资本市场改革开放落实落地，三是努力保持复杂环境下资本市场稳健发展势头，四是全面落实“零容忍”的执法理念和打击行动，五是坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战持久战，六是加快推进科技和业务的深度融合。2021年证监会的工作导向一方面坚持稳固推进近年来的工作成果，深化资本市场改革、加强金融风险监管。另一方面，加快推进尚未完全落实的行动理念，如贯彻“不干预”的理念，完善市场内生稳定机制，加强宏观形势的跟踪研判，切实维护市场稳定运行，加快券商行业数字化转型，强化科技对监管的有效支撑等。2021年作为“十四五”开局之年意义重大，证监会在深化资本市场改革开放，稳步提高直接融资比重，着力提升资本市场治理能力，加强对上市公司、中介机构等各类市场主体的日常监管，优化市场生态等方面必将更加重视，实现我国资本市场高质量发展。
截止1月30日，共有11家券商公布业绩快报，13家公布业绩预告（仅公布盈利区间），目前已公布未审核业绩数据的11家券商营业收入合计为19,084,309.04万元，较去年同比上升31.38%，合计净资产为64,315,753.01万元，较上年同期上升11.10%，加权平均ROE为9.27%，较上年同比上涨2.13个百分点。24家合计归母净利润为7,194,297.92万元（公布盈利区间的按照均值计算），较上年同期上升46.35%。除太平洋证券外，其余23家券商都实现归母净利润的增长，其中光大证券涨幅最大，同比上升325.21%，东方财富与兴业证券均上涨100%以上，涨幅大于50%的共15家，在20%-50%之间的共7家。2020年证券业在注册制、新三板改革等一系列利好政策的推动下，经纪、两融、投行、自营业务收入全面爆发，行业业绩有望实现仅次于2015年的高水平增长。建议重点关注年报超预期表现下低估值券商个股投资机会。
业务数据
重要新闻
1月28日，2021年证监会系统工作会议在京召开。会议深入学习贯彻党的十九届五中全会精神、中央经济工作会议精神和中央纪委五次全会精神，全面落实“十四五”规划《建议》，总结2020年工作，分析研判当前形势，研究部署2021年资本市场改革发展稳定重点任务。会上，证监会党委书记、主席易会满作了题为《把握新发展阶段 贯彻新发展理念 加快推动资本市场服务构建新发展格局》的工作报告。
1月29日，中国证券业协会发布《公开募集基础设施证券投资基金网下投资者管理细则》，为规范网下投资者参与公开募集基础设施证券投资基金网下询价和认购行为，维护基础设施基金定价和发行秩序，中国证券业协会依据《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》以及本细则的相关规定，对基础设施基金网下投资者实施自律管理。
1月29日，深交所发布《关于发布公开募集基础设施证券投资基金配套业务规则的通知》。为促进公开募集基础设施证券投资基金的发展，深交所所暂免收取公开募集基础设施证券投资基金上市初费、上市月费、交易经手费及非限售份额参与要约收购业务费用。
公司公告
东吴证券（601555）:2020年年度业绩预增公告
1月26日，东吴证券发布公告，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加61,282.51万元到68,282.51万元，同比增加59.09%到65.84%。预计2020年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比增加61,398.75万元到68,398.75万元，同比增加59.49%到66.28%。
光大证券（601788）:2020年年度业绩预增公告
1月27日，光大证券发布公告，公司2020年实现营业收入1,577,622万元，同比+56.86%，实现归属于上市公司股东的净利润241,491万元，同比+325.21%，加权平均ROE 4.91%，较去年同期上升3.71个百分点，基本每股收益0.52元/股，同比+325.21%。
山西证券（002500）:2020年度业绩预告
1月30日，山西证券发布公告，实现归属于上市公司股东的净利润73,976.64万元–80,481.06万元，同比+45.00% - +57.75%，基本每股收益0.24元/股–0.26元/股，同比+33.33% - +44.44%。
中国银河（601881）:2020年年度业绩快报公告
1月30日，中国银河发布公告，公司2020年实现营业收入2,376,111万元，同比+39.44%，实现归属于上市公司股东的净利润724,424万元，同比+38.55%，加权平均ROE 9.84%，较去年同期上升2.20个百分点，基本每股收益0.71元/股，同比+36.54%。
国泰君安（601211）:2020年度业绩快报公告
1月30日，国泰君安发布公告，公司2020年实现营业收入3,519,462万元，同比+17.51%，实现归属于上市公司股东的净利润1,110,175万元，同比+28.54%，加权平均ROE 8.52%，较去年同期上升1.77个百分点，基本每股收益1.20元/股，同比+33.33%。
建议关注
招商证券（背靠招商局集团，资管规模位居行业前列。完成配股后公司资本金充沛，表现可期）
国信证券（公司创业板投行项目储备丰厚，有望借助创业板注册制改革契机加速释放业绩）
风险提示：
政策风险、疫情失控、中美摩擦升级
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中航证券研究聚焦金融、军工，拥有20余人的全市场规模最大的军工研究团队，依托航空工业集团强大的军工央企股东背景，深度覆盖军工行业各个领域，紧密跟踪全球军工态势，全面服务一二级市场，并重点覆盖高端制造、计算机、电子、通信、传媒等新兴行业，兼顾农业、医药生物、休闲服务、食品饮料等行业。
薄晓旭，SAC执业证书号：S0640513070004，金融学硕士，中航证券研究所非银行业研究员。
shimz@avicsec.com
证券研究报告名称：《券商行业周报（2021年第四期）：证监会部署改革重点，行业业绩大幅上升》
对外发布时间：2021年2月1日
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2021/02
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