作者︰Benny
先说说易大宗的中期业绩，易大宗公布期内收益167.82亿元,同比升38.39%;毛利14.57亿元,同比升8.62%。中期纯利7.03亿元,按年跌9.55%,每股盈利24.6仙,派中期股息每股6.1仙。
收益增长的因素，供需变动，焦煤平均售价同比上涨﹐公司全球扩张战略，集团进一步拓展国内焦煤业务，且收益较2021年同期增加7.83亿港元。
随着蒙古多措并举应对新冠疫情，港口通关能力得到恢复，并推动蒙古煤炭进口，提高了港口通关数量。
深入财报看看，易大宗的焦煤交易量由二零二一年上半年的6.48百万吨减少至二零二二年上半年的4.32百万吨。再看看去年下半年，焦煤交易量是10百万吨，少了交易量也是主要原因。
上半年，国内经济表现很差，房地产处于危机中。加上4-5疫情封城影响到钢材的需求，自然的焦煤需求量也受影响。加上蒙古疫情，两国通关不方便，运输能力好大考验。
除了交易量下降，还有什么令公司业绩不好的呢？
上半年，易大宗存货撇减大增至6.35亿元，去年同期3.4亿，差不多多了3个亿。另外，人民币贬值，公司汇对值减少1亿，加上洐生商品有5千万的亏损。由此看来，公司今年上半年的业绩不是很差。
AGV无人驾驶跨境运输
易大宗，在中蒙口岸投入了自动引导车(AGV)无人驾驶新型跨境运输车辆，实现煤炭通关口岸「过货不过人」的全新模式，力图进一步提高通关效率，提升口岸通关量。AGV运输能力令蒙煤的量提升上来，那就不得了的事。
供应链综合服务
公司供应链综合服务主要包括于蒙古及中国内地的运输、仓储、煤炭加工及其他物流服务，且主要集中于内蒙古及自蒙古矿坑至中蒙边境的运输及仓储服务。在提供供应链综合服务方面也有13.09亿元，同比增长212%。
拓展国际市场
公司进一步将业务范围扩展至荷兰、马来西亚及巴西等国家。
上半年已经成定局，易大宗下半年有什么展望呢？
公司透露有望把全年交易量做到15百万吨，上半年才4.32百万吨，这样说来下半年焦煤交易量要上1000万吨了。即管理层有信心下半年交易量做到去年同期的水平，按今年上半年的盈利能力计算，下半年纯利17亿，再保守点估算也有15亿。
另外，公司透露会继续做市值管理，以及挽留及激励僱员为本集团的长期发展及业绩作出贡献的受限制股份单位计划（「受限制股份单位计划」）。当然，公司也说会做好自己业务为主。现时公司现金及现金等价物约32.59亿，有能力派息以及回购等动作。
公司2022年上半年负债及流动性指标全面向好，EBITDA/利息由2021年上半年的17.78上升至20.93，显示公司偿债能力增强。
另外，易大宗每股盈利0.246元，派息0.061元，派息比率维持25%。去年上半年恢复派息后，公司持续保持到派息，有利基金长期持有公司股票。
易大宗上半年纯利下降已成定局，展望下半年下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升。公司预计全年的焦煤交易量约1500万吨，即下半年要做到1068万吨左右，现时已经8月底，钢厂补库需求大升相信公司有能力做到。
以上半年的业绩7.03亿，PE(TTM)约3.38倍，其实现价也不贵，加上回购等因素，4倍PE来看现价合理价位。下半年焦煤价格持平，全年纯利也有20-23亿。公司持续派息，做到预期的交易量，入港股通也不是梦。做时间的朋友，坐等AGV全面开展后，量的提升吧！
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