供应过剩 油价或低位震荡

进入12 月份以后，国际油价再次开始连续下跌。12 月10 日，WTI 原油收于36.76 美元，布伦特原油收于39.73 美元，布伦特原油自2009 年2 月份以来第一次掉到了40 美元的下方。

本轮下跌，既有欧佩克的因素，也有美元的因素，总体环境都不利于油价的上涨。

欧佩克放弃产量配额

最近几年，OPEC 一直将成员国的产量配额设臵在3000 万桶/天的水平上，但实际产量在3150 万桶左右，配额没有实际的严格约束力。伊朗、伊拉克等国家因受战乱、制裁等因素影响产量一直不高，在局势得到控制后都有大幅增产的冲动。沙特也经常带头增产。

但是在12 月5 日的OPEC 会议后的公报中，连每日3000 万桶的配额这样的表述也都不见了，意味着OPEC 可能彻底放弃了对成员国的产量控制，市场本来还有一丝希望本次会议OPEC 能够决议适当减产，这样的结果无疑是“比最坏还要更坏”，彻底打击了市场信心，造成油价快速下跌。

OPEC 共有12 个成员国，中东地区6 个，沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋和卡塔尔，这六个国家都不希望减产，伊朗则是希望别人减产为自己让出空间。非洲4 个成员国，利比亚、安哥拉、尼日利亚、阿尔及利亚，南美2 个成员国委内瑞拉和厄瓜多尔，这6 个国家都不同程度地希望OPEC 减产来提振油价，帮助各国度过财政困境。

从目前情形来看，OPEC 达成减产协议的可能性十分渺茫。

美元总体仍保持强势

近两日虽然美元指数有所波动，但总体上仍处于顶部区间，美联储加息似乎迫在眉睫，美元走强仍然是大概事件，大宗商品在强势美元的打压下苟延残喘。同样，目前来看，美元大幅走低的可能性基本不存在，大宗商品价格想抬头更加困难。

油价展望

各种对油价的影响因素说一千道一万，最关键的还是目前石油供应过剩，要么需求能够大幅增长，要么一些高成本原油退出市场，供需关系改善才能带来油价的根本好转。短期来看，油价低位震荡仍然是主旋律。

中期来看，非欧佩克的原油产出有下降的迹象，油价有上涨的可能性。

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