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核心观点
数据快评:2023年12月社融同比增速小幅上升,主要由政府债同比多增提振,而私有部门融资需求仍待修复。具体看,2023年12月新增人民币贷款1.17万亿元,同比少增2,401亿元,主要由于企业中长期贷款同比少增;12月新增社融1.94万亿元,同比多增6,169亿元(图表1)。由此,12月社融同比增速从11月的9.4%小幅加快至9.5%,但(季调后)月环比折年增速从9.2%放缓至8.5%(图表2)。从分项看,12月社融同比多增,主要由于政府债与企业债净发行同比多增,其中政府债扩容是靠增发国债拉动,而企业债净融资同比多增是因为2022年12月债市舆情事件导致的低基数。货币增长方面,12月M2同比增速回落0.3个百分点至9.7%,主要由于居民存款同比明显少增;M1同比增速持平于1.3%,反映企业现金流仍待改善。



文章来源
本文摘自2024年1月13日发表的《PSL助力稳社融,但私有部门融资需求仍待修复》
常慧丽 研究员 PhD SAC No. S0570520110002 | SFC BJC906
易峘 研究员 SAC S0570520100005 | SFC AMH263
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