【华泰宏观 | 图解海外周报】美债收益率再度上行，美元再度反弹

海外一周概览

上周美国CPI数据整体偏弱，符合预期；但美国30年期国债拍卖需求偏弱叠加PPI超预期导致10年期美债利率再度冲高，美元走强、美股下跌、日元兑美元汇率贬值到144.9的低位。关注本周二公布的美国零售数据。

政策动态

美国30年期拍卖需求偏弱，推升10年期国债收益率；旧金山联储主席Daly释放“鹰派”信号。上周四美国财政部完成230亿美元的30年期国债拍卖，竞标倍数为2.42，是4月份以来低点，显示长端美债需求较为疲弱，不及当周10年期和3年期美债拍卖结果；中标利率达到4.189%，为2011年以来最高水平。拍卖结果公布当天，10年期美债利率上行10bp至4.11%。旧金山联储主席Daly表态偏鹰，称除住房外的核心服务通胀进展有限，联储仍需要更多的工作来控制通胀，并暗示后续需进一步加息。

高频经济数据

高频数据显示，全球出行持续降温。全球航班数量较前一周环比下降1.0%，商务航班环比下降0.4%；美国TSA安检人数环比下降1.7%，纽约地铁客运量环比下降2.1%。美国酒店入住率较前一周下降3.3pct至68.9%。

上周主要宏观数据

美国CPI数据整体偏弱，符合预期；PPI环比超预期指示通胀存在潜在压力；首次申领失业金人数高于预期，劳工市场边际减速。7月美国CPI和核心CPI环比均为0.2%，与彭博一致预期和前值一致；CPI同比上升0.2pct至3.2%，略低于彭博预期的3.3%；核心CPI同比下降0.1pct至4.7%。从分项来看，能源价格环比下降至0.1%，食品分项小幅回升至0.2%；二手车及部分耐用品价格回落，导致核心商品通胀环比增速下降0.2pct至-0.3%；粘性较强的核心服务分项环比回升0.1pct至0.4%，其中，住房分项持平前值，而住房外其他核心服务小幅上行0.1pct至0.2%。美国7月PPI和核心PPI环比为0.3%，均高于彭博一致预期的0.2%，指示通胀面临一定潜在压力。美国当周首申人数为24.8万人，高于彭博一致预期的23万人，显示劳工供给瓶颈或有所缓解。

金融市场

美元走强，日元贬值，美股分化，美国债收益率曲线上移，大宗商品价格涨跌互现。上周美元指数上涨0.9%至102.9，而日元贬值2.2%至144.9，仅次于2022年10月的低点。纳斯达克综指和标普500分别下跌1.9%和0.3%，道琼斯指数上涨0.6%。30年期美债拍卖需求偏弱，美国债收益率曲线上移：2年期和10年期美债均上升11bp至4.89%和4.16%。同期，德国2年期和10年期国债收益率均上升6bp至3.03%和2.62%。大宗商品方面，布伦特原油价格上涨2.0%至88.6美元/桶；金属价格普遍下跌，银（-3.2%）、黄金（-1.4%）以及镍（-4.7%）跌幅居前；粮食价格涨跌互现，其中玉米（0.6%）涨幅领先，大豆（-1.9%）跌幅居前。

本周宏观主要观察点

北京时间本周二公布美国7月零售数据。彭博预期7月美国零售环比增长0.4%（前值0.2%），预期核心零售环比增长0.4%（前值0.3%）。

风险提示：美欧经济下行超预期；海外央行“鹰派”立场超预期。