行业观察（5月12日-5月18日）

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美联储理事鲍曼表示，在通货膨胀率难以下降和劳动力市场不乐观的情况下，美联储仍需保持较高的利率水平。

美联储巴尔金与美联储古尔斯比均称，6月份的议息会议仍不确定，当前通胀下降的持续性仍未知，利率的决定取决于更多数据。

美联储博斯蒂克认为过度加息存在风险，控制通胀速度应放缓，其倾向于6月暂停加息。

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国际能源署（IEA）发布最新月报，称2023年全球原油消费量将达到1.02亿桶/日，并预计2023年全球石油需求将比上年增加220万桶/日，因为中国原油需求创下历史新高，预计中国的石油需求将占全球石油需求增长的60%左右。

欧佩克发布最新月报，预计2023年全球石油需求将比2022年增加233万桶/日，增幅为2.3%，略高于其上月预测的232万桶/日。欧佩克将2023年中国石油需求增长由上月预测的76万桶/日上调至80万桶/日。

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5月17日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，伊朗和俄罗斯之间的石油产品互换供应可能达到每年400-500万吨。伊朗对从俄罗斯进口石油产品感兴趣。俄伊考虑使用人民币进行互相支付。

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短期密切关注美国债务上限问题，如果本周市场对于美国债务违约风险的预期继续削弱，油价短期或继续实现修复性反弹；反之，包括原油在内的大类资产将迎共振下跌。长期看，建议关注几点：第一，建议密切关注美国总统拜登与国会领袖关于债务上限是否提升的讨论结果；第二，建议在2023年剩余时间内持续、密切关注全球主要两个经济体之间的贸易、外交关系，警惕地缘政治风险给原油市场带来的震动。如果债务风险最终无法有效管理，全资产将迎来共振下跌。纵观人类文明近现代史，债务问题的暴露往往最终都以各种形式传导至战争的爆发；第三，OPEC+将在6月4日举行线下会议，时间窗口上看未来三周仍需防范OPEC+对油价的减产拖底动作；第四，关注OPEC+减产执行率。

整体来看，如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率出现修复性反弹。

来源：《国泰君安期货原油：暂时观望，

关注美国债务上限问题（2023-05-17）》

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近期，随着美联储与欧洲央行宣布加息，投资者对加息可能引发经济衰退与能源需求下降的担忧升温导致油价承压，国际油价中枢持续走弱，成本端对燃油的驱动偏弱。高低硫燃油基本面维持分化，但低硫基本面稍有走强。供给端，俄罗斯高硫燃油产量和出口量预期逐步下滑，新加坡高硫供给压力减小，高硫裂解价差持续回升；尽管科威特Al Zour炼油厂在检修后恢复了低硫燃料油的供应，但由于套利窗口关闭，同时日本和韩国炼油厂春季检修也降低了区域供应，低硫燃油近期供给偏紧。上周新加坡高低硫燃油库存1919万桶，环比前一周下降6.94%，库存下滑至5年均值下方。需求端，全球航运市场景气度依然较低，4月以来新加坡的船燃加注需求有所回升，但复苏仍远低于今年1月和去年四季度的水平；随着夏季发电旺季的临近，中东、南亚地区对高硫燃料油的需求将继续走强，中国和美国炼厂在经济性的驱动下，对高硫原料进口需求将保持旺盛。综合来看，成本端原油驱动偏弱，高低硫燃油基本面分化趋势有所收窄，预计燃油将整体跟随原油震荡趋弱，低硫-高硫价差短期存在小幅反弹风险。

来源：《大越期货燃料油期货周报

（2023-05-15）》

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现货市场：今日中石化川渝地区价格上调50元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3870元/吨，山东3640元/吨，华南3790元/吨，西北4350元/吨，东北4150元/吨，华北3710元/吨，西南4075元/吨。

供给方面：近期国内沥青炼厂开工率环比有所回升，但本周金陵石化、东明石化有停产或转产计划，沥青供给预计再度受制约。根据隆众资讯的统计，截止2023-5-10当周，国内79家样本企业炼厂开工率为33.9%，环比下降3.4%。从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为285.0万吨，环比下降9.4万吨或3.19%，同比增加104.1万吨或57.5%。

需求方面：5月沥青道路需求改善不明显，南方多地降雨频繁制约公路项目施工，叠加资金面偏紧，沥青刚性需求持续受限，而随着气温的回暖，北方地区公路项目开始施工令沥青刚需增强。当前随着公路项目施工的增加，沥青刚需将进一步改善，但沥青需求增量相对有限。

库存方面：国内沥青库存维持增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-5-9当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为102.2万吨，环比增长2.3万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为165.4万吨，环比增加3.5万吨。

来源：《方正中期期货原油、沥青日报

（2023-05-15）》

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