What？“中国风”又双叒刮进了纽交所？
冷寂一年之后，中概股上市潮重现。
据统计，今年以来，近百家企业在境外上市或进入上市流程。
这些企业都是谁？
它们为何选择赴美上市？
上市之后有何好处？
明年这股风潮还会继续吗？
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华尔街多媒体记者Jason lin专访美国纽约证券交易所国际上市总监 Alex Ibrahim, 听一听他是怎么说的！
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2017纽交所迎来了中概股企业上市IPO热潮。4月28日，上海P2P网贷平台信而富宣布，已正式在美国纽约证券交易所挂牌交易，成为2017年首家成功登陆纽交所的中国企业。9月27日，红黄蓝教育机构在纽交所挂牌上市，发行价为18.5美元，发行首日股价上涨40%。10月18号，消费分期企业趣店登陆纽交所，上市首日市值大涨46%。
“红黄蓝”纽交所上市
事实上，纽交所并不是第一次感受到这股强劲的“中国风”。早在2000年，新浪、搜狐、网易等中国首批互联网企业在美国上市，引发了中国企业赴美上市的第一波高潮。此后，2004年，以盛大(NasdaqGS:SNDA)、第九城市(NasdaqGS:NCTY)为代表的网络游戏公司在美国上市，掀起了第二波高潮。
然而，2016年，继英国脱欧、美国大选及其他地缘政治因素的影响，纽约证劵交易所IPO出现了“冰冻期”，只有两家中国公司在美国上市，筹资1.08亿美元。 如今，“中国风”在2017年又一次刮进华尔街，这背后又有怎样的契机和挑战呢？
为什么中国企业选择在美国上市？
中美两地投资文化不同
美国股票市场规则更为宽松
“为什么中国公司要去美国上市？”
2005年8月，百度在美国上市的时候，就有人提出这个疑问。在中国，一家发展到一定阶段的企业想要在国内主板上市，从申请到正式挂牌平均需要1-2年时间。如果需要“动大手术”，企业则随时可能折腾上3年以上。与国内市场审核制不同，美国资本市场采取注册制，对于拟上市公司不设盈利门槛。只要你的公司业务高速增长，占据很大市场份额，即便亏损也能上市。
百度2015年在纳斯达克上市
以百度为例，公司2003年才宣布盈利，至上市时盈利的记录只有两年。而直到上市当年前一个季度，百度的净利润才只有30万美元，相当于240万元人民币。这不仅达不到当时A股中小板的上市条件，甚至达不到现在创业板的上市条件，因此只能选择海外上市。和百度一样，对于许多急需融资的成长型企业，达不到A股的上市标准，也跨不过创业板的高门槛，最终选择去美国上市。此外，即使达到A股的上市标准，也还有很多企业会到境外上市，其原因主要是企业的境外投资结构。比如国内许多互联企业在上市前都经历好几轮融资，其中都有海外风投机构的身影，为让其能顺利推出，国内公司普遍会采取离岸注册，股权结构都是外资。最后为了避免外汇转出等麻烦手续，他们更倾向于美国上市。
美国股票资金容量大 上市时间短
美国拥有当今最大最成熟的资本市场。股票总市值几乎占了全世界的一半，季度成交额更是占了全球的60％以上。
如纳斯达克市场资金容量是香港创业板的几百倍，平均日融资量7000万美元以上。这样的规模是中国香港、新加坡乃至世界任何一个金融市场所不能比拟的。无论是大型的中国企业，还是中小民营企业，美国上市都应该适合他们，因为美国的资本市场多层次化的特点以及上市方式的多样性为不同的企业提供了不同的服务，令各个层次的企业在美国上市都切实可行。中国本土的上市费用比较低，但是需要等候审核的时间长，相比之下，美国虽然相对费用较高，但上市的途径和方式多种多样。例如，在美国OTCBB市场借壳上市，总成本仅50-100万美元左右，上市6—9个月左右即可成功；若在中国大陆、香港，主板上市成本高达5000—7000万元港币，创业板2000—3000万元港币，每年服务费最低200万元港币以上，还要花费将近1-3年的时间才能完成上市。此外，美国股市极高的换手率，市盈率，并且拥有大量的游资和风险资金，加上股民崇尚冒险的投资意识等鲜明特点，其潜在的融资机会和融资量一直吸引着广大中国企业。
美国上市有利于扩展海外业务 吸引外资
如果中国公司要扩大海外业务，提升本身在海外的形像，在美国上市将是不错的选择。比如银行业海外上市大大提高了我国银行业在国际市场的信誉等级。此外，有些公司企业规模特别大，需要融资的数量也非常多，而前几年，我国资本市场发展程度不高，容不下这样的大企业，所以部分国企选择海外上市，比如中石油，中石化等。另外，这些企业海外上市还是整个国家吸引外资的一个手段。
中国企业在美国上市的挑战
世界上没有免费的午餐，有机遇也必然面临的挑战......
由于金融和法律环境的不同，赴美上市的中国企业也面临了很多严峻的挑战。首先，我国企业不熟悉境外法律体系，这不仅使企业要付出更高的律师费用，并且会面临种种诉讼风险，如联想美国遭遇“安全门”事件，中国银行纽约分行反欺诈案，前程无忧网在美国上市遭遇的集体诉讼案……近几年，随着中国企业海外上市的增多，越来越多的跨境争议发生，这无疑增加了企业上市后的维护成本。其次，对于我国大部分企业而言，海外市场在提供较为完备的约束机制的同时，也具有巨大的语言、文化和法律壁垒。我国一些企业在境外上市后，由于不熟悉海外成熟资本市场的运作方式，与投资者信息沟通不畅，造成后续市场表现不佳，股价不断下挫，难以进行再融资，甚至面临被摘牌的危险。
总而言之，2017年中概股又一次带起了赴美上市的浪潮，并不是每一个公司都会获得很高的估值，中国公司在美国上市必将面临各种机遇与挑战。这股中国风到底能刮多久，刮多响，让我们拭目以待。
转自华尔街多媒体 作者 Jason lin
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