史密夫斐尔在《2025全球并购展望——稳步上扬？》报告的“债务融资之道(The art of (financing) the deal)”一节中指出，2024年在高利率和经济不确定的背景下，债务融资的并购交易活动减少，而私人资本的持续崛起正在重塑融资格局。
2024年初，我们调研的65家英国大型企业中，只有8%计划增加债务融资以支持并购活动，而2023年这一比例为13%。2025年，债务融资的并购交易能否回升仍值得关注。
与此同时，私人资本在并购融资中正在持续崛起。在中端市场杠杆融资交易中，几乎所有债务都由私人信贷提供。特别是在金融服务和TMT行业，初期阶段常常有超过10家私人信贷；为了维护与信贷方的关系并减轻对单一资金的过度依赖，发起人可能会选择多个信贷方而非单一信贷方。
一些并购交易完全通过股权和自有现金进行融资，计划在未来利率环境改善时再融资。管理层再投资通常不包括在再融资部分，而是应用于长期持有的证券。
此外，越来越多的卖方提供某种形式的融资帮助买方完成交易，如贷款票据或延期付款。这在买卖双方估值预期不一致时尤为有用，尽管需要额外的尽职调查工作，但能有效促成交易。
请点击文末阅读原文，进入专题网页浏览报告更多内容。
|
往期推荐 |
如需就相关法律进行咨询，欢迎联系以下律师或您在史密夫斐尔/科伟的惯常联系人。
|
|
|
Jason Sung 宋子淳 Partner and Head of China Corporate Jason.Sung @hsf.com |
Gavin Guo Partner Gavin.Guo |
Calvin Ho 胡贵英 Partner Calvin.Ho |
 |
 |
 |
Nanda Lau 刘依兰 Partner Nanda.Lau |
Hilary Lau 刘恺信 Partner Hilary.Lau |
Jeremy Shen 沈志良 Partner Jeremy.Shen |
 |
 |
|
Tommy Tong 唐镇邦 Partner Tommy.Tong |
Angela Zhao 赵秋丹 Senior Consultant Angela.Zhao |
史密夫斐尔是全球领先的律师事务所，在亚太地区、欧洲、中东、非洲和北美设有二十多家办公室，深入全球新商业格局的核心。我们拥有约2600位律师，洞悉了解各个市场，纵深众多行业领域，依靠专业知识和本地智慧，为客户提供全方位的法律服务。
本所根植中国市场40余年，在北京、上海、香港三个办公室拥有强有力的律师团队，对中国的商业文化有着细致深入的体会和理解，为客户提供高效、优质的全方位法律服务。
史密夫斐尔与上海市自贸区的科伟律师事务所正式联营，通过科伟史密夫斐尔联营办公室 (Herbert Smith Freehills Kewei (FTZ) Joint Operation) 提供中国法及外国法服务。
