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3月以来全国层面HRT指数增长放缓且有回落趋势，相较于潜在趋势值的比值仍高于政策调整前和2022年同期，但低于2021年同期，经济活动稳步恢复趋势明显。截至3月26日，全国层面HRT指数高出潜在趋势值1.5%，较潜在趋势值的比值同上周环比下降0.1%，与去年同期相比上升6.3%。
核心观点
3月以来全国层面HRT指数增长放缓且有回落趋势，相较于潜在趋势值的比值仍高于政策调整前和2022年同期，但低于2021年同期，经济活动稳步恢复趋势明显。截至3月26日，全国层面HRT指数高出潜在趋势值1.5%，较潜在趋势值的比值同上周环比下降0.1%，与去年同期相比上升6.3%。
全国航班量、拥堵指数、整车物流指数分别同比上升21.4%和16.0%和2.2%，航班量和整车物流指数均低于2021年同期，拥堵指数略高于2021年同期（3.6%）。
分地区而言，各地区HRT指数走势与全国层面HRT指数趋势一致，京津冀（16.0%）、珠三角（12.1%）、成渝（5.0%）、长三角地区（22.0%）同比均高于去年同期水平。各地区环比变化不一：长三角地区环比持平，京津冀地区环比上升（0.1%），而成渝地区、珠三角地区环比下降（-0.1%、-0.2%），与2021年同期指数相比仍有差距（2-5%）。除长三角地区高于趋势值3.3%以外，其他地区较趋势值的缺口均在2-5%。
长三角地区：指数环比持平，目前同比上升22.0%，HRT指数持续高于潜在趋势值（约3.3%），低于2021年同期2.8个百分点。
珠三角地区：指数同比增速12.1%，环比下降0.2个百分点，目前较趋势值的缺口约4.7%，低于2021年同期1.9个百分点。
京津冀地区：指数较去年同期增长16.0%，环比上升0.1%，目前较趋势值的缺口约2.0%，低于2021年同期4.1个百分点。
成渝地区：疫情政策调整后HRT指数整体处于上行区间，目前较去年同期增长5.0%，环比下降0.1个百分点，目前较趋势值的缺口约3.8%，低于2021年同期5.0个百分点。
注：由于指数计算方法采用中间值移动平均，因此最近7日的数值为初始数据，后续会随着下周数据更新而进行动态调整。
文章来源
数据来源：
模型来源和分析框架请见2022年12月30日发布的《量化追踪区域经济重启进程》
数据更新来源于 Wind, CAPA及G7数据。
易峘 S0570520100005 研究员
周子衿 S0570121120091 联系人
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