金融科普——什么是基差？

基差，是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差=现货价格一期货价格。

理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致，现货价格与期货价格之间的关系可以用基差来描述。

例如，今日豆粕期货主力合约收盘价格是3000元/吨，而今日当地的豆粕价格是3100元/吨，那么今日的豆粕基差为100元/吨。

基差可以将其理解为期货价格与现货价格之间运行变化的一项动态指标。通过对基差的观察，我们可以发现目前市场风向，主要是现货的基本面以及未来的供应增减预期。从总体上看，基差是结合期货与现货分析时一个比较理想的指标。

基差呈现负值意味着什么？

基差呈现负值，说明市场目前在正常的商品供求情况下，期货价格中已经包括了参考价持有成本及风险的原因。

例如2016上半年，3-4月份国内豆粕市场正常运转。据卓创资讯统计，4月份国内豆粕现货均价为2516.07元/吨，同期国内豆粕期货主力价为2617元/吨，4月豆粕基差为2516.07-2617=-100.03元/吨。

基差呈现正值意味着什么？

基差呈现正值，说明市场商品供应出现短缺，供不应求的现象。绝对值越大，供需矛盾越激烈。

例如2016年11月，受到国内大豆延迟到港以及国内运输条件限制，国内豆粕现货供应十分紧张。据卓创资讯统计，11月份国内豆粕现货均价为3330元/吨，同期国内豆粕期货主力价为2936元/吨，11月豆粕基差为3330-2936=394元/吨。