近期有些宏观老研究员的观点是如果各个都是宏观专家
宏观大势的文章这么好写，那我还混个屁。
笔者的确可以理解这样的心情。
毕竟老研究员，老分析师习惯了以数据，以及“事实”作为导向。
而不是朴素的逻辑，相关性（correlations) 以及行为本身作为推导的理由。
分析师，研究员的思维是数据导向的（statistic-oriented)
一旦说未来不可知，就要扯上巴菲特，霍华德。
既然大家都不知道未来将发生什么，我不相信这些基金经理没有起码的预判。
没有这些起码的预判，做出投资决策是几乎不可能的。
我一直倾向认为，预测没卵用，但是预判是极其必要的。
而数据，是行为的影子，在交易的世界里，顺势是最重要的。
而类似非农，类似就业数据这些和交易行为，都是有反身性的。
首先futures market would respond，S&P futures market 对这些数据做出反应，而导致daily basis的交易行为。鹰派和鸽派事实上都会影响着市场主流大玩家，对冲基金对于市场短期的预期。而许多的sell short，可能并不一定是做空，可能是对冲资产组合的风险，降低风险敞口（reduce risk exposure) 也有可能是单纯的抛售，也有可能是ETF等基金的再平衡。微观来讲，数据影响了新的行为模式，新的行为模式产生了新的数据，新的数据反过来塑造更激烈的抛售，这种是市场里，各个交易员常见的自我强化的价格模式。（self-reinforcing price patterns)
换句话说，数据本身并不代表一种稳定的事实，从交易的角度来说，数据参与了创造新状态的“事实”（shaping new status quo) 认为数据是一切，反应了一切的投资者，或是交易者，普遍对alpha（超额收益）抱有天然的质疑，还有怀疑。
所有的存在都有其价值，有人信alpha,也就有人信beta,有人认为无法击败市场，长期依靠击败市场取得阿尔法是不可能的，长期通过持有股票赚取市场平均收益取得贝塔是可行的，在此笔者持保留意见，毕竟有人信基督教，也有人信佛教，我个人来看，其实怎么说都对。
然而笔者想提醒读者的是，金融市场里，数据，发生的既定事实并非一切。市场也并非以线性的方式驱动运作着，市场收益的主要来源来自于价格调整（price correction),错误定价（mispricing) 以及企业营收预期增长（corporate growth)。
而前二者收益的来源正是由于市场先生是会犯错的，（Mr Market can be wrong sometimes) 如果市场先生从来不犯错，那么交易员的失业就会成为必然，那么市场主流将成为一大批依靠长期，超长期投资的价值投资者的天下。没有人知道未来会发生什么，事实上是，作为交易员，你压根就不会在乎未来发生什么，你在乎的是未来行为将形成的价格模式，并依照这样的价格模式去获利。
这种心理其实可以用一种反问语气概括,那就是凭啥就是你对，其他人都是错的？
很抱歉，当索罗斯豪赌92年英国汇率体系将逐步瓦解，英镑sterling 将脱离ERM(European rate merchanism) ，在那个时候，连财政大臣，也犯了错。
个人觉得感触最深的是，后来访谈索罗斯的时候，他是这么说的：
“the severe bet only paid out in that particular moment"
漫长的等待，需要异于常人的确信（high conviction) 以及趋势形成前巨大的忍耐力（resilience)。以及全仓，增加杠杆的决心（the willingness to add position and leverage) 作为一个主观为主，量化为辅的小屌丝交易员，所有我的巨大获利，都来自于长期的忍耐，以及对于金融工具的规划以及杠杆的运用。
与其说是我尝试预测未来，倒不如说是我尝试预判未来的经济趋势，并且通过预判得出未来可能的行为模式以及资产的价格模式。并且在不同的可能性，以及不同的概率分布里，做好万全的准备。
单纯从数据角度来看，而不是认为全球经济是一种相互影响的有机整体，是这个时代经济学学者普遍的悲哀，在于尝试用MIT smart outweights brooklin smart 尝试用modeling replace reasoning，在量化的大环境里，数据可以成为人类智囊的顶级参谋，也可以成为毁灭人类理性，思考行为的最终杀器。
人类对于数据，数字的狂热，在金融市场里，已然成为最火的宗教，占据了每个凯恩斯学派官员的脑袋。然而对于人类非理性，疯狂的预期或是行为，我们缺乏约束工具，也缺乏量化其影响的方法。某种程度上说，也是行为经济学派的悲哀。数据和价格，并不一定是理性的，也并不一定反映出了现实，它只不过反映了此时此刻，买家和卖家愿意支付的数字，或是供需暂时性的平衡。纯粹地依赖数据，数字做出思考和抉择，是否正确，这将交给我们经济引擎的掌控者，智商高达150的美联储官员们，做出定夺。
而这些复杂的散点图，DSGE模型，Phillipe Curve等工具，将悲哀地将代替人类传统的智慧，左右着人类经济社会的最终命运。
转自灰岩金融科技 作者 Dorian君
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