【华泰宏观 | 图解海外周报】美元继续走强，十年美债触及4.3%

海外一周概览

上周美国零售和新屋开工数据超预期，经济保持韧性；7月美联储纪要整体偏鹰派；10年期美债收益率一度触及4.3%，美元上涨、美股下跌，金融条件整体收紧。关注8月24日-26日杰克逊霍尔会议鲍威尔的发言。

高频经济数据

高频数据显示，全球出行季节性降温，美国消费数据小幅升温。全球航班数量季节性环比下降0.4%，商务航班环比下降0.3%；美国TSA安检人数环比上升3.9%，但纽约地铁客运量环比下降0.7%。美国酒店入住率较前一周下降0.6pct至68.3%。截至8月6日，美国总消费指标环比上升，休闲娱乐、酒店餐饮、医疗、零售分项均上行。

上周主要宏观数据

美国消费保持韧性，新屋开工数据好于预期。亚特兰大联储的GDP Now对美国三季度的GDP季比折年增速预测从5%上调至5.8%。美国消费韧性仍存、地产及餐饮加速。美国7月零售环比录得0.7%，高于彭博一致预期（0.4%）和6月的0.3%，同比增速回升1.6pct至3.2%，剔除汽车和汽油的核心零售环比为+1.0%，高于彭博一致预期和前值（0.4%），同比增速回升1.3pct至5.3%。从分项来看，建材环比上行2.2pct至0.7%；餐饮类消费走强，食品店（+0.8%，较6月上升1.2pct）和饭店（+1.4%，上升0.6pct）环比均回升。美国地产数据改善。美国7月新屋开工环比3.9%，高于彭博一致预期的1.1%。

政策动态

7月联储会议纪要以及官员表态立场偏鹰派。通胀方面，大多数与会者认为通胀有上行风险，可能需要货币政策进一步紧缩；加息方面，绝大部分与会者支持7月加息，一致认为之后的决策依赖于整体数据表现；缩表方面，多名与会者指出，联储即使降息也未必停止缩表。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，尚未准备好宣布加息进程已经完成，并提倡“大幅加强”银行资本金监管。

金融市场

美债收益率曲线上移，美元走强，美股下跌，大宗商品价格涨跌互现。经济韧性，叠加美债供应压力下，上周美债收益率曲线进一步上移：10年期美债收益率一度触及4.3%，创2007年以来新高，全周2年期和10年期美债分别上升3bp和10bp至4.92%和4.26%。德国2年期和10年期国债收益率周四一度跟随美债上行6bp和8bp，周五在避险情绪推动下，回落至3%和2.6%，全周变动不大。经济韧性以及美债收益率上升推动下，美元指数全周上涨0.6%至103.4，而日元贬值0.3%至145.4，美元兑人民币升值。纳斯达克、标普500以及道琼斯指数分别下跌2.6%和2.1%和2.2%。大宗商品方面，布伦特原油价格下跌3.0%至85.9美元/桶；金属价格分化，黄金（-1.2%）以及锌（-6.4%）跌幅居前，银价（0.4%）以及铁矿石（2.8%）涨幅领先；粮食价格涨跌互现，其中大豆（2.6%）涨幅领先，小麦（-4.2%）跌幅居前。

本周宏观主要观察点

8月24日-26日美联储将召开一年一度的杰克逊霍尔年会，本次会议主题为“全球经济的结构性变迁”。鲍威尔将于北京时间周五晚10:05发表演讲，关注其对中性利率以及未来货币政策前景的表态。

风险提示：美欧经济下行超预期；海外央行“鹰派”立场超预期。