雖然中國1月進口數據糟糕到令人無法直視，但大陸自香港的進口數據卻相當亮眼。毫無意外地，這再次引發市場關于“虛假貿易”卷土重來的懷疑。
周壹公布的數據顯示，在1月中國整體進口同比下跌18.8%之際，大陸自香港進口量逆勢激增108%。去年12月，大陸自香港進口同比大增64.5%的數據就格外顯眼。
麥格理（Macquarie）、澳新銀行（Australia & New Zealand Banking Group）、法國外貿銀行（Natixis）紛紛表示，來自香港的進口量不同尋常的大幅增長，是企業打著國際貿易的幌子、行金融套利之實，目的是通過開高價發票避開管制，最終把資金轉移出境。
澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛就表示，1月大陸對香港出口同比下降2.6%，但進口卻同比大增108.1%。這意味著外貿利用出口進行金融套利。
華泰證券研究員張晶表示，外貿數據在12月就存在由虛假貿易所導致的水分，這種現象在1月更有加劇。
該數據如此反常增長難以和其他數據印證，這在很大程度上是內地實體爲獲取美元而進行的虛假貿易。在人民幣貶值預期難以扭轉，以及資本賬戶管制之下，經常賬戶成爲資本外流的又壹渠道。
交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝認爲，盡管進口遠低于預期，從香港進口的增長卻爲有史以來最高。跨境資本流動從資本帳戶轉移到經常性賬戶。
下圖爲香港進口增長和外儲變化(倒置軸)的密切關系。
中國官方致力于打擊虛假貿易。就在52歲的中國央行副行長潘功勝上個月走馬上任國家外匯管理局局長之後，國家外管局網站上就在1月14日發布了《國家外匯管理局關于印發〈貿易信貸調查制度〉的通知》，稱將對貿易信貸調查制度進行修訂。
转自华尔街见闻 文 / 祁月
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