文 薄晓旭
行情回顾
本期（2021.3.1-2021.3.5）基准指数涨跌：上证综指（-0.20%），深证成指（-0.66%），创业板指（-1.45%）。
非银（申万）指数-0.33%，行业排名19/28，券商Ⅱ指数-0.36%）；
个股涨跌幅前五：光大证券（+10.84%）、东兴证券（+6.89%）、财通证券（+5.79%）、中信建投（+5.66%）、浙商证券（+5.64%）；
个股涨跌幅后五：中信证券（-8.07%）、华创阳安（-5.12%）、兴业证券（-4.41%）、西部证券（-2.12%）、国泰君安（-1.14%）。
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核心观点：
3月5日，央行发布《证券公司短期融资券管理办法》（修订意见稿），《管理办法》共22条，主要内容包括：一、证券公司发行短期融资券应当符合风险监管指标，近1年内流动性覆盖率持续高于行业平均水平；二、短期融资券与其他短期融资工具待偿还余额之和不超过净资本的60%，短期融资券的期限最长不超过1年；三、证券公司应在每季度结束10个工作日内，向央行报送短期融资券相关信息和数据，动态调整短期融资券余额上限。每一季度向投资者披露定期报告和重大事件。四、短期融资券资金违规用途及证券公司的违规操作。本次《管理办法》提高了对证券公司流动性的要求，缩紧了短期融资券额度。同时，取消发行前备案，放宽了信息披露期限和融资期限，更加适用于当前证券公司发行和交易短期融资券，有利于证券公司更加便捷灵活的开展融资，对流动性要求的提高也促进了货币市场平稳健康发展。
3月5日，李克强总理在第十三届全国人民代表大会第四次会议上发表《政府工作报告》，其对2021年金融体制改革工作重点进行梳理，主要包括稳步推进注册制改革,完善常态化退市机制,加强债券市场建设,更好发挥多层次资本市场作用,拓展市场主体融资渠道。强化金融控股公司和金融科技监管,确保金融创新在审慎监管的前提下进行.完善金融风险处置工作机制,压实各方责任,坚决守住不发生系统性风险的底线。金融机构要坚守服务实体经济的本分。通过报告可知今年的工作重点仍将着力于注册制改革的推进和金融风险防控。同时，在证监会印发的2021年度立法工作计划中也可以看到，拟制定、修改的规章类立法项目合计27件，其中为稳步推进新证券法出台相关的项目共8件，其中6件为“力争年内出台”的重点项目。与防范化解金融风险相关的项目共16件，9件为“力争年内出台”的重点项目。注册制的落地和金融风险防控均对综合素质更高、资本实力雄厚，风向防控能力更强的龙头券商更加利好，预计行业分化将更加显著。
本周市场持续回调，券商板块下跌0.36%，跑赢沪深300指数1.03个百分点。两市日均成交额9002亿元，环比上周下降13.73%，陆港通北向资金净流出8.36亿元，市场情绪回落，建议关注招商证券、国信证券等资本实力强劲的龙头券商。
业务数据
重要新闻
3月5日，央行发布《证券公司短期融资券管理办法》（修订意见稿），此次对《证券公司短期融资券管理办法》的修订，强调发行券商的流动性覆盖率应持续高于行业平均水平；在缩紧券商短期融资券额度的同时，将其最长期限由91天放宽至1年。
3月5日，李克强总理在第十三届全国人民代表大会第四次会议上发表《政府工作报告》，在2021年重点工作中提出稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，拓展市场主体融资渠道。强化金融控股公司和金融科技监管，完善金融风险处置工作机制，金融机构要坚守服务实体经济的本分。
3月5日，证监会印发了2021年度立法工作计划，对全年的立法工作做了总体部署。2021年，证监会拟制定、修改的规章类立法项目合计27件，其中，列入“力争年内出台的重点项目”18件，列入“需要抓紧研究、择机出台的项目”9件。
公司公告
华安证券（600909）:关于配股申请获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过的公告
3月1日，华安证券发布公告，中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会2021年第24次工作会议对华安证券股份有限公司配股的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次配股申请获得审核通过。
华安证券（600909）:2020年度业绩快报公告
3月5日，中泰证券发布公告，公司2020年实现营业收入338,743.15万元，同比+4.82%，实现归属于上市公司股东的净利润126,980.37万元，同比+14.57%，加权平均ROE 9.07%，较去年同期上升0.44个百分点，基本每股收益0.35元/股，同比+12.90%。
招商证券（600999）:2020年度业绩快报公告
3月5日，招商证券发布公告，公司2020年实现营业收入2,427,767.02万元，同比+29.77%，实现归属于上市公司股东的净利润949,163.88万元，同比+30.34%，加权平均ROE 10.85%，较去年同期上升1.34个百分点，基本每股收益1.06元/股，同比+29.26%。
东吴证券（601555）:关于以集中竞价交易方式回购A股股份方案的公告
3月5日，东吴证券发布公告，公司拟回购A股股份，作为限制性股票股权激励计划的股票来源，拟回购股份数量下限为1,940.26万股，上限为3,880.51万股。回购期限是自公司董事会审议通过回购A股股份方案之日起不超过12个月，回购价格不超过人民币13.20元/股。
天风证券（601162）:关于非公开发行股票相关承诺的公告
3月5日，天风证券发布公告，天风证券子公司天风天睿物业管理（武汉）有限公司持有《不动产权证书》编号为鄂（2016）武汉市市不动产权第0001116号的国有土地使用权。公司拟非公开发行股票，根据中国证券监督管理委员会再融资审核相关规定，出具《承诺函》。
建议关注
招商证券（背靠招商局集团，资管规模位居行业前列。完成配股后公司资本金充沛，表现可期）
国信证券（公司创业板投行项目储备丰厚，有望借助创业板注册制改革契机加速释放业绩）
风险提示：
政策风险、疫情失控
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薄晓旭，SAC执业证书号：S0640513070004，金融学硕士，中航证券研究所非银行业研究员。
shimz@avicsec.com
证券研究报告名称：《券商行业周报（2021年第七期）：券商短融监管调整，注册制和风控仍是工作重点》
对外发布时间：2021年3月8日
中航研究精选
2021/03
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