定增价格提供的安全边际+上市公司重要股东的重磅增持，这两个因素叠加在一起，将会产生怎样的市场反应？
通常，当市场经历一轮下跌，上市公司的股价跌破拟增发价时，即公司定增“未发先破”时，投资者会在下跌中寻找股价的支撑点，而定增价往往被看作具有一定的安全边际。
但实际上，当上市公司股价跌破拟定增价时，公司往往会有两个选择：一是终止定增；二是将定增进行到底。
那么问题来了，在什么情况下，这个定增价格才可以作为安全边际的参考指标之一呢？毕竟，能在定增对象的成本线以下买股，对普通投资者而言有一定诱惑力，也更多一层安全保障。
证券时报·莲花财经（ID:lianhuacaijing)小编统计了自2015年以来处于各个阶段的“未发先破”的定增项目，一共涉及267家公司，其中，定增已获证监会批准的有66家，剩下201家的定增分别处于董事会预案，股东大会审议等阶段。
小编从中发现了一个有趣的现象：相比于董事会预案阶段和股东大会审议阶段，在定增获批前后，如果公司股价与定增价倒挂，上市公司控股股东或高管等，更有意愿出手增持公司股价，表达公司股价低估及对公司未来发展的信心。
统计显示，在定增已获批的66家公司中，有23家公司的高管或大股东在2016年至今有增持动作，占比34%；而处于其它阶段的201家公司中，仅有53家存在增持现象，占比24%。
进一步具体分析，在增发进行时，公司或股东方释放增持利好，可能隐含了这些信号：
从理论上讲，破发+股东增持，可谓更添一层安全保障，定增价格的安全边际，加上公司层面真金白银提振股价护航定增的决心。
那么，二级市场上，市场对此反应如何？还是来看看近日复星医药和雅戈尔的表现吧。
这两家公司的定增近期均获得证监会批准，且股价与定增价存在倒挂。在定增获批前后，公司控股股东都做出了相应的增持举动。
2016年1月28日，复星医药控股股东增持281万股，当时的股价在17元/股附近。2月24日，复星医药调整定增方案，参与定增的6家机构有3家退出，募资额由48亿元下调至23亿元，当日股价维持在19元/股附近。3月18日，发审委通过复星医药以23.22元/股定向增发的方案。
二级市场上，复星医药股价自2016年1月28日以来结束了之前连续大跌的态势，平稳筑底，在定增获批后，连续三日上涨，涨势较为明显。虽然目前仍然与定增价倒挂，但二者之间差距已在缩小。
再来看看雅戈尔。2016年2月17日证监会核准雅戈尔的定增方案。3月15日，雅戈尔控股抛出2-6亿的增持计划。此后，股价一路上涨回到定增价附近，甚至一度溢价。
当然，分析股价走势任何时候都不能抛开大盘走势，但不可否认，股东增持护航定增，确实是多加了一层安全阀。
为此，小编梳理了定增通过审核、定增价倒挂且获得股东增持的公司名单，以供投资者参考：
另外，在上市公司定增顺利实施后，如果二级市场股价持续破发，以前参与定增的各路资金会陷入被套的尴尬处境。当定增股份接近解禁期时，市场会把注意力集中在被套机构的自救举措上，破增发价的个股也就有了反弹的动力。
据统计，2015年以来合计有约755家公司已经实施完成了定向增发，目前破发的有143公司，涉及股票188.46亿股，影响募集资金2523.2亿元。
其中部分公司破发幅度较大，破发30%以上的公司有19家，像参与芭田股份和万顺股份定增的机构更是被套超50%。不过，近期万顺股份已停牌重组。除此之外，恩华药业，石化机械，富瑞特装和三爱富定增价格倒挂逾四成。
(编辑：方舒雁）
