宏观方面
2023.12.15—2023.12.21
美联储官员称，2024年或将多次降息
美联储戴利表示，2024年降息可能是适当的；可能需要在2024年进行三次降息。美联储哈克表示，美联储不会立即降息；应维持利率稳定；应该降息，但不是立即降息。
俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄将加大
石油出口削减力度
俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将在12月加大石油出口削减力度，作为欧佩克+协议的一部分，到明年5-6月，这个数字将超过30万桶/日。
美国原油产量创新高
美国原油产量再创新高达到1330万桶/日。
行业方面
国泰君安期货认为，
中期油价下行概率较大
从长期趋势看，美债收益率见顶并开启回落是大概率事件，但在CPI大幅回落发回落空间或较为有限。这意味着中长期看，油价中枢下移概率仍然较大。从全年角度看，2024年需求同比增幅放缓是大概率的事件，但是对于油价的影响则因需求放缓的节奏存在较大差异，本质在于对海外经济着陆方式的不确定性。在这一过程中，除了OPEC+政策的不确定性外，海外央行利率波动本身的预期摇摆也会带动美债收益率以及全资产走势的变化。考虑到短期市场对于美联储偏鸽预期的充分交易存在利空阶段性出尽的可能，金油比、铜油比已经处于历史高位，油价短线有一定可能出现修复性反弹。此外，当前内盘SC估值仍然偏低，长期看海外经济下行情况下2024年SC-Brent或至少有一轮价差走扩行情。
整体来看，短期原油市场或难重现今年三季度的紧缺格局，未来需关注OPEC+减产执行率。如果12月减产执行率好于9-10月的情况，跌加前期宏观面利空阶段性出尽，油价仍有可能迎来小幅反弹。但理论上，经济下行期开启前的OPEC+内部往往充满分歧，且至2024年一季度时需求端的波动很可能再度成为市场的主导。如果减产执行率较差，油价完全可能加速下行，中期下行压力较大。建议未来关注OPEC+减产执行率、美国制裁下的伊朗出口下滑情况和经济下行压力下的需求收缩情况。
国泰君安期货认为，
短期来看高低硫价差或将走阔
近期红海地区地缘风险上升，众多航运公司纷纷关闭途径航线，鉴于红海、苏伊士运河对国际油品市场运输的重要性，内外油品价格大幅上涨。对于燃料油来说，一旦红海航道关闭，一方面会造成西方市场的低硫货源难以向东部运输，另一方面则会反向限制流向欧洲市场的中东柴油。如此一来，整个低硫重油和柴油的贸易流将出现中断，对于价格有着较为明显的推涨作用。相比之下，高硫市场暂时平稳，因此短期内来看，高低硫价差将因为低硫的强势延续走阔。
国内沥青市场情况
现货市场：今日国内沥青现货价格整体持稳，部分地区价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3750元/吨，山东3475元/吨，华南3735元/吨，西北4025元/吨，东北3925元/吨，华北3460元/吨，西南4035元/吨。
供给方面：本周华东部分炼厂将提高负荷，预计炼厂开工将小幅回升。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-13日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为32.7%，环比下降1.4%。而根据隆众对96家企业跟踪，11月产量为278万吨，12月份排产量为247.3万吨，同比去年12月份实际产量增加18万吨或7.8%。
需求方面：随着气温骤降及雨雪天气的增加，北方地区沥青刚需基本停滞，沥青刚需进一步萎缩，贸易商采购积极性不高，市场成交气氛欠佳，基本及执行前期合同以及入库为主。
库存方面：受天气因素影响，近期国内沥青炼厂库存及社会库存均有所增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-12-18当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为86万吨，环比增加4.2万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为94.2万吨，环比增加8.2万吨。
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文：潘胜杰
编辑：吕 鹂
