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分析师的工作越来越难做了

华尔街俱乐部

2022-09-16

导读：券商里面主要的业务分为投行业务和研究业务，投行业务包括帮助企业上市、发债和并购，券商的研究所里的分析师就是帮助买方研究上市公司，从而赚取佣金收入。

上市公司作为资本市场里重要一个环节，企业从IPO到再融资，中介机构围绕上市公司展开各种服务内容，从而赚取收入和服务费。

券商里面主要的业务分为投行业务和研究业务，投行业务包括帮助企业上市、发债和并购，券商的研究所里的分析师就是帮助买方研究上市公司，从而赚取佣金收入。

不过国内分析师的工作越来越难了，以前信息不发达的时候，分析师还是很重要的。分析师本来的作用是向基金公司提供独立意见，以换取交易佣金，现在投行多了，同质化的研究太严重，甚至大的基金公司掌握的信息和获取信息的渠道比分析师还广泛。

所以分析师就总想着怎么样给基金公司提供差异化服务，往往容易违背分析师的初衷。

很多上市公司总是寄希望有名气的分析师给公司带来更多估值的提升，可是究竟分析师能影响市场多少呢？

分析师的预测偶尔猜中了市场，就会名声大噪，终究分析师对市场的影响甚微，就算有影响也是短暂的，市场永远是正确的。

很多上市公司喜欢用各种方法证明自己公司被市场低估了，有的公司会把公司所有的资产，包括各种房产的价值加起来，一算，竟然比公司市值还低，所以就理直气壮地说公司被低估了。

反过来思考，就是因为公司有太多固定资产，所以公司更应该被低估才对。

分析师总是容易把自己的工作范畴与投行部的工作混淆，分析师容易去告诉上市公司应该怎么样，如何重组，如何把利润搞上去，如何与资本市场沟通，本来分析师是客观分析上市公司，理论上分析师的工作是告诉买方公司会怎么样，而不是公司要怎么样。

公司要怎么样，应该是投行部该做的工作，投行部向上市公司和非上市公司提供意见，以换取为这家公司发行股票、债券和其他业务。

分析师是基金经理的顾问，投行部是上市公司的顾问，但现实中，经常混淆。

A股里散户很多，经常打电话去骂人的都是散户居多，散户就是犯了一个错误，一个股票好不好要自己判断，而不是因为买了股票亏钱去骂上市公司，甚至很多散户喜欢在上市公司股东平台里和电话指导上市公司应该要减成本、做大市场份额、怎么提高利润之类的。

所以作为分析师是应该客观是分析研究股票，给出合理的意见给买方。

随着A股注册制的实施，股票数量越来越多，分析师的数量显得很少，覆盖不了全部的上市公司，并且很多小市值公司根本不会被分析师覆盖。

统计一下市场上的研究机构一共有117个，大点的机构里分析师人数稍微多点，申万宏源的分析师有57人，兴业证券的分析师有57人，中信证券的分析师有52人，华泰证券的分析师有43人，广发证券的分析师有43人。其他小的研究机构的分析师人数就少的可怜了，诚通证券的分析师1人，东海证券的分析师1人，英大证券的分析师1人。

研究机构里研究公司数量最多的是中信证券，研究了1136家公司，中信证券有52个分析师，人均研究数量21.8个。

兴业证券研究公司数量有1067个，分析师有57个，人均研究公司数量是18.7个。

以下列表，分成三种，第一是每个研究机构的研究人数，第二是每个研究机构研究的公司数量，第三是每个研究机构的人均研究数量。

研究机构	研究员人数	研究机构	研究公司总数	研究机构	人均研究公司数
兴业证券	57	中信证券	1136	亿翰智库	34.7
申万宏源	57	兴业证券	1067	东方财富	31.3
中信证券	52	国泰君安	1062	西南证券	26.8
华泰证券	43	天风证券	1022	民生证券	26.1
广发证券	43	中信建投	1006	国泰君安	25.3
国泰君安	42	申万宏源	981	天风证券	24.9
海通证券	42	海通证券	938	中信建投	24.5
安信证券	42	华泰证券	930	东北证券	24.5
天风证券	41	安信证券	909	开源证券	23.2
中信建投	41	东北证券	833	首创证券	23.0
国盛证券	39	光大证券	762	海通证券	22.3
国信证券	38	广发证券	759	中信证券	21.8
太平洋	38	国信证券	754	光大证券	21.8
国泰君安(香港)	37	民生证券	730	安信证券	21.6
中泰证券	36	中泰证券	713	华泰证券	21.6
招商证券	36	招商证券	688	国元国际	20.0
长江证券	36	西南证券	669	中航证券	19.9
光大证券	35	浙商证券	643	西部证券	19.9
银河证券	35	国盛证券	627	国信证券	19.8
东北证券	34	东吴证券	622	中泰证券	19.8
浙商证券	34	开源证券	557	东吴证券	19.4
国金证券	34	长江证券	507	招商证券	19.1
海通国际证券	34	华创证券	490	财信证券	19.1
东吴证券	32	国金证券	489	浙商证券	18.9
华创证券	31	国海证券	466	兴业证券	18.7
国海证券	30	方正证券	463	华安证券	18.2
民生证券	28	信达证券	456	方正证券	17.8
华西证券	28	华西证券	454	华鑫证券	17.8
中国国际金融	28	华安证券	418	广发证券	17.7
中银国际	27	东方证券	396	信达证券	17.5
方正证券	26	首创证券	391	申万宏源	17.2
信达证券	26	中国银河	365	富途证券(香港)	17.0
西南证券	25	太平洋	358	东莞证券	16.9
东兴证券股份有限公司	25	西部证券股份有限公司	358	德邦证券股份有限公司	16.7
开源证券	24	中银国际	304	东方证券	16.5
东方证券	24	华鑫证券	284	华西证券	16.2
华安证券	23	长城证券	272	国盛证券	16.1
平安证券	23	德邦证券	267	新鸿基金融集团	16.0
山西证券	23	国元证券	253	华创证券	15.8
国联证券	21	国泰君安(香港)	242	国海证券	15.5
长城证券	19	东兴证券	242	申港证券	14.8
西部证券	18	海通国际	234	国金证券	14.4
国元证券	18	国联证券	234	长城证券	14.3
招银国际	18	平安证券	232	长江证券	14.1
首创证券	17	东方财富	219	国元证券	14.1
华鑫证券	16	华金证券	210	华金证券	14.0
德邦证券	16	中航证券	199	财通证券	12.1
华金证券	15	财信证券	172	中泰国际	11.6
财通证券	14	财通证券	170	浦银国际	11.4
第一上海	14	招银国际	169	群益证券(香港)	11.4
招商证券(香港)	13	山西证券	164	中银国际	11.3
华福证券	12	第一上海	148	国联证券	11.1
安信国际金融	11	东莞证券	135	安信国际	11.0
上海证券	11	安信国际金融	121	川财证券	11.0
红塔证券	11	国元国际	120	万联证券	10.8
中航证券	10	申港证券	118	东亚前海	10.7
中原证券	10	招商证券(香港)	106	中原证券	10.6
财信证券	9	中原证券	106	第一上海	10.6
万联证券	9	亿翰智库	104	银河证券	10.4
东莞证券	8	万联证券	97	平安证券	10.1
申港证券	8	中泰国际	93	东兴证	9.7
中泰国际	8	群益证券(香港)	91	太平洋	9.4
群益证券(香港)	8	上海证券	83	招银国际	9.4
中邮证券	8	东亚前海	75	招商证券(香港)	8.2
南京证券	8	富途证券国际(香港)	68	西牛证券	8.0
东方财富	7	浦银国际	57	上海证券	7.5
东亚前海	7	川财证券	55	山西证券	7.1
万和证券	7	华福证券	48	海通国际	6.9
国元国际控	6	红塔证券	48	东吴证券国际经纪	6.8
渤海证券	6	中国国际金融	43	国泰君安证券(香港)	6.5
浦银国际控股	5	中邮证券	39	信达国际控股	6.5
川财证券	5	渤海证券	33	国信证券(香港)	6.4
国信证券(香港)	5	国信证券(香港)	32	安捷证券	6.2
安捷证券	5	安捷证券	31	长城国瑞	6.0
新华汇富金融控股	5	东吴证券	27	浙商国际金融控股	6.0
建银国际	5	南京证券	21	渤海证券	5.5
头豹研究院	5	万和证券	18	中达证券	5.0
富途证券国际(香港)	4	国开证券	16	中邮证券	4.9
东吴证券国际经纪	4	新鸿基金融	16	红塔证券	4.4
国开证券	4	新华汇富金融	15	华福证券	4.0
东方证券(香港)	4	信达国际	13	国开证券	4.0
亿翰智库	3	长城国瑞	12	山证国际	4.0
世纪证券	3	世纪证券	11	世纪证券	3.7
五矿证券	3	西牛证券	8	新华汇富金融	3.0
大同证券	3	建银国际	7	诚通证券	3.0
信达国际	2	浙商国际金融	6	中国光大	3.0
长城国瑞	2	头豹研究院	5	软库中华金融	3.0
粤开证券	2	东方证券(香港)	5	南京证券	2.6
兴证国际	2	五矿证券	5	万和证券	2.6
兴业经济研究咨询	2	粤开证券	5	粤开证券	2.5
莫尼塔(上海)	2	兴证国际	5	兴证国际	2.5
农银国际	2	中达证券投	5	兴业经济研究咨询	2.0
致富证券	2	兴业经济研究咨询	4	东海证券	2.0
财通证券(香港)	2	山证国际金融	4	英大证券	2.0
华龙证券	2	莫尼塔(上海)	3	千里硕	2.0
国新证券	2	农银国际	3	五矿证券	1.7
China Knowledge Online Pte Ltd	2	致富证券	3	中国国际金融	1.5
星展证券(中国)	2	财通证券(香港)	3	莫尼塔(上海)	1.5
华宝证券	2	诚通证券	3	农银国际	1.5
华兴证券	2	光大证券	3	致富证券	1.5
新鸿基金融	1	软库中华金融	3	财通证券(香港)	1.5
西牛证券	1	大同证券	2	建银国际	1.4
浙商国际	1	华龙证券	2	东方证券(香港)	1.3
中达证券	1	国新证券	2	头豹研究院	1.0
山证国际金融	1	China Knowledge Online Pte Ltd	2	华龙证券	1.0
诚通证券	1	星展证券(中国)	2	国新证券	1.0
中国光大	1	华宝证券	2	China Knowledge Online Pte Ltd	1.0
软库中华金融控股	1	华兴证券	2	星展证券(中国)	1.0
东海证券	1	东海证券股	2	华宝证券	1.0
英大证券	1	英大证券	2	华兴证券	1.0
千里硕证券	1	千里硕证券	2	国融证券	1.0
国融证券	1	国融证券	1	麦格理资本	1.0
麦格理资本	1	麦格理资本	1	辉立证券(香港)	1.0
辉立证券(香港)	1	辉立证券(香港)	1	华泰金融控股(香港)	1.0
华泰金融控股(香港)	1	华泰金融控股(香港)	1	中国银河国际证券(香港)	1.0
中国银河国际证券(香港)	1	中国银河国际证券(香港)	1	天风国际	1.0
天风国际	1	天风国际	1	大同证券	0.7

转自福田方寸作者方寸好先生

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