作者︰Wilson小編
添味财经小编、数据达人、学霸、
读书时代GPA爆灯，对投资充满兴趣
(图︰云游股价走势)
当年以51元招股上市，随即升上73.95元历史高位，令市场哗然并对手游发展存在无限憧憬。可惜，手游与技术一样存在生命周期，简单而言是发展期、成长期、成熟期和衰退期。过去数年云游(484)多只手游已进入成熟期，甚至是衰退期，例如《剑仙缘》。
(图︰当年云游拟收购神魔之塔)
而且2015年收购转珠游戏《神魔之塔》失败，另有传与日资制作公司合作，推出以「哆啦A梦」为题材的手机游戏，但直至现在都没有相关消息。 2014年毛利按年大幅下跌57%，股价当时便开始大幅下挫至只有12元，现在股价约8元维持窄幅上落。
2017年业务具有两大亮点。
第一，传统游戏业务挑战海外市场。云游(484)减少推出本地市场手游，反而推出「Liberators」拳头游戏挑战海外市场，此游戏2017年全年收入人币78.7百万元，累计注册玩家6,477,876人。但小编发现2017年销售及市场推广开支比2016年减少约13%，管理层解释减少主要由于「Liberators」产生的推广及广告开始减少。小编认为此代表管理层都认为「Liberators」的推广价值已大减。
缺乏宣传开支，除非手游内容非常吸引，否则难以吸引玩家。小编试玩「Liberators」，发现游戏模式属于单调的回合制，与「吃鸡」、「王者荣耀」等MOBA游戏比较，非常逊色。而且平均网上 Youtube相关视频观看人数只有寥寥千人，可见吸引力不高。
小编认为云游(484)手游业务挑战海外市场属明智之举，毕竟境内竞争实在太大。但小编预测在没有新手游且宣传成本下降，预计2018年游戏业务收入将会大幅下降，这是可以预料的。
(图︰Liberators游戏截图)
第二，云游(484)转攻科技金融业务。 2016年云游(484)收入100%来自游戏，到2017年收入构成是53%游戏和科技金融47%。因为面对年年亏损的云游(484)发展新业务，开始运营网络小额贷款业务，2017年全年放款4,589,476笔。
另外，云游(484)亦收购线上财经管理业务「简理财」55%股权，开发人工智能系统，注册用户超过8.8百万，累计成交额超过人民币967亿元。近期，于2018年5月更发布企业盈喜，料首六月赚约2500万至3500万人民币。
但是，小编认为虽然云游(484)科技金融业务表现不俗，但投资价值不高，有一定风险存在。因为内地对不良贷款监管加强，互联网金融进入整顿期，甚至是相对缓慢的发展时期。昨日(8月6日)管理层回应北京市互联网金融协会下发《加强业务合规性的风险提示函》的文件，虽表示会拥护合规，但企业将逐步降低非标准产品的存量，对用户的资金转出额度设置一定限制。这无疑令到科技金融业务发展带来负面影响。此影响将反映于2018年下半年，所以中期业务报告尚未受到太大影响。
(图︰简理财手机软件)
是日分析具有两大重点。
是日分析具有两大重点。第一，云游(484)科技金融发展业务将受去不良贷款影响，甚至有受P2P「爆煲」波及的可能性，结果或惹来更多中央政策限制。对投资者而言可先观察2018年全年业务，云游(484)的网贷到底是应被淘汰的一群，还是属于能留下来具发展潜力的业务。不过，小编还是认为不沾手较好，毕竟市场有无数投资机会，无必要冒风险投资一家转型「失败」的公司。
第二，云游(484)已不是昔日的手游股，小编希望透过此分析改变大家对它的印象，它已经渐渐转型为科技金融类别的股票了。下次，Wilson小编将会探讨博雅(434)和IGG(799)的发展。
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