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深度报告
《中国出口产业链的升级与重塑》(2023年4月16日发布)
“我们过去数月深度分析全球、区域、和中国贸易及资本流动相关数据,俯瞰全球、拆分地域、深入行业,以求更全面地刻画中国出口产业链的结构变迁。虽然,正如全球化的前景不无隐忧,中国出口产业的发展也不会一帆风顺,但我们总体的结论偏积极:中国出口竞争力不降反升;亚太、非洲一体化的产业链和需求链持续优化。”
浓缩版
《中国出口产业链的升级与重塑(浓缩版)》(2023年4月16日发布)
专题报告
专题报告1:《高频到日度:华泰独家出口监测指标》(2023年4月23日发布)
专题报告2:《义乌指数回升是否预示外贸回暖?》(2023年4月9日发布)
“本文试图从“义乌指数”中萃取反映我国外贸走势的有效信息。分析表明,义乌指数对家用小商品、尤其是出口消费品需求有较好的领先意义。同时,义乌价格指数及其分项的变化领先非食品CPI。义乌企业的结构变化也从一定意义上反映了中国出口产品和国别结构的变化。”
3月进出口数据点评
《3月出口大超预期意味着什么?|围绕贸易数据的5点思考》(2023年4月13日)
“3月出口数据明显超预期,我们总结以下5点思考:1. 数据全面、大幅超预期。2. 顺差大幅增长、对1季度名义GDP的贡献可能达到1.6个百分点——我们对1季度GDP增长达到我们的预期信心更强。3. 分产品看,三大因素推动出口回升(三大因素加总基本贡献3月所有出口增长)。4. 从国别来看,对东盟、俄罗斯及亚洲其他地区(如澳大利亚、韩国)的出口增速明显高于欧美,但未必支持欧美出口需求从中国转移至其他国家的说法——中国和东盟的合作关系远远大于竞争。5. 3月进口增速回升,显示内需回暖。”
相关深度报告
《全球制造业需求是否将初现曙光?》(2023年2月12日)
“2022年下半年,多重因素叠加,加剧海外需求的下行速度,包括:1)海外央行快速紧缩压制需求,2)中国进口偏弱,3)美元走强及能源价格飙升削弱欧日及新兴市场国家购买力。需求走弱同时,制造业库存偏高,需求下跌后库存更是快速累积,去库压力较大——尤其考虑到疫情期中间品库存和居民实物消费“透支”。目前,上述拖累需求的因素边际改善,海外需求先行指标企稳,而去库存也走到一半。综合看,全球制造业周期可能即将进入“筑底”阶段,而中国复苏可能加快这一进程。”
易峘 研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263
胡李鹏 联系人 PhD SAC No. S0570122120062
吴宛忆 联系人 SAC No. S0570122090215
周子衿 联系人 SAC No. S0570121120091
胡昊 联系人 PhD SAC No. S0570122090198
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