天然橡胶市场动态周报（2017年6月5日）

行情动态

期货市场

1、受端午节期间外盘持续下跌因素影响，沪胶节后开市大幅下跌，跌幅一度触及8%，主力合约从上周最低跌至12350元/吨（创1709合约交易以来新低），但持仓量高达43万多手、创出新高。

2、新加坡端午未休市，SICOM TSR09合约上周从156美分/公斤跌至144美分/公斤附近。

船货及现货市场

1、上周保税区现货报价紧随期货，由于节后开市行情急跌，泰标现货报价在1460-1440美元/吨之间，船货价格仍旧高于区内现货；但海外工厂船货报价走低，大厂泰标船货报价1500美元/吨，与现货及贸易商船货价差缩小，海外产区原料开始逐步充足。区内库存5月底达到27.6万吨，仍处于净入库状态。

2、上周国产全乳胶现货（2015年产）按沪胶主力合约贴水500元/吨销售；2015年产全乳库存降低，贴水逐步缩小，后期2016年产全乳胶将进入现货市场流通，会降低部分库存压力。

新交所OTC市场（新交所与浙油中心合作项目）

1、橡胶OTC合约截至5月31日持仓120手（2400吨）；

2、STR20 1706合约持仓量为20手，6月1日已经进入交收程序，6月6日将顺利完成交收。

市场风险因素分析

3、上周传闻国储将对天然橡胶进行轮储，轮储政策可能会造成价格短期剧烈波动以及不同胶种、新旧胶之间的升贴水价差受到影响；近期国内国际经济形势并不稳定，应防范其他黑天鹅事件对橡胶波动的影响（如英国大选以及恐怖袭击、欧洲央行决议、人民币汇率大幅波动等）。

4、5月底保税区橡胶库存达到27.6万吨，库存仍在上升，加上区外保税库、加工区库存以及区外混合胶，青岛口岸进口胶总库存近40万吨。建议关注去库存可能造成的价格剧烈波动；同时关注因入库困难造成各项费用超支的影响。

后市展望

1、美联储6月加息概率较大；合成胶继续大幅下跌；天胶库存已近峰值，上游原料逐步产出、海外价格回归，诸多因素将促成橡胶价格的探底。

2、橡胶价格已经跌回去年上涨前的区域，绝对价格已经逐步进入价值区间，1万余点的跌幅也充分反映了橡胶羸弱的基本面；沪胶持仓创出新高，多空分歧加大，预计后期橡胶市场将进入消化库存、震荡筑底的阶段；6月份将出现较为明显的反弹。