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金川国际(2362)：回购增添市场信心首季收入大增业绩可期

添味財經Tastymoney

2022-06-15

导读：回购增添市场信心首季收入大增业绩可期一去年市场上曾传闻宁德时代入股金川国际10%的股份，这消息令金川舜间爆

回购增添市场信心首季收入大增业绩可期

一

去年市场上曾传闻宁德时代入股金川国际10%的股份，这消息令金川舜间爆升9成。后来，出通告指公司曾与数名独立第三方交流时谈及配售本公司新股份的可能性。不经不觉1年过去，金川的股价已经跌至0.8横行，最近公司回购，今日升至0.98元。金川有什么吸引之处呢？仍能买入吗？

作者︰Benny

2021全年业绩理想

2021年，金川集团受益于基准铜价及钴价上涨，集团实现收益8.319亿美元，同比增长25.2%。其中采矿业务总收益为6.206亿美元，同比增长24.7%，矿产品及金属产品贸易分部录得收益2.113亿美元，同比增长26.6%。

成本下降

公司拥有人应占溢利1.21亿美元，同比增长302.52%;每股基本盈利0.96美分;拟派发末期股息每股0.2港仙。

公司2021年毛利大幅攀升188%至251.7百万美元，整体毛利率大幅增至30%，相对于2020年13%的毛利率，提升了17个百分点。毛利率一举创下十年新高。

今年业绩如何呢？

金川国际公布，第一季度采矿业务生产铜14,308吨(于阴极铜及铜精矿之铜含量)及钴1,104吨(于氢氧化钴之钴含量)。

于第一季度，出售铜15,137吨，按年增加约6%，及钴843吨，按年增加约22%。集团总收益约3.06亿美元，按年增加约83.91%。于销售铜及钴方面，采矿业务于第一季度产生的收益分别约为1.38亿美元及4170万美元，按年分别增加约14%及42%。

由第一季度公布数据来看，公司的业绩良好，为什么股价又跌下来呢？

第二季疫情影响铜钴价格回落

早前，中国疫情再起，国内生产暂停，需求仍受拖累，上期所铜价格走弱；钴盐厂成品库存积压，钴供应增加，而目前下游需求仍偏弱，钴价表现相对较弱。

金川集团主要生产铜和钴的采矿，自然受消息影响，股价跌了下来了。

那么现时，铜及钴的价格是多少呢？

以LME铜价格来看，现价是9262元，比较4月约10200元是跌大约1000元左右。但拉长来看，去年大部分时间伦铜的价格约9400元左右，跟现价相差不大。

另外，LME钴的价格最近跌至72000元，4月在81000元左右，也是相对下跌了。拉长时间来看，去年大部分钴的价格在50000以下，10月才上涨的。

如此看来，第二季铜价格影响金川的业绩不大，反而钴的价格大升，公司这块业务仍是大赚的。

矿产储量如何呢？

金川去年大赚1.21亿美元，在电动车销量节节上涨的年代，铜及钴的需求肯定有增无减的。那公司的矿产储量如何呢？能维持多少年运作？

金川在非洲拥有两个营运矿山Ruashi和Kinsenda。另外，自2021年起，集团旗下Chibuluma的矿山资产以融资租赁协议方式租出予一独立第三方。集团可以收取固定租金及以铜销量及当期铜市场价计算的浮动特许权使用费。

2021年年底，金川国际的矿产储量估算为约111.2万吨含铜量及约19.8万吨含钴量，足以支撑公司好多年。

结语

最近，金川史上首度开始回购，公司强调，自身财务状况稳健，当前股价未能反映其内在价值及实际业务前景。虽然铜及钴价格回落少许，但整体上比去年仍早出不少。新能源汽车销量持续上涨，对于铜及钴的需求只会有增无减，未来价格大幅回落的机会不大。去年全年收入8.32亿美元，公司公布首季收入3.06亿美元，预计上半年的盈喜机会很大。今日，金川股价出现第一大阳蠋上涨，值得大家关注，首目标价放在250天线约1.15元。

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