一年之前, 和电香港(0215.hk)宣布，以144.97亿元即约18.5亿美元向私募I Squared Capital出售固网和记环球电讯全部权益, 和电香港主席霍建宁指将用作投资，如没有合适项目，会考虑派特别息。
根据长和系往绩和霍建宁称会研派特息，一般券商均认为和电香港很大机会宣派特别股息。一年过後, 小编还未看到特别息的踪影, 这一刻相信不少朋友会反问一句, 特别息会来吗? 柯南小编今天跟大家简单探讨一下这家公司。
比对过去两份业绩报告, 分别是2017年12月31日止以及2018年6月31日为止的两份业绩报告:
在2017年报, 和电香港说:
「董事会决定在现阶段不派发任何特别股息，并将审视各种机会，善用出售固网业务後之现金款项，以提升股东价值。倘若未能发掘相关机会，董事会将会於二○一八年十二月三十一日止之年度考虑特别股息。」
在2018中报, 和电香港说:
「董事会决定在现阶段不派发任何特别股息，并将继续审视各种机会，善用出售固网业务後之现金款项，以提升股东价值。倘若未能发掘有关机会，董事会将於截至二○一八年十二月三十一日止年度考虑派发特别股息。」
比对之下, 两次报告只多了「继续」两个字, 而时间也清楚表明在2018年底, 字里行间看到没有延後的打算。假设在未来四个月里, 公司还未找到具潜力的标的时, 很大机会会向各位小股东派发特别股息, 情况就好像电能(0006.hk)的特别股息那样众望所归。
这个问题, 相信问不少专家, 恐怕也答不到各位, 所以大家也别期望柯南小编能够为大家说出结果。不过, 大家不妨跟小编从一些蛛丝马迹去分析一下:
首先, 持续经营业务录得强劲增长:
2018年上半年的收益，与2017年上半年的31.17亿港元比较，上升29%至40.21亿港元。2018年上半年来自持续业务之股东应占溢利为1.98亿港元，较2017年上半年的1.12亿港元增加77%。2018年上半年来自持续业务之每股基本盈利为4.11港仙，而2017年上半年则为2.32港仙。
值得留意一点是硬件收益因而由2017年上半年的 11.73 亿港元，增加86%至2018年上半年的 21.78 亿港元。小编相信公司业绩遂步改善, 大大提升了派特别息的机会。
第二, 控股股东占大多数权益有利派发特别息:
翻查公司年报, 大股东长和(0001.hk)持有公司31.849亿股和电香港的股份, 占66.09%。比对大部份老牌港资企业来看, 这是一个相对高的水平, 在这个水平下, 派发特别股息的诱因相对上很大, 因为大股东能一次过回收大量现金。
第三, 控股股东持续有大项目投资
对比之下, 母公司长和投资比较积极, 继续只往长江基建的作风。长和近期公布计划收购意大利电讯商Wind Tre馀下股权，作价24.5亿欧元(逾222亿港元)。
这单收购约222亿港元, 以长和3,248.17亿市值来看, 不算十分庞大的收购, 不过长和近期不只这单收购, 还有早前跟长江实业(1113.hk)丶长江基建(1039.hk)丶电能实业(0006.hk)合组财团收购澳洲天然气巨头APA Group, 总斥资近130亿澳元, 约756.6亿港元。
相对之下, 母公司长和找到投资机遇, 在7月24日的报导, 澳洲竞争及消费者委员会(ACCC)在上月底审视这项交易, 并在今年9月13日有定案, 而长江系收购APA刚完成Group Diligence。换句话来说, 假若9月13日澳洲当局通过这项交易, 母公司长和的资金需求大增, 和电香港派发巨额特别息的机会就大大提高。
最后、借贷成本上升 特别息机会大
评级机构标准普尔发表报告回应收购意大利电讯商Wind Tre指，是次收购计划对其信贷评级及展望没有即时影响。标普予长和信贷评级「A-」，展望正面。标准普尔料长和将采主动措施，中和拟议收购对现金流及杠杆的影响。
根据标普报告，假设完全以举债集资进行收购，以2017年基础计，料长和备考债务对税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)比率接近4倍；以今年基础估算，则料约3.8倍水平。这包括24.5亿欧元收购作价，及整合Wind Tre的影响。即使杠杆向上趋势偏离了该行基本情境估算，上述杠杆水平与「A-」评级相符。
在美国加息, 环球去杠杆的潮流下, 近期市场出现资金紧张的情况, 直到近日中国表示财政政策及货币政策有机会由紧转松一点下, 资金压力才有所舒缓, 但是借贷成平继续上移, 在小编简单的计算过後, 和电香港若发派特别息有助减持长和举债收购的资金压力。
说起公司未来最大 旳发展, 相信就一定是和阿里合作。公司在6月宣布与阿里签订战略合作协议,在云计算丶智能大数据丶物联网丶基础网络及讯息安全等领域，展开策略性合作，积极推动数码互联网新经济生态圈的发展,
共同打造香港数码互联网新经济生态圈。
阿里巴巴集团副总裁钟天华表示，阿里巴巴集团随着自身业务及生态系统的不断扩大，在技术丶能力丶生态赋能和行业解决方案上的沉淀，亦正在开放予更多行业夥伴。阿里正在将云计算丶物联网丶人工智能等领域的能力对外输出，期望赋能企业快速高效地实现效率提升及业务创新。此次与3香港携手，相信能够结合双方在技术与资源方面的优势，共同探索在新零售丶新金融丶智能环保丶智能商超丶智能楼宇丶智能供应链丶智能物流丶区块链等领域的合作潜力，以普惠科技推动香港企业转型和社会进步。
其实早在去年9月26日, 蚂蚁金融服务集团宣布与长江和记实业有限公司达成战略合作协议。根据协议，长江和记将以战略合作伙伴身份与蚂蚁金服共同运营香港版电子钱包——“支付宝HK”，以在香港发展线上线下的移动支付服务。小编相信, 未来和电香港及阿里合作只会愈走愈近。
而很多可能性都说不定, 也许有一天, 和电香港会跟和记港陆(715)一样最後被卖掉, 柯南小编FF一下(最终幻想), 阿里又会否进军香港电讯业?
