昨日美股大幅反弹，纳指期货更突破20167阻力，一口气升近20400水平，纳指七雄全面反弹，主因是传出美国白宫在对等关税上的覆盖范围可能缩小，并可能排除汽车，芯片等指定行业关税，更有可能豁免部份国家。这意味美国将采取精准关税而非全面征收的方式。受上述消息刺激，股市大幅反弹。而S&P期权的预期波幅亦反映4月2日波幅回落至20%以下。(见下图)
目前市场正消化关税消息，但由于川普政府立场反复，所以即使昨日出现利好消息，资金亦不会大举扫货。下周三(4月2日)前，市场仍较倾向观望，短炒为主，若最终关税幅度如昨日出来的消息，美股仍有上升空间，但一旦关税政策是全覆盖，美股难免再幅回落。而未来一周的股市变化，市场会因PCE等通胀数据而作出反应，但受到下周三重大关税消息影响，股市波幅会逐步收窄，纳指期货预期在20000-20600之内反复，投资者可考虑趁低吸纳，短炒套利。若以期权投机，要注意波幅指数正左收窄，期权价格有机会缩水问题。
整体而言，市场最关注的两大事件，4月2日的关税，以及俄乌战争，只要关税问题被消化后，以及俄乌战争停火，俄罗斯石油重回市场，这都对股市有着显著利好作用，美国经济实力依然相当强劲，今次借关税而大幅调整，消化一直以来高估值问题，反而有利往后再冲高的能力，投资者亦要准备4月后美股升市重临。
波幅指数显示期权市场已降低4月2日实施对等关税风险
中国国际期货（香港）特约评论员：黄国佳
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