行业观察（10月5日-10月13日）

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2022年10月5日，OPEC+决定从11月起联合俄罗斯等主要产油国每天减少原油产量200万桶，并将限产协议延长至2023年年底，减产规模相当于全球日均原油需求量的2%，该举措将对全球原油价格形成支撑。

OPEC在最新的月报中下调了全球石油需求前景，预计今年和明年分别增长264万桶/天和234万桶/天，比之前的预期分别下调46万桶和36万桶。据报告显示，OPEC可能在明年限制原油供应。

此外，俄罗斯财政部10月12日表示，俄罗斯将在2023年将石油产量降低5%。

尼日利亚石油部长称，OPEC+希望原油价格处在90美元/桶附近。高盛预计今年布伦特原油在第四季度将上涨至110美元/桶；摩根斯坦利上调2023年布伦特原油价格至100美元/桶。彭博新闻社驻伦敦专栏作家Javier Blas认为OPEC+减产将加剧全球通货膨胀水平，美联储有可能采取更加激进的加息行动，美国经济也更可能因此陷入衰退。

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10月11日消息，美国能源部副部长大卫·特克（David Turk）表示，拜登政府在未来几周或者几个月有能力进一步释放战略石油储备，以应对高油价。10月7日，美国能源部称，美国已经向Marathon公司和Equinor公司等8家公司出售超过1000万桶战略石油储备，11月开始交货。本次销售是美国总统宣布的出售1.8亿桶原油计划的一部分。2022年3月31日，美国总统拜登宣布释放1.8亿桶原油储备的计划，这是美国历史上最大规模战略石油储备释放计划。

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美国当地时间2022年10月12日，美联储发布了联邦公开市场委员会（FOMC）的会议纪要，会议纪要显示美联储很可能在11月和12月的会议上加息75个基点和50个基点。

高盛经济学家Jan Hatzius此前曾预测美联储将在11月加息75个基点，在12月加息50个基点。国泰君安期货10日发布的《金融衍生品研究》研究报告显示，11月美联储加息75个基点的可能性为92%，高于9月非农就业报告公布之前的85.5%。

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2022年10月11日，中国人民银行货币政策司发布《深入推进汇率市场化改革》。该文章回顾了我国汇率市场化改革的历史进程，总结了我国汇率市场化改革的多项成果，并强调了人民币汇率在合理均衡水平上具有保持基本稳定的坚实基础。该文中部分观点如下所示：

近期我国经济总体上延续恢复发展的态势，在全球高通货膨胀的背景下保持了物价基本稳定，贸易顺差持续保持在高位，我国经济基本盘更加扎实，也是汇率平稳运行的最大基本盘。人民币汇率形成机制适合中国国情，中国人民银行积累了丰富的应对外部冲击的经验，能够有效管理市场预期，为汇率稳定提供坚实保障。

从近年走势看，人民币兑美元双边汇率和美元指数没有一一对应的关系，美元升值、人民币更强的情形也出现过。前两次人民币对美元汇率“破7”后，汇率重新回归7元下方。必须认识到，在市场化的汇率形成机制下，汇率点位是测不准的，双向波动是常态，不会出现“单边市”。

下一步，中国人民银行将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚定不移深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，更好发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用。

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南华期货顾双飞认为，9月的沥青产量提升速度充分体现了当前地炼端沥青的供给弹性依然很足，但在今年沥青产能缩减，以及未来重油资源的潜在限制外，未来地炼的增量相对有限，10月份百川口径的179万吨的产量已经接近瓶颈。而主营的排产依然相对偏低，但事实在当前相对较佳的利润水平下，叠加未来成品油——焦化料方向综合利润的走弱，主营依然有一定可能超越其排产计划的产量增量，暂时我们保守估计10月份小幅去库，但这是基于需求端延续9月份的强势表现的基础上，如果10月份需求恶化，10月份很有可能会出现沥青的库存拐点，而展望11-12月份沥青累库的可能性则可能更大。但总体库存依然会低于过往两年。

来源：《南华期货石油沥青2022四季度展望：

压力渐显，放眼远方》。

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国泰君安期货黄柳楠和梁可方认为，长期来看，未来市场的核心问题仍然在于北半球取暖季来临时，欧洲的天然气短缺是否能够引发燃气、原油、成品油等能源品价格共振上涨，从而再现上半年LU受油气高价对其生产、调油供应的挤压，以及在需求端发电需求和炼油需求对其的提振，最终使得LU回弹，带动高低硫价差重新大幅走阔。同时，基本面仍然存在一定的扰动因素可能使得LU回弹的趋势并不流畅：第一，9月美国非农数据好于预期，可能再次引发市场对于美联储加息的担忧情绪增加，导致因减产开启上行趋势的原油中途转为震荡；第二，年内第五批低硫燃料油出口配额下发，体量为175万吨，相当于目前新加坡燃料油库存二分之一，可能在未来造成亚太市场低硫供应宽松而导致价格上涨乏力。

来源：《国泰君安期货所长早读2022/10/10期》。

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国信期货张钧然和贺维认为，国庆期间，国际原油价格大幅度上涨，沥青成本端支撑效果明显。根据百川盈孚数据，截至10月9日，全国沥青开工率41.8%，较上周出现大幅度下降，供应略显不足。但是今年受原材料价格过高和经济下行压力双重影响，需求同样弱于往年同期，库存水平持续低位震荡，本周沥青库存率约为30.43%，10月和11月将是沥青使用的最后旺季，沥青价格受传统旺季支撑，沥青价格短期或偏多运行。中长期来看，即将进入沥青传统旺季，需求或在12月开始受到一定抑制，所以中长期沥青价格或承压下行。短期偏多，中长期注意回调操作。

来源：《国信期货沥青、燃料油周报：原油假期暴涨，

沥青、燃料油或大幅度上涨》

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