一场浩浩荡荡的资产证券化运动正在中华大地上酝酿着。
笔者记得小时候看过一部电视剧，里面有位领导打电话：“没钱？发股票啊，反正股民的钱又不用还！”
经济形势不好，实体经济越来越困难了，先是赚不到钱，然后是借不到钱，到最后，有高人出妙计：“不如把你的资产、债务转成股权、证券，包装成金融产品，让全社会买单吧！”
资产证券化里，最火的是“债转股”。
银行要对国企一万亿债转股，斯里兰卡政府要求中国取消80亿美元贷款，将这些债务债转股，甚至连中晋资产这样的骗子公司也曾寄希望于“债”转股能够救逃过资产链断裂这一劫，他们入股三家香港上市公司，表明了其借壳的意图。
90年代的国企改革，有个口号叫“一股就灵”，一搞股份制，钱就来了。
20年过去了，不少当年积极搞“股”的国企终于没“灵”起来，而是大欠其债。“股”再次成为历史选择的灵丹妙药。
债转股，就是国企把债务转成股份，出让给银行，银行成了国企股东，欠账则一笔勾销。
别人是炒股炒成股东，银行是借钱借成股东。
然而，银行拿了亏损企业的股份干嘛呢？
别急，银行背后有一批券商、基金小弟，这些小弟是空手套白狼的高手。一级市场上：包装成股权投资产品，二级市场上，直接减持成流通股——总之，最后有的是办法让股民买单。
这就好比，绿茶婊（亏损国企）和高富帅（银行）约了个炮，最后孩子都有了，股民却成为接盘的屌丝。
最近下班回家经常能听到家里老人吐槽菜价贵、肉价贵，开支比去年大了好多，手中的钱能买到的东西越来越少了。这个现象如果拿供需关系来说的话，那是货币供应量太大了，而菜肉供应量没变。金融专业术语就是通货膨胀。
说实话，相比最近公布的CPI同比仅上涨2.3%，我更愿意相信老人，他们才是对生活必需品价格感知最敏感的人群。
实际上，通货膨胀疑似已经在到来。
关系国家经济命脉的另一端，企业却是过着缺钱的苦日子。
近日，首家煤炭央企的子公司——中煤集团山西华昱能源有限公司（以下简称中煤华昱）正式宣告有超6亿元的债务违约。截至2015年9月末，该公司资产负债率高达86.04%，根据Wind数据统计，目前已经发布年报的10家上市煤企中，负债规模均同比扩大。其中，兖州煤业的资产负债率为69%；中煤能源的资产负债率为61%；*ST煤气的资产负债率为94%。
制造业的最上游的供应商煤炭企业已经发出了资不抵债的求救信号，他们的偿债指标明显弱化，经营和财务状况恶化使得公司获取新增贷款难度较大，影响到企业的正常运转。
企业的债权方银行也承担着较高的不良贷款率，坏账率大幅上升。
企业资金紧缺，阻碍发展，消费市场上，货币超发引起的通货膨胀也正影响着老百姓的吃穿住行。负利率言论又大行其道，通过简单的降准降息或许已经解决不了问题。
中国的经济环境正经受着严峻考验，货币政策正面临着进退两难的尴尬局面。货币供应放宽或者收紧，都会导致更坏的情况发生。
目前看，中国正在迈向更宽松的未来。
为了缓解各方难题，债转股时隔17年再次被提出。今年两会期间的总理记者会上，李克强总理在回答记者提问时指出，要通过市场化债转股的方式来逐步降低企业的杠杆率。
最近，煤炭企业债务违约问题的暴露，加速了债转股的推出进度。
分析人士表示，债转股可以降低煤企的负担，有助于推动煤炭行业整体转型升级。
债转股具体模式是，企业通过出让企业的股份来置换所欠银行的贷款，银行对企业的债权转换为股权。
表面上看，这是一个皆大欢喜的结局：
第一、债务人得到了解脱。巨额债务基本抹掉了，公司不至于破产，也不会引发连锁债务链冲击；
第二、债权人得到了解脱。银行债权人则可以将这笔贷款从资产负债表的信贷栏上抹去，避免其成为不良贷款，不会使盈利受到影响，不良率也瞬间变得好看起来。
看上去银行的不良贷款率下降了，坏账率下降了，催收人员也终于能舒口气了，但约炮约成老公，贷款贷成股东的无奈感，你们应该能够想象。
债权人变为股东之后，完全主动的债权关系就变为相对被动的股权关系了，公司如果倒闭，股东的钱可以不还，但债权人的钱是必须要还。
那么银行凭什么去债转股，而且国内几大银行大都已上市，他的一举一动不仅仅只是关系到自己的利益，还有广大国内外股东的利益，所以转让流程、入股企业的盈利能力、股权分红和退出机制等都是不容忽视的重要问题。
实际上，银行对企业的债转股指的是优先股，优先股不能上市流通，根据相关规定，持有优先股超过三年就可转为普通股，普通股便可上市流通，届时，这些股票或将会被股民买走，最终，煤炭企业这个滥账摊子就算是糊弄过去了。
来源：高搜易
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