在牛市看涨期权交易策略中，投资者买入一份较低执行价格的看涨期权，同时卖出一手较高执行价格的看涨期权，一般来说，这两份期权的到期日、标的资产均相同，以此来获得收益。只要行情持续性上涨，买入的期权价格会上涨，而卖出的期权价格则会下跌，这样，投资者就可以通过牛市看涨期权价差策略来获得收益。
下面是牛市看涨期权策略的到期损益图：
资料来源：深圳证券交易所官方网站，中期研究院
从图中我们可以看出，牛市看涨期权策略的最大损失为买入期权的支出权利金与卖出期权获得权利金的价差损失；最大盈利为行权价格的差值减去权利金的净支出。该策略适用于投资者预计标的价格温和上涨，即预期价格上涨，但上涨幅度有限。
牛市看涨期权策略的优点是组合的最大风险是有限的，但是该策略也限制了组合的最大收益，当标的市场价格高于卖出看涨期权的行权价格时，最大收益是不变的。
案例一
铜现货供应资源短缺的时期，某铜加工企业长期看好未来的行情，可以采用期权工具进行风险成本管理，可以构建牛市看涨期权策略组合。
假设该企业在沪铜（CU2X09）期货合约的市场价格在69500元/吨时，买入1手行权价为69000元/吨的认购期权CU2X09C69000，同时卖入1手行权价为70000元/吨的认购期权CU2X09C70000。
买入认购期权CU2X09C69000付出权利金为：800元/吨。
卖出认购期权CU2X09C70000获得权利金为：300元/吨。
通过构建该牛市看涨期权策略组合，无论未来标的期货合约价格变动趋势如何，我们可以分析得出该组合的最大风险以及最大收益：
净支出
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购买期权的权利金-卖出期权的权利金：800元/吨-300元/吨=500元/吨
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最大风险
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净支出：500元/吨
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最大收益
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两种行权价的差额-净支出：70000元/吨-69000元/吨-500元/吨=500元/吨
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盈亏平衡点
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较低的行权价格+净支出=69000元/吨+500元/吨=69500元/吨
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假设202X年7月，因季节性石油需求增长的驱动，加之欧佩克减产效果逐渐显现，致使国际原油出现了供给紧张的局面，某石油冶炼企业谨慎看多国际油价走势，运用期权工具转移企业经营的价格风险，可以构建牛市看涨期权策略组合。
假设202X年7月前期，原油期货合约SC2X07的价格在550元/桶附近时，企业买入1手行权价为500元/桶的认购期权SC2X07C500，同时卖入1手行权价为600元/桶的认购期权SC2X07P600。
买入认购期权SC2X07C500付出权利金为：5元/桶。
卖出认购期权SC2X07P600获得权利金为：2元/桶。
到了7月下旬，原油价格如期上涨：
净支出
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购买期权的权利金-卖出期权的权利金：5元/桶-2元/桶=3元/桶
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最大风险
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净支出：3元/桶
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最大收益
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两种行权价的差额-净支出：600元/桶-500元/桶-3元/桶=97元/桶
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盈亏平衡点
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较低的行权价格+净支出=500元/桶+3元/桶=503元/桶
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