近日，为进一步推动绿色发展，促进经济结构调整优化和发展方式的加快转变，国家发展改革委出台了《绿色债券发行指引》（下文简称《指引》），明确节能减排技术改造、绿色城镇化等12个领域为重点支持对象。对于中小环保企业融资难的情况，允许非公开发行绿色企业债券，未来碳排放权、知识产权、预期收益等都可作为中小企业发债增信条件。
《指引》在发行条件方面较以往有很多突破，其中提出，企业申请发行绿色债券，可适当调整现行审核准入条件。比如，债券募集资金占项目总投资比例放宽至80%；发行绿色债券的企业不受发债指标限制；在资产负债率低于75%的前提下，核定发债规模时不考察企业其它公司信用类产品的规模；鼓励上市公司及其子公司发行绿色债券等。
在我国加大环境治理力度以及“十三五”时期发展绿色金融的大背景下，环保大幕的开启需要大量的资金投入，而绿色债券作为一种融资工具，将有利于弥补我国万亿环保融资缺口，更加有利于我国环保事业的发展。
绿色债券在国内债券市场是一个新生事物，与传统债券相比并无结构或设计上的本质差异，其侧重点在于 “绿色”二字，除了主体信用评级和债券信用评级外，发行人还须证明自己的“绿色”属性，即项目主体要具有环境效益，所募资金必须投向绿色项目，以及相应的资金用途监管和信息披露方面的要求。
在国际市场上，绿色债券是绿色金融领域大力发展的融资工具。自2007年第一款绿色债券发行以来，全球共发行了约500只绿色债券，发行量逐年递增。从2013年开始，全球绿色债券发行规模出现了爆发式的增长。2013年全球绿色债券发行量为110.42亿美元，2014年达到365.9亿美元，这两年的绿色债券发行量之和占据从2007年开始绿色债券累计发行量的80%。
我国绿色债券起步较晚，随着近几年国际市场的升温，绿色债券引来不少国内机构的关注。
2015年1月，兴业银行以绿色债券申报，以金融债券获批募集发行债券300亿元；6月，贵阳市开展100亿元全国第一支绿色债券的申报发行工作；7月，北京市金融工作局、中国人民银行营业管理部、北京节能环保中心等16家企业共同成立绿色债券联盟，试图帮助环保类企业在国内外发行债券，增加融资渠道；同月，中国银行协助金风科技完成3亿美元境外债券发行，票面利率2.5%，期限3年，为中资企业发行的首单绿色债券。2015年10月，农业银行在伦敦发行了美元、人民币双币种的绿色债券。
有专家预计，随着政策的推进和完善，今年绿色债券将成为资本市场竞相追逐的新蓝海。
市场看好绿色债券的前景，离不开近两年来国家对环境治理的重视，在“十三五”规划的十个任务目标中，“生态文明建设”首次被写入五年规划，这显示了当前我国生态文明建设的重要性和紧迫性。在资金支持方面，此前国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》中提出的要建立绿色金融体系，明确了未来绿色金融的发展方向，并将绿色债券作为重点发展对象，绿色金融将为生态文明的建设提供必要的资金保障和支持。
2015年12月22日，绿色债券在我国的发展迈出了重要一步。央行发布公告称，在银行间债券市场推出绿色金融债券，加快绿色金融体系建设。
在随后发布的《指引》中，对政策给予支持的绿色产业更加有针对性，具体涵盖以下12个领域：
一是节能减排技术改造项目；二是绿色城镇化项目；三是清洁能源高效利用项目；四是新能源开发利用项目；五是循环经济发展项目；六是水资源节约和非常规水资源开发利用项目；七是污染防治项目，包括危废、工业尾矿等；八是生态农业项目；九是节能环保产业项目；十是低碳产业项目；十一是生态文明先行示范实验项目；十二是低碳发展试点示范项目。
据悉，发改委将根据实际情况，适时调整可采用市场化方式融资的绿色项目和绿色债券支持的范围，并继续创新推出绿色发展领域新的债券品种。
此外，对于具有稳定偿债资金来源的绿色项目，可按照融资—投资建设—回收资金封闭运行的模式，发行项目收益债券；项目回收期较长的，支持发行可续期或超长期债券。
在政策扶持方面，为支持绿色债券发行和绿色项目实施，《指引》要求，地方政府应积极引导社会资本参与绿色项目建设；拓宽担保增信渠道；推动绿色项目采取“债贷组合”增信方式，鼓励商业银行进行债券和贷款统筹管理；积极开展债券品种创新；扶持符合条件的股权投资企业、绿色投资基金发行绿色债券；鼓励绿色项目采用专项建设基金和绿色债券相结合的融资方式等。
《指引》中明确，允许项目收益无法在债券存续期内覆盖总投资的发行人，仅就项目收益部分与债券本息规模差额部分提供担保。鼓励市级以上含 地方政府设立地方绿色债券担保基金，专项用于为发行绿色债券提供担保。鼓励探索采用碳排放权、排污权、用能权、用水权等收益权，以及知识产权、预期绿色收益质押等增信担保方式。
《指引》明确，在偿债保障措施完善的情况下，允许企业使用不超过50%的债券募集资金用于偿还银行贷款和补充运营资金。主体信用评级AA+且运营情况较好的发行主体，可使用募集资金置换由在建绿色项目产生的高成本债务。允许绿色债券面向机构投资者非公开发行。
专家表示，《指引》虽只是为融资提出了方向性的意见，但其释放出支持绿色产业发展的政策信号，将对未来产业发展产生较大影响。
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