阿里巴巴（NYSE: BABA）在美东时间2018年8月23日7：30发布了4月1日至6月30日阿里2019 Q1财报。总营收809.20亿元人民币（122.29亿美元），同比增长61%。
二十年打磨的商业帝国，阿里编年史：从B2B到生态圈
图表1：阿里发展编年事记，来源：Stone Street Group整理
来源：阿里巴巴2018财年年报
核心电商业务增长可观，周期性强
核心电商业务在2019 Q1营收691.88亿元人民币（104.56亿美元），同比增长61%。该增长主要由于中国零售业务和国际零售业务的持续强劲增长，两项业务本季度增幅分别达到同比47%和64%。
阿里的核心电商业务分为B2B、B2C、C2C及菜鸟物流四大板块。其中B2B业务由针对国内批发业务的阿里巴巴（1688.com）和零售通还有国际批发的alibaba.com组成。B2C业务主要由国内零售龙头天猫商城以及天猫商城的两个子品牌天猫超市和天猫国际组成，在国际B2C业务上，由负责东南亚业务的Lazada和全球业务AliExpress来承担。C2C业务有消费者耳熟能详的淘宝网和针对二手于交易的闲鱼平台和促销平台聚划算。在所有电商业务之下，阿里于2013年成立菜鸟物流，用来支撑电商业务的高速发展，并带来更好的用户体验。
阿里的核心电商业务主要以在中国电商零售：B2C为主。近三年内，中国B2C业务营收占比核心电商业务营收在78%至90%区间。截止到2018年3月31日，三个月内核心电商业务营收总共512.87亿元，中国B2C业务营收401.85亿元人民币，占比78%。截止到6月31日，三个月内核心电商业务营收总共691.88亿元人民币，中国B2C业务营收539.68亿元，占比78%。B2C业务受季节影响严重，营收在每年10月1日至12月31日激增。
图表2：核心电商业务与B2C部分，来源：阿里季报，Stone Street Group整理
公司四大业务领域中占比最大且最为核心的仍是电商业务，未来电商业务将全面升级为新零售，而淘宝将实现社区化、内容化升级，天猫将全面助力品牌商数字化转型，两者会成为新零售两大基座，而支撑电商业务的菜鸟物流目前也已经通过技术应用，极大提升物流效率，降低成本，成为重要的基础设施。
新零售即是以消费者体验为中心的数据驱动型泛零售形态。重构了“货-场-人”的模式，发展为“人-货-场”。区别于以往任何一次零售变革，新零售将通过数据与商业逻辑的深度结合，真正实现消费方式逆向牵引生产变革。它将为传统零售业态插上数据的翅膀，优化资产配置，孵化新型零售物种，重塑价值链，创造高效企业，引领消费升级，催生新型服务商并形成零售新生态，是中国零售大发展的新契机。
而马云和他阿里帝国正是抓住了这个契机，在近些年动作不断，连连布局。对于核心电商业务，2016年阿里正式提出了新零售战略，并在2017年开始大力布局，通过对天猫、淘宝的定位调整、入股线下商超等多种方式，打造新零售生态圈，对零售行业全面赋能。
图表3：新零售核心组成要素，来源：Stone Street Group整理
若2017年是新零售元年，2018年则是新零售加速落地之年。
除了打造升级淘宝、天猫两大基座外，去年底以来前阿里已经接连参于控股华联超市、三江购物、银泰商业、居然之家等多家大型线下实体连锁商超，并全力推广自主孵化的新零售品牌“盒马鲜生”，后续阿里的注资更是将盒马打造成了其强大生态系统的一部分。
在今年的4月2日，阿里联手蚂蚁金服，以95亿美元的价格完成对外卖平台“饿了么”的全资收购。估算截至2018年6月的季度，饿了么GMV超过450亿元，假设日单量约1300万单，单均40元。按阿里从5月中开始合并报表，饿了么对阿里收入贡献约为20亿元。预计饿了么收入增速超100%，对阿里19财年收入贡献5%。
今年7月18日，阿里集团及其关联方以约150亿元人民币战略入股分众传媒，双方将共同探索新零售大趋势下数字营销的模式创新。入股之后的阿里将运用新零售基础设施能力和大数据能力与分众广泛的线下触达网络形成化学反应，全面对商业领域各个环节进行升级和重构。
同样在8月2日，阿里拥抱全球咖啡连锁巨头“星巴克”，星巴克与阿里巴巴在上海在达成了新零售全面战略合作。处于增长困境的星巴克想要借力阿里完成转型，根据星巴克总裁兼 CEO凯文•约翰逊的表示，星巴克将可以利用阿里巴巴的所有资产来发展其在中国的送咖啡服务，包括送餐平台饿了么和连锁超市盒马鲜生。
在8月6日，上海市和阿里巴巴、蚂蚁金服达成战略合作协议，将以新零售推动“上海购物”品牌，以数字化力量助力上海全球城市建设。
阿里集团推动新零售生态体系扩张的速度可谓是风驰电掣，脚步一刻不缓。
图表4：阿里收购与战略合作大事记，来源Stone Street Group整理
另外一位电商巨头京东对老大哥的追赶也没有停止，电商大战也似乎没有削减的势头，只不过是换了个战场。
当投资者审视中国的电子商务市场，他们的头脑当中第一个出现的名字十有八九是阿里巴巴，一个连接买家与卖家，广受欢迎的平台。可是，并不是每一个人都知道，如果以营收而论，京东才是中国市场上最大的线上卖家。
事实上，京东不但是个大卖家，还建立了自己强大而广泛的物流网络。相对于阿里，京东巨资搭建的专有物流体系具备速度快、覆盖区域广的优势，虽然搭建成本较高，存在盈利压力。但这样他们就可以更有效地进行库存管理和品质控制，尽量避免中国最大的麻烦之一——假货的困扰。
专有的物流体系覆盖了中国大多数的土地，允许京东在一至两天就完成送货，一方面可扩展第三方卖家，另一方也对推出的会员制“京东PLUS”具有吸引力。“京东PLUS”会员类似于亚马逊的“Prime”会员计划，让支付年费的消费者享受到免费送货、独享折扣、免费电子书籍、爱奇艺视频等服务。而阿里的菜鸟物流则显得有些差强人意，并且阿里推出的“88VIP”会员制面对普通会员的高定价在近期也引发争论。
京东过去几年也在不断地布局线下渠道。2015年，京东投资7亿美元收购永辉超市10%的股份，触及永辉约500家线下门店，并在去年6月与沃尔玛达成深度战略合作，共同打造融合线上线下的零售商业模式。刘强东曾在17年高调宣布，“未来五年京东将在全国开设超过100万家京东便利店，其中一半在农村”。随后，“天猫小店”的快速跟进 ，证明了阿里对于零售的同样重视。
来源：网络图片
随后今年两家又在在社交电商领域布局频频。阿里巴巴集团和微博宣布启动“U微计划”，携手打造“社交+消费”的全域解决方案，共同推动社交场景和消费场景的融合。今年618，京东与微信一同推出“京东+微信”的社交消费组合。“阿里+微博”与“京东+微信”这两组电商+社交的组合，无限缩短了内容营销的链条，拉近了从种草到拔草的距离。
但归根到底，阿里还是那个最强大的对手，2017年阿里的商品网站成交额达到约5470亿美元，接近京东1990亿美元成交额的三倍。而在体量上京东474.38亿美元的市值似乎也和阿里4575.98亿美元的市值相去甚远，但这并不意味着阿里零售行业的宝座是无法撼动的。中国的零售市场目前依然是高度碎片化的，处在大整合的前夜，而京东一直在持续迅速成长，这就将使它处在追赶阿里的有利地位。
云计算保持高速增长、领先全国
阿里云计算业务在2019 Q1营收46.98亿元人民币（7.10亿美元），同比增长93%。云计算业务近年来一直保持高速增长，复合年增长率（CAGR）高达101.11%，复合季度增长率为19.09%。
阿里云为企业级客户提供完整的云服务套件，包括弹性计算、数据库、数据储存、虚拟网络、大规模计算、数据安全、管理及应用、大数据分析、机器学习平台等服务。阿里云所提供的这些服务需要在IT基础设施上进行大量的投入，机房带宽、服务器存储等计算资源以及软件系统，都需要前期投入大量的资金。这对于每一个需要这些服务的企业来说，单独购买这些设施与以及设立相关部门是不划算的。但云计算服务以共享的形式，将自身的设施与软件出租给企业，形成新形式的服务：基础设施即服务（IaaS）。
云计算业务主要形式为B2B。高速增长一方面是因为云计算生态圈在持续不断发展，需要大数据计算的企业级客户越来越多；另一方面是因为阿里云计算布局早、投入早，占领了中国市场的半壁江山。根据IDC的数据，阿里云在2017年上半年按营收算的市场份额为47.6%，位居第一名。第二名的腾讯仅占有9.6%。
图表5：云计算营收，来源：阿里季报，Stone Street Group整理
来源：IDC数据
来源：Synergy Research Group
而在全球环境下，根据Synergy Research Group的数据来看，2018 Q1亚马逊的AWS在全球任何地区都占有领先地位。在亚太（APAC）地区，阿里云为第二名，而在其他地区第二名为微软的Azure。阿里云虽然在东南亚一些国家还有美国日本等国家设立有数据中心，但其主要营收还是来自于国内。其先发优势让阿里占领了整个中国市场的半壁江山。而阿里领先其他业内同行的产品包括阿里专有的数据安全服务、中间件（使两个或多个完全独立的软件或程序共享资源与信息）和大规模计算以及阿里大数据平台支持的分析能力。
BAT里技术实力最强的百度没有搭上云计算这班快车，令人唏嘘。但既然是有实力的选手，在云计算领域倾注资源后，为企业提供更加全面与安全的服务，有需求者也会为此买单。腾讯云在2013年终于面向全社会开放，到现在也拥有全国10%的市场份额。虽然腾讯云多次被指责其技术不可靠，例如一家专注于数控行业的初创公司在腾讯云服务器上的近千万级数据全部丢失，但腾讯毕竟手握国内超10亿人口的流量，其云计算服务于社交软件融合之后也大概率能进一步抢占市场。同时，外来者AWS和Azure受到一定的政策限制（外商投资电信企业管理规定），在国内市场很难竞争得过本土玩家。阿里云至少在这几年内的优势还是极为巨大的。
已露颓势的数字媒体娱乐
数字媒体与娱乐业务在2019 Q1营收59.75亿元人民币（9.03亿美元），同比增长46%。该业务主要增长原因是数字内容版权保护提升，导致整个线上视频行业的蓬勃发展所带动。
来源：QuestMobile
优酷土豆和UC浏览器是数字媒体的主要发布平台，阿里巴巴影业为数字内容主要制作平台。现在市场的行情是三巨头在2018购买版权上都预计要投入超过一百亿元人民币，任何一家的脚步慢下来，都可能会被这个日新月异的市场淘汰。在第90届奥斯卡颁奖典礼刚刚落幕不久，爱奇艺、优酷、腾讯随即宣布将各自上线18部、16部、11部奥斯卡电影。优酷斩获的16部奥斯卡影中，独家垄断了《速度与激情》、《生化危机》等众多好莱坞顶级IP偏远。在电视剧版权方面，腾讯以41部版权剧获得第一，爱奇艺和优酷的数量均为39部。
阿里巴巴上次公布优酷付费会员数量要追溯到2016年12月，彼时达到3,000万用户，至此之后阿里再没公布过此数据，表现十分低调。优酷作为曾经的在线视频王者，如今靠阿里的资源导入勉强留在第一梯队，但与腾讯视频、爱奇艺的差距越拉越大。大手笔购买的世界杯版权之让其短暂第风光一阵，世界杯落幕后很快又回归往常水准。
转自StoneStreetGroup盛安集团
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