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联储是否会再加息已经成为定价美债利率、美元的最关键边际变量之一。在欧洲和英国等主要央行均“按兵不动”的背景下,如果联储继续加息,那么,美元和美债利率的升势将更难逆转,对全球风险资产定价的影响也将偏向负面。但是11月和12月会议是否加息将主要取决于金融市场和经济数据的表现(参见《如何判断联储是否会再加息?》,2023/09/24)。为了帮助投资者更好地把握美国经济和市场的动态变化,我们推出了图说美国宏观月报,除了月度指标外,还包括较多周度甚至日度高频指标,本期为第一期。
与联储一样,我们将监测金融条件(总需求的先行指标),经济周期,通胀及通胀预期,以及劳工市场供需、价格等高频指标。而在其他的周期节点,我们这套指标可以帮助大家解析各个时点最突出的宏观矛盾及其可能走势。比如回溯2021年,本套指标可以提前预警经济是否过热,而去年下半年开始,这套指标可以帮助大家实时追踪美国经济是否会“硬着陆”等等。
核心观点
图表
一、金融条件




二、美国经济衰退概率及短期经济动能



三、消费


四、地产


五、投资


六、通胀





七、就业市场





八、未来一个月重要数据

文章来源
本文摘自2023年9月24日发布的《增长和劳工需求降温但总体韧性犹存》
易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263
胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062
齐博成 联系人 SAC No. S0570122080197
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