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核心观点
一周概览
上周居民出行、消费等数据大多较去年农历同期继续回升、工业生产等指标亦有所回暖，而物流和地产相关指标仍偏弱。人民币兑美元汇率下行，银行间流动性趋紧。2月MLF超量续作而利率不变。此外中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则。
高频经济活动跟踪
居民出行及消费等指标同比继续回升，工业生产增速大多持续加快、特别是基建复工或强于往年，物流同比降幅略有走阔；商品房成交面积降幅继续走阔，二手房同比持续上行。截至2月18日，华泰宏观重启指数（HRT）较潜在趋势值的比值与去年农历同期同比上行0.5%（v.s.前一周0.1%），分项指标中上周百城拥堵指数和18城地铁客运量较去年农历同期分别回升8.2%、19.8%，航班数同比回升1.7%。而物流指标同比降幅略有走阔：全国整车货运流量景气指数环比小幅回升5.8%，同比降幅16.1%、较前一周降幅15.2%略有走阔。农历对齐后，上周电影票房同比增长22.2%，但乘用车销量同比下行14.8%。工业生产同比增速大多回升：农历对齐后，上周高炉/半钢胎开工率同比上行4.8/16.4个百分点，焦化开工率同比略回落-0.5个百分点，建筑钢材成交同比上行28.1%，但水泥开工率同比回落7.5个百分点。地产方面，新房降幅仍有走阔、二手房成交持续走强：农历对齐后，上周30城商品房成交面积同比下行-20.8%，较前一周降幅13.8%仍有走阔；26城二手房成交面积同比上行51.1%，较前一周43.1%继续走高。此外，2月6日-12日全国土地成交面积环比下行2.4%，同比回落10.9%，较前一周同比降幅7.8%进一步下行。
价格指标及变化
国际油价回落，国内原材料价格分化，猪肉价格回升。上周布伦特油价环比回落3.9%至83.0美元/桶。国内焦煤环比持平，动力煤价格环比回落0.7%，螺纹钢和水泥价格环比上行2.6%/3.2%，而铜、聚乙烯价格略上行0.7%/0.9%。尿素/氯化钾价格环比下行1.2%/0.2%。运价指数继续回落，上周出口集装箱运价指数环比回落3.4%，波罗的海运价指数环比继续下行10.6%。猪肉价格环比回升2.3%，农产品价格指数环比略回升0.3%。
金融市场及资金成本变化
上周银行间利率上行，资金面偏紧，人民币兑美元汇率下行。R007 /DR007分别上行64/31个基点，同业存单利率环比上行。一年期国债收益率上行5个基点，十年期国债收益率回落1个基点，收益率曲线趋平。融资方面，上周房地产债、信用债、海外债发行额环比均回升，而股票融资额有所回落。汇率方面，人民币兑美元汇率环比下行1.2%，兑一篮子货币下行0.2%。
上周主要宏观数据与事件回顾
2月MLF继续实现“超量平价”，利率保持不变，超量续作4990亿元。上周统计局数据显示，1月一线城市新建商品住宅销售价格环比由12月的持平转为上涨0.2%；二手住宅销售价格环比由12月的下降0.5%转为上涨0.4%。而二三线城市环比降幅趋缓。此外，上周五中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，沪深交易所将于3月4日始接收主板新申报企业申请。
本周宏观主要观察点
本周将公布2月1年期和5年期LPR报价利率。我们预计LPR利率可能维持不变。
风险提示：海外衰退风险加剧、稳增长政策落地效果不及预期。
主要图表
01 消费活动跟踪
02 投资、库存及地产周期
03 价格指标及通胀变化
04 利率、汇率及金融市场环境
05 宏观政策指标跟踪
